夏斌：中国市场的纠结与出路

　　也许是因为现实确实太过“纠结”了，所以国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌这位素来严肃的学者，也使用了“纠结”这个网络用语，来形容中国经济的“结构性矛盾”和“周期性困境”。夏斌是6月10日在青岛参加FT中文网国际金融高峰论坛时发表这番演讲的。

　　演讲一开头，夏斌即抛出一系列令人头疼的两难困境，来印证他所说的“纠结”：政府将“控物价”作为首要目标，但负利率环境下，如何稳定人们的物价预期？房市调控要打击投机，加快社会保障房建设，但各地保障房建设速度缓慢，如何能见效果？国家强调“调结构”，但外需乏力，今年前四个月投资的实际增速在下滑，实际消费增长也在下降，“调结构”谈何容易……

　　与此对应的是市场的困惑，对政府的调控能力信心不足，总是担心经济政策不仅无用，反而造成反效果：物价上涨时担忧通货膨胀，看到采购经理指数（PMI）下降又担心政策“超调”和“硬着陆”；2009年天量贷款期间呼吁货币政策稳健，银根一收紧又担心中小企业融资困难；呼吁解决地方债问题，但又怕严格整顿损及经济增速……

　　夏斌称，这些问题困扰他良久，他则努力去提出一些应对建议，这些建议基于对于中国经济当前发展阶段的判断。他的两个基本判断是：受金融危机的影响，中国外需下降是一个长期过程，非一两年能见尽头；而受中国经济内在逻辑力量决定，无论宏观政策怎么调，中国经济都将逐渐走上一个相对减缓的平台。

　　对于今年以来备受关注的物价问题，他认为，就算没有美国量化宽松政策和中国前两年适度宽松货币政策的影响，受国内人口结构变化、劳动力成本提高、经济结构调整的影响，物价将在长期内保持相对上涨态势。

　　另一方面，虽然被视为“体制内”经济学者，但夏斌也直言不讳地指出，近几年由于宏观调控困境而无奈出台的一些政策，行政性色彩过于强烈，虽能暂时实现一些效果，但长期而言扭曲市场信号，积累新问题。他认为，结构转型归根到底还应是市场化改革的进一步深化，以后要更多运用市场、法律手段，化解过去行政性调控的遗留问题。

　　针对短期内的宏观调控，夏斌提出七点建议：（1）继续坚持稳健的货币政策方向。这是因为由于目前货币存量巨大，适度偏紧的货币政策有利于结构调整。（2）对经济增速适度下滑和物价温和上涨要保持平和心态，同时扩大财政支持，确保低收入群体能承受物价上涨的冲击。（3）采取适度积极的财政政策，加快财政体制改革。（4）通过短期行政措施和长期市场机制的衔接，把房地产市场引向稳定发展道路。（5）落实国务院“新36条”推进民营经济发展。（6）建立适当的反周期的宏观审慎监管框架。（7）加快外汇储备的战略性、多元化运用，严堵“热钱”流入。

　　在演讲的最后，夏斌还是稍稍修正了他在言语间流露出的悲观情绪，表示看好中国经济前景。但他同时警告说，如果针对当前的问题，政府拿不出清晰的、能取信于市场的一整套对策，并切实执行，美国“末日博士”鲁比尼所警告的中国经济将在2013年出事之说，“存在三分之一的可能性”。