人民币升值对出口企业影响调研报告

    第一，我国出口产品仍然存在着技术含量低，产品附加值小等问题，大部分出口企业属于简单加工贸易类型，只能获取微薄的利润。

    第二，我国出口企业生产成本不断上升，主要体现在原材料成本和劳动力成本上面。由于我国出口企业大部分是中小型出口企业，存在着总体数量大但单个规模小的特征，相互之间没有建立良好的价格协调机制，因此，出口议价能力并未随总量不断增大而提高，成本的上升很难通过价格的提高来进行转嫁。

    第三，随着国内劳动力成本的上升以及印度、印尼以及越南等国鼓励本国的加工贸易，国内出口企业的市场份额受到挤压。加工贸易产品本身技术含量低的特征只能迫使出口企业采用“以价取胜”的策略，从而造成各出口企业竞相低价抢占份额。

    第四，受美国次级债危机的影响，造成了我国对美出口出现下降的趋势，另外，欧元区经济也开始出现放缓的迹象。国际贸易保护主义抬头，发达国家不断利用技术、关税等壁垒大大增加了我国出口成本。

    第五，我国出口企业大部分采用美元结算，人民币对美元不断升值导致了出口企业的利润被吞噬。

    以上充分说明了在各种因素的影响下，出口企业的利润率出现普遍偏低的现象，而人民币快速升值无疑又对出口企业造成巨大冲击5。

    同时，出口企业利润增长率水平较低。从图3中可以发现出口企业近三年平均利润增长率主要集中在4%以下以及4%-6%这两个区间段，其中利润增长率在4%以下的企业（626家）占到了全部样本企业总数的35.14%，其次最多的依次是4%-6%（424家，占23.80%）、6%-8%（271家，占15.21%）、8%-10%（186家，占10.42%）、12%以上（163家，占9.15%）、10%-12%（110家，占6.18%）。由此可见，近三年平均利润增长率大部分处于6%以下，这与我国GDP连续五年保持10%以上的增长率不相匹配，出口企业利润增长遭遇瓶颈。

    图3 利润增长率分布图  ■

    （三）九成出口企业对人民币升值的容忍度在5%以下

    针对目前人民币升值有加速的趋势，课题组对出口企业所能忍受的人民币升值幅度做了一个统计。分为五个档次，即2%以下、2%-4%、4%-5%、5%-6%和6%以上。

    图4 出口企业对人民币升值容忍度分布图  ■

    从图4中发现，出口企业所能忍受的人民币升值幅度主要集中在2%（包含2%）以下，这部分企业（707家）占全部样本总数的39.7%，其次最多的依次是2%-4%（602家，占33.8%）、4%-5%（340家，占19.1%）、5%-6%（88家，占4.95%）、6%以上（43家，占2.42%）。不到30%的出口企业所能忍受的人民币升值幅度在4%以上。目前我国大部分中小型出口企业所能容忍的人民币升值幅度较小，这主要体现为：人民币快速大幅升值并未大范围降低出口企业的原材料成本的同时，中小型出口企业由于采用订单式生产，从合同签订到收到货款期间出现汇率损失。由于国内外汇衍生市场的发展滞后以及中小型出口企业自身存在相关人才的缺失，导致这些企业无法通过套期保值的方式转嫁风险。人民币快速大幅升值同时还给出口企业生产带来不确定性，正如我们在调研中所发现，一些出口企业对人民币对美元在未来的升值幅度以及升值时间都不能很好的预期，导致大部分出口企业只能被动接受订单生产而不能大规模的主动生产来扩大市场。另外，我国出口企业之间的协调机制极不完善，尤其是同行业之间往往出现“兵戎相见”的现象，而各出口企业由于预期的人民币升值幅度不同导致其所能提供的价格出现偏差，造成了国外相关进口商进行压价，从而缩小出口企业的利润空间。总的来说，出口企业所能容忍的升值幅度较小。然而08年人民币升值速度处于加速状态，前三个月人民币对美元升值就已超过4%，可以预见的是08年中小型出口企业出口压力将会更大。

