刚刚，美国做了一个重要的决定 影响全球市场

来源：外汇交易圈

北京时间7月27日凌晨消息，美联储货币政策决策机构——联邦公开市场委员会（FOMC）于美国东部时间周三下午2点（北京时间周四凌晨2点）公布了货币政策声明，决定将基准利率维持在1%到1.25%的目标区间不变，符合市场广泛预期，但同时表示将尽快启动“缩表”（即缩减资产负债表）。

美国联邦公开市场委员会在这份声明中指出，就业市场已继续增强，今年截至目前为止经济活动一直都在温和上升。自年初以来，平均而言就业增长一直都很稳健，失业率则已有所下降。家庭支出和企业固定投资已继续扩张。按12个月基础计算的整体通货膨胀及不计入粮食和能源价格的指标有所下降并低于2%。

声明还表示，时而言，联邦公开市场委员会将维持现有的债券再投资政策，但预计将相对较快地开始实施其资产负债表正常化计划，前提是经济形势的演进发展广泛符合预期。

在此次会议上，联邦公开市场委员会的全体委员均投票支持其利率决定。

☞四大看点

此前分析师普遍预计本次美联储不会有加息动作，据预测加息概率仅有3%，最终结果也符合预期。但看点颇多，集中四大看点：

1、缩表的进展：美联储暗示最早9月开始缩表，这也是华尔街所预期开始的时间。

2、加息进程：美联储对下一次加息的时间点采取模糊的措辞。

3、通胀：美联储在通胀率方面作出两大调整，留意到通胀率已经下滑，舍弃了“近期”一词，并在通胀率低于目标方面放弃了“一定程度上”这一表述。

4、美国经济：美联储声明称，自年初以来，平均而言就业增长一直都很稳健，失业率则已有所下降。

☞其他观点

对于美联储加息的“零”期望，所有的目光都集中在缩减资产负债表时间表。美联储表示，将在“相对短期内”启动缩减资产负债表。在“资产负债表”的表述中插入“暂时”，同时插入“相对较短”，预计会在9月份宣布调整资产负债表。

美联储在通胀率方面作出重大调整。美联储6月声明曾表示，通货膨胀“略低于”2%，而本次重申通胀率将升至2%”，但语气较弱，语言中去除了“略微”一词，这很关键，说明通胀数据得到更新。

注：在美国，过去五年通胀率几乎从未升破2%，而在欧元区，过去四年通胀率从未超过2%。这使人不禁提出疑问，美国和欧元区2%的通胀目标是否应被视为通胀上限，因为到目前为止通胀率不被允许升至这一水平以上。美国和欧元区都面临通胀疲弱的问题，但由于市场预计欧洲央行比美国更迫切希望收紧政策，近几个月欧元走强。

美联储就业语言也发生轻微的鹰派升级。从6月的“稳中有升”，7月的声明只是“涨势稳健”。

美联储没有给出任何加息线索，目前9月份加息概率已经降至0左右,12月份加息概率在50%左右。不过，不少华尔街机构已经认为今年不会再加息。

综上所述，美联储至少定了两件事：

1、9月份启动“缩表”(下一个有主席记者会的会议在9月)；

2、12月份不会再加息。

☞对市场有什么影响？

美联储最近似乎成为了市场的焦点。由于交易员本周预期美联储不会加息，投资者也很快放弃了美联储会稳步加息的美梦，所以市场上就出现了一件有趣的事情——在美联储眼中，他们的货币政策自2008年10月以来就一直不是“紧缩”的。而在市场眼中，金融环境已达到史上最宽松水平（比2005年9月以前的宽松水平还宽松）。

对于美联储努力使资产负债表正常化的计划，就像是华尔街的一个形象比喻——交易员小明的回家之旅，由汽车速度变成了超级高铁速度。而助推美联储这一做法的原因可能是为了避免震荡金融市场。对低通胀的担忧促使美国的金融环境出现了最新的宽松，因为市场认为美联储的收缩幅度将比预测得要小得多。目前，美国经济正处于自2007年5月以来最宽松的金融环境中。宽松环境和低波动，在先天上是没有错的。然而，即使美联储实行货币政策正常化，市场的宽松程度也依然是前所未有的。

但目前华尔街的现实情况是：货币市场充满挑战，美联储等各国央行通过货币对金融市场施加的影响，比对通货膨胀的影响更为直接。最近的两个经济增长周期因为货币市场的波动而结束，而这都可以部分归咎于过度的宽松政策。

低波动性往往会产生涟漪效应，除非发生一次震荡或有其他的催化剂，不然低波动性持续的时间往往会过长。美联储现在有两个选择：现在进行市场的人为“波动”（不顾低通胀，通过控制实验来保持正常化政策），或者稍后被动的对市场进行“波动”（当现有体制出现问题，所有的经济和市场周期最终都会这样）。

为了经济和市场的长期健康，华尔街的分析师和交易员们希望他们最终会选择前者，但美联储估计不会选择前者。