全球超宽松时代即将结束，债券市场首当其冲遭抛售

本周随着众多央行高官鹰派的发言，这使得全球债券市场遭到恐慌性抛售，众多地区债券收益率飙升。投资者已经开始担忧全球超宽松时代已经结束。周四6月29日债市的抛售蔓延到了股市，欧美股市也承压下跌。

虽然当前债券收益率仍然非常低，但是欧洲中央银行，美联储，英国央行和加拿大央行的行长最近的言论却提醒了许多投资者：长期维持低利率，不断扩大宽松规模，这些或许只能成为历史。

市场的这种变化主要驱动因素是本周早些时候，欧洲央行行长德拉基发表的鹰派评论。德拉基在评论中指出，欧元区正朝着“通货膨胀”的方向发展，这使得一些交易者相信德拉基将计划加快退出当前的宽松政策。

图：欧洲央行行长德拉基发表罕见的鹰派讲话

虽然之后欧洲央行试图平息市场过度解读德拉基讲话的担忧，但投资者仍然担心全球央行的刺激政策将会逐渐远去。此前，这些刺激政策在大衰退时期盛行，并一直支撑欧美股市大幅飙升。

大西洋信托基金会首席投资官David Donabedian表示，“中央银行一直是市场周期的超级英雄，大衰退时期他们主导了市场的牛市，而现在他们就要退出宽松了，不得不结束对市场的刺激。”

对全球各大央行收紧的担忧，首先引发了债券市场的抛售，接着周四甚至还蔓延到了全球股市，这导致欧洲股市大幅下挫，美国标准普尔500指数录得一个月以来的最大跌幅。

Eurofirst 300指数下跌1.4％至自4月24日以来的最低水平，而美国标准普尔500指数下滑0.9％，虽然美股能源股和金融股上涨，但也未能挽救因科技股下跌带动的美股颓势。

美国方面，投资者还在质疑特朗普的经济刺激政策是否能够顺利实施，在全球紧缩的背景下，财政刺激的成本也会大增。周四美国政府债券收益率上涨至4个基点。

欧洲债券市场也遭受了破坏性的打击。德国，法国和英国的10年期国债收益率均攀升，英国债券收益率涨幅最大，英国央行行长卡尼本周表示，他准备提高利率。

日本方面，由于日本央行承诺将利率固定在零附近，因此日本10年期国债收益率维持在0.05左右，而亚洲及拉丁美洲其他国家的政府债券市场周四也遭到抛售。

图：美国、英国和日本10年期债券收益率走势对比

汇通网龙舞指出，2018年或许就是全球宽松货币政策逐渐消退的一年。美联储开始缩减资产负债表的规模，市场还预计欧洲央行和英国央行减少刺激政策，加拿大央行也会收紧政策。

虽然美联储自2015年年底以来一直在加息，但由于欧洲央行和日本央行的积极的刺激政策，全球债券收益率一直保持在低水平，这使得债市和股市都受到支撑。

不过，现在欧洲央行已经有明显的减少刺激迹象，加之英国央行和加拿大央行的鹰派论调，全球债券市场的进一步大幅抛售是否会很快到？如果全球紧缩，债市遭到抛售，那么全球股市是否还能够维持当前的升势呢？