    （四）大部分出口企业预期人民币汇率将全面走强

    当问及人民币对美元、欧元以及日元等重要国际货币汇率走势时，60.8%的出口企业认为人民币将会保持对美元、日元以及欧元同时升值，26.3%的出口企业认为人民币将继续保持对美元、日元的升值以及对欧元贬值，剩下的则表示人民币对这三种货币的走势不清晰。可见，大部分出口企业预期人民币汇率未来将会全面走强。由于人民币在07年出现对美元升值而对欧元贬值，一些出口企业将出口于美国的产品转销到欧元区，从而保持了一个较快的增长。因此整个出口额仍然保持了快速增长，但是随着中欧工商峰会召开以后，来自欧盟等国的贸易保护以及该地区深受美国次级债危机拖累而经济增长放缓，人民币对欧元在未来的走势将会由弱变强，我国对欧盟出口大幅增长的情况在08年下半年将难以持续。虽然大部分出口企业预期到未来人民币将会对美元、欧元以及日元出现升值的状态，但是仍然会碰到升值幅度大小以及升值时间长短的难度，这对于未来我国出口企业的仍将带来不确定性，不利于其规模化生产。

    （五）出口企业采用各种方式应对人民币升值

    调查发现，如果人民币将继续保持快速升值状态，通过“改进技术、提高劳动生产率”成为各出口企业的首选，中选率达到59.9%，其次依次是“压低工资减少成本继续生产”，中选率为10.5%；“维持工资不变，但解雇部分员工继续生产”，中选率为10.5%；“出售企业，抽回资金转行”6，中选率为5.24%；而选择“停产倒闭”选项的只占3.75%。

    图5 出口企业采取的各种措施   ■

    第一，我国出口产品仍然存在着技术含量低，产品附加值小等问题，大部分出口企业属于简单加工贸易类型，只能获取微薄的利润。

    第二，我国出口企业生产成本不断上升，主要体现在原材料成本和劳动力成本上面。由于我国出口企业大部分是中小型出口企业，存在着总体数量大但单个规模小的特征，相互之间没有建立良好的价格协调机制，因此，出口议价能力并未随总量不断增大而提高，成本的上升很难通过价格的提高来进行转嫁。

    第三，随着国内劳动力成本的上升以及印度、印尼以及越南等国鼓励本国的加工贸易，国内出口企业的市场份额受到挤压。加工贸易产品本身技术含量低的特征只能迫使出口企业采用“以价取胜”的策略，从而造成各出口企业竞相低价抢占份额。

    第四，受美国次级债危机的影响，造成了我国对美出口出现下降的趋势，另外，欧元区经济也开始出现放缓的迹象。国际贸易保护主义抬头，发达国家不断利用技术、关税等壁垒大大增加了我国出口成本。

    第五，我国出口企业大部分采用美元结算，人民币对美元不断升值导致了出口企业的利润被吞噬。

    以上充分说明了在各种因素的影响下，出口企业的利润率出现普遍偏低的现象，而人民币快速升值无疑又对出口企业造成巨大冲击5。

    同时，出口企业利润增长率水平较低。从图3中可以发现出口企业近三年平均利润增长率主要集中在4%以下以及4%-6%这两个区间段，其中利润增长率在4%以下的企业（626家）占到了全部样本企业总数的35.14%，其次最多的依次是4%-6%（424家，占23.80%）、6%-8%（271家，占15.21%）、8%-10%（186家，占10.42%）、12%以上（163家，占9.15%）、10%-12%（110家，占6.18%）。由此可见，近三年平均利润增长率大部分处于6%以下，这与我国GDP连续五年保持10%以上的增长率不相匹配，出口企业利润增长遭遇瓶颈。

    图3 利润增长率分布图  ■