IPO政策风向转变 新三板投资迎来新时代

2017年A股市场迎来前所未有的上市潮，这无疑也鼓舞了大批企业的申报信心，但自大发审委上任以来，IPO监管尺度从严，过会率整体呈大幅度下滑，这无疑也让市场对IPO的申报之路充满焦虑。

由于此前监管层对多个现场检查IPO项目具有“连续三年扣除非经常性损益净利润合计不到一个亿”的特征， 这引起市场中一大批连续三年净利不到1个亿的企业的恐慌。更有传言称新申报IPO企业的要求将更加严格，主板要求最近一年净利润超8000万元，创业板则不低于5000万元。

但《中国基层网财经》认为监管层此举主要是增强对盈利规模偏小，同时质量不高的企业的核查力度，起到前期震慑的效果。而此举也发挥了极大的效力，自IPO审核趋严后，今年以来已有60家企业申请终止，仅三月份终止的企业就近30家，可见一些基本面不佳，还存在其它瑕疵的企业，已选择知难而退。

而受前期转板政策的利好刺激，新三板企业的申报热情也空前高涨，大批资金涌入三板市场炒作转板预期，一些企业抱有先申报再解决招股书中问题的侥幸心理。而存在该心理的企业也并不在少数，此次证监会IPO发行审核整体趋严是对该类企业的当头棒喝，前期的“格杀勿论”对后来企业起到了极大的震慑效应，

仅3月20日以来新三板就有联瑞新材(831647)、合力亿捷(833629)、有方科技(835770)、鸿辉光通(832063)等多家企业宣布终止首发上市申请，新三板撤退潮来袭。这与此前火爆的申报潮形成了鲜明的对比，但在这股撤退潮背后还存在极大的隐患，大多数新三板企业在申报前都进行了定向增发，转板带来的巨大财富效应也吸引了大批投资者关注，股价也会出现暴涨，但如今企业的铩羽而归或造成新三板撤退企业的大恐慌，在新三板恢复交易后或迎来大跌，踩踏事件或不可避免。

但目前监管层在政策上并未针对新三板企业，而是对所有企业一视同仁，如近期过会的文灿股份，虽然该公司存在三类股东问题但依旧顺利过会，这也从侧面印证，只要企业自身水平过硬上市并不会存在太大问题，而未来投资者在新三板市场寻找转板企业应更加注重基本面的研究，不要盲目跟风避免踩雷。《中国基层网财经》认为现阶段新三板的撤退潮是对市场净化的开端，随着未来申报企业质量的上升，新三板仍存在较大的投资机会。

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