阿里财报负增长42% 用Non-GAAP手段转亏为盈是套路？

阿里17年财报负增长42% 竟用Non-GAAP手段转亏为盈是套路？

这两日漫天报道都是阿里巴巴2017年财报净利润增长35%的消息，不过你已经中了阿里的财务运作套路：如果按照美国GAAP（通用会计准则），阿里巴巴全年的实际净利润增长实际上下降了42%。也就是说，阿里巴巴借用Non-GAAP（非美国通用会计准则）手段，将调整前的412.26亿元变成了578.71亿元，因此这多出来的166亿元成就了今天阿里对外宣传的35%的增长率。

一个是下降42%，一个是增长35%，导致阿里利润率一下子相差77个百分点的GAAP和Non-GAAP到底是怎样神奇的存在？

U.S.GAAP（Generally Accepted Accounting Principle）即美国通用会计准则，由权威、专业的委员会制定，是在美国上市的中国公司（就是人们常说的中概公司）必须遵守的原则。而Non-GAAP则是指企业在U.S.GAAP基础上自行“加工”后的财务报表进行补充说明，会涉及股权激励、折旧/摊销、非经常性损益等事项。很多中概公司为了财报数据更好看，会使用Non-GAAP手段“加工”成另一份更偏亮的财报。阿里就巧妙借用了这种“扭曲效果”。

据阿里披露的2017年财报中的GAAP和Non-GAAP的资料，我们看看它都“加工”了哪些项目。下图是对阿里2017年财报GAAP和Non-GAAP的对账单的翻译表格：

由上表可知，阿里GAAP和Non-GAAP的财报数字差异主要来自两个方面：无形资产摊销费用（21.91亿）、出售重估资产及其他费用（430.89亿）。因此，按照GAAP阿里净收入2017年比2016年少近300亿，但是阿里借用Non-GAAP，一下子增加了460亿元，对外宣传上变成了增长35%的口吻。改梁换柱十分成功。

细心的网友会发现，视作出售/出售/重估投资及其他占了很大的一部分。投资、出售作为企业的未来资产，其公允价值重估会对业绩产生相当大的影响。因此按照GAAP，这作为财报的重要参考因素，助于投资人全面了解公司经营情况。而阿里在过去一年中的投资的大手笔，显然对阿里财报产生了重要影响，而收购投资的企业所产生的盈利情况似乎并不乐观。

事实上，利用Non-GAAP的“扭曲效果”来给财报增添美丽外衣的做法，阿里时常使用。2016年后三季度（ 阿里财年从每年4月1日开始），无形资产摊销为38.1亿，众多被投资公司（ 主要是口碑、优土）合计给阿里带来17.43亿亏损，还有24.1亿商誉摊销。不过，阿里在对外宣传时，将这几项剔除了。而14年第四季度阿里巴巴的运营利润率为35.7%，而2013年同期则高达46.9%，这直接导致阿里巴巴净利润同比倒退28%。为解决这个问题，阿里巴巴在财报中单列出一项调整后的利润，即Non-GAAP或者Non-IFRS利润，直接将阿里巴巴第四季度的净利润扭转为同比增长25%（按Non-GAAP计算）。

尽管有不同程度的扭曲，好在Non-GAAP数据只是补充，专业的投资者还是得看GAAP。所以，阿里巴巴虽然在大众传播上鼓吹35%的净利润增长，但是这依然逃不过专业人士的火眼金睛。

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