皮特·路德维克：中国房地产应警惕出现“爱尔兰危机”

　　瑞典商业银行（Handelsbanken）是瑞典最古老的商业银行，成立于1871年，以北欧四国（丹麦、芬兰、挪威、瑞 典）和英国作为本土业务市场。在24个国家有分支机构，在中国的上海、北京，以及香港、台北都设有代表处。瑞典商业银行高级分析师、经济学家皮特·路德维 克（Petter Lundvik）（图中）博士在斯德哥尔摩接受本刊专访，就欧债危机以及对中国经济发展的借鉴意义给出了自己的看法。

　　文_本刊记者 黄文潇

　　欧债危机对瑞典的影响是怎样的，瑞典怎样在欧元区内外应对风险？

　　路德维克：我们比较幸运。首先，我们在中国、东亚和美国有大量的业务，比仅在欧洲开展业务要好得多；其次，我们的主权债务很低，债务与GDP的比重 大约在30%。我们有大量机械制造业务与重型卡车业务，比如沃尔沃，这是与发展中国家交易的主要部分。如果分析欧洲的经济危机，主要关注的是欧债危机。但 欧洲的经济危机是欧债危机和银行危机一起导致的。一些国家，比如爱尔兰、西班牙，因为房产降价、抵押贷款无法偿还等问题，银行损失惨重。为了保证经济运 转，一旦银行出现危机，这些国家的政府就会倾力挽救，但这对国家来说，代价高昂。比如爱尔兰，国家用GDP的30%去挽救银行，导致爱尔兰的债务危机加 剧，继而引发了一连串的恶性循环：公司倒闭破产、就业情况恶化、税收大减。一切为了让经济有序的努力却反而导致了更糟糕的后果。

　　是什么导致了爱尔兰的银行危机和公司倒闭？

　　路德维克：爱尔兰的房地产项目过多，供过于求，导致房产价格下降。而这些房产的业主大多负担很重的债务，因而直接导致这部分业主违约，银行因此赔了 很多钱。而银行的钱只有10%是自己的资产，其它大部分是从市场上筹集而来，所以房地产对银行的影响非常大。这就是爱尔兰的问题：银行借贷太多，而借贷人 无力偿还，银行也无法用抵押物兑现，造成了恶性循环。政府不得不出来救助银行，保护公民私有财产，以避免所有人同时去银行取钱，造成挤兑情况发生。因为一 旦那样的情况发生，市场就彻底乱了。

　　这个问题对中国是具有借鉴意义的。房地产泡沫扩大，将会带来很多严重问题。比如上海，人们购买很多的房产，并且大多依靠借贷购买。如果这些房产价值 突然下跌，那么这个银行系统就会面临考验。这就是已经在欧洲，如爱尔兰、西班牙、葡萄牙等国发生的问题。也许中国形势有所不同，但有一点是一样的：银行危 机和财政危机相互关联。这就使解决问题变得更复杂。

　　然而，最主要的是，是否有竞争力来解决银行和财政问题。爱尔兰首先从危机中开始恢复，源自于它的竞争力。在经济危机下，国内需求降低，如果竞争力够 强，就可以向国外输出，这样就可以继续生产，扩张。爱尔兰公民教育程度较高、劳动力成本较低，因此开始走出危机，而西班牙、意大利、希腊等国，恢复期将会 十分漫长。如果中国要在欧洲挑一个度过危机的学习榜样，那么当然是情况已经在转好的爱尔兰。

　　中国GDP的增速预期为8%，如果达不到这个增速，会有什么问题？

　　路德维克：我认为中国不再需要8%的增长率了。因为GDP的绝对基数现在已经很大了，在中国连续的10%、12%的增长以后，我建议提升人均GDP 的数字。中国有两个发展引擎。一是出口，比如对欧洲的出口，现在越来越少。另一个是本土的投资拉动。在沿海地区，投资一定会变少，因为一个地方发展到一定 程度，不会永远都在建设。但中国内地尚有很大的空间，可以把投资引向内地。这样可以继续投资十年左右。由于欧洲需求大大降低，可能近十年都无法恢复。所 以，最根本的还是要扩大中国自己的内需。