何志成：金融市场必须统一严格监管

中国农业银行高级经济师 何志成（资料图）

　　最近，央行发布关于中国“社会融资总量”上半年汇总数据。笔者查了一下，它被媒体引用最多的地方是借此指出，中国金融市场乱象严重，体制外存贷款市场违规操作盛行，高息揽储公开化，贷款向高利贷靠拢更是明目张胆。央视都报道“借款利息月息5厘，还要找关系”。看来，央行今年推出“社会融资总量”统计数据达到了目的。

　　管的人多 相互推诿就多

　　何谓社会融资总量？它在央行的数据体系中该占何等地位？相信中外经济学家都难以回答。央行在今年初隆重推出这一概念时曾经特别指出，“社会融资总量”统计数据之所以必要，是因为M1、M2都不能真实反映全社会的融资总量。为什么？没有答案！

　　没有答案，恰恰是因为内涵太多，虽然它的内涵也未必准确。上周末，笔者看着央行公布的上半年社会融资总量数据想了半天，好像想出点问题来了。央行指出，上半年社会融资总量增加超过了7.7万亿元，远高于银行贷款4.17万亿元的增量。也就是说，央行所负责管理的，承担着全社会融资重任的商业银行系统，提供的人民币贷款（应该还包括外币贷款才对）只占社会融资规模的53.7%，同比还下降了3.2%。这个数据的指向很清晰中国金融市场乱象丛生的责任，在央行管不着的那一半。

　　说中国的货币市场、金融市场乱象丛生，根源之一是机构乱，所有的商业银行同质化竞争，还有越来越多的非银行金融机构也参与存贷款大战，岂能不乱？而乱象的另一个祸源却很少有人知道：金融市场的管理者太多，有央行、银监会、证监会，还有地方政府。管的人多了，相互推诿也就多了，更何况还有很多地方“三不管”。央行的社会融资总量告诉我们一个现实：作为国家信贷主体的商业银行体系，上半年只提供了社会融资规模的53.7%，剩余的46.3%为非银行系统提供，正是这46.3%，太大、太杂，因此太乱。