股市牛熊的主要推力，在央行流动性的周期性变化。

今年内，特朗普政府的美联储已经加息两次，下半年缩表倒计时；欧央行最近表态-----结束量化宽松政策；中国稳健中性的货币政策正在途中。

央行是现代经济的总闸门，由此推断：全球股市将进入技术性调整。

A股，不断演绎股灾1.0 ---2.0---3.0---4.0 版股灾，其病根在中国经济结构不合理。房地产和国企占用了主要的货币资金，创新实体并没有获得足够的资源支持。股市下行属于必然的现象。

据统计，今年上半年70%的股民亏损，亏损40—50%公募基金产品也不是个别现象；曾经的私募冠亚军们，巨亏30%-40%成为常态。惨剧反映两个问题：第一、市况确实恶劣；第二、绝大部分机构投资者和散户朋友，习惯于靠天吃饭的赌徒模式，没有找到稳健盈利的理财模式。

除流动性外，业绩是经济周期循环的表象，业绩随着经济周期变化而变化。静态业绩代表企业的过去，不具备指导投资方向。博主------与索罗斯同行认为，巴菲特的价值投资的前提是看清了行业的周期和趋势，即看清了价值的潜在趋势。

从上证50构成看，包揽银行、保险、券商、地产等行业龙头。从行业看，其成长性已经处于末端，其盈利能力不应超越社会的平均盈利能力；按照规律，上证50应该低于上证的综合指数表现，而其逆势大涨属于刻意的操纵行为。

 综合看，A股超跌后，存在技术性反弹的要求。但外围货币政策的收紧和国内人气的低迷，不支持股市的大幅上行。

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