央行货政司李波：若货币政策太松 僵尸企业难以去化

来源：21世纪经济报道    作者：张奇

“去年以来各界对金融监管体制改革也做了很多讨论，为下一步监管体制改革和加强监管打下了很好的基础。” 李波称。

“怎样实现市场在资金的配置中发挥决定性作用？我体会有四个方面比较重要。”央行货币政策司司长李波在6月3-4日举办的清华五道口全球金融论坛上表示。

这四个方面是：扩大准入；放开价格；夯实基础；加强监管。

李波称，当前金融服务还是供给不足的，尤其是在三、四线城市，供给不足的情况下还是要扩大准入。“比如说在民营的准入、区域性股权市场的建设等方面，其实我们还有很大的空间。”

所谓放开价格，主要是针对一些比较重要利率的市场化。“在2015年10月份已经基本上放开了对利率的管制，汇率竞争机制更加市场化。我们允许金融机构在服务收费方面能够更加自由，放松管制，这样才能够在供给侧方面增加服务，让金融机构推出市场真正需要的各种服务。”李波表示。

不过有人担心在扩大准入、放开价格之后，是否更易发生金融风险。

这就涉及到夯实基础。李波认为，防范金融风险有三个方面比较重要。一是实体经济要比较健康，金融是实体经济的反应，如果实体经济不健康，金融也难以健康；二是微观主体要健康。金融机构、企业要健康，金融机构的公司治理、内控要到位，有健康的企业和金融机构，金融风险才能得到有效的防范；三是监管体制要健康。

监管方面，清华大学五道口金融学院理事长兼院长吴晓灵在6月3日接受记者群访时称：“从适度控制货币创造、更好的实现宏观审慎管理和微观审慎监管的有效协调来说，银行的监管和中央银行紧密一些更有利。我个人认为，外汇局模式是最佳模式，保险和证券可以独立在外。”

“去年以来各界对金融监管体制改革也做了很多讨论，为下一步监管体制改革和加强监管打下了很好的基础。” 李波称。

同时，论坛上李波还谈论了对货币政策“稳健中性”的看法。李波称：“稳健、中性怎么解释？就是不紧也不松。”

不紧怎么理解？李波称，货币政策支持经济正常、合理的增长，要保持流动性的基本稳定，维护金融体系的基本稳定，防治发生系统性的金融风险。

他同时表示，货币政策如果太松，僵尸企业、过剩产能可能就很难去掉。“所以去年底中央经济工作会议定的基调就是‘稳健中性’的货币政策，在实际的执行过程中体现了不紧也不松的原则。”

李波：谢谢，今天吴行长发布这个报告的主题是《金融服务供给侧改革》，这个问题本身是一个非常大的问题，内容很丰富。从我个人的角度讲两个关于金融服务供给侧改革的观察吧。

第一，货币政策。

金融服务供给侧改革，货币政策是什么取向？从近年以来，我们实施了稳健、中性的货币政策，而稳健、中性怎么解释？昨天陈雨露行长也解释了，就是不紧也不松。

不紧怎么理解呢？货币政策支持经济的正常、合理的增长，要保持流动性的基本稳定，要维护金融体系的基本稳定，防治发生系统性的金融风险。

不松我体会货币政策如果太松的话，可能僵尸企业、过剩产能就很难去掉了。

所以从去年底中央经济工作会议定的基调就是稳健、中性的货币政策，从服务供给侧改革的角度，在实际的执行过程中体现了不紧也不松的原则。

第二，我体会的供给侧改革有一个很重要的方面，就是对要素市场进行市场化改革，更加市场化。要素市场包括资金、劳动力、土地等等。资金这一块就跟金融的关系很大了，所以金融服务供给侧改革，整个资金、金融的市场要体现市场在资源配置中发挥决定作用，如果能体验这一点，我觉得这也是金融服务供给侧改革的非常重要的方面。

怎么样实现市场在资金的配置中发挥决定性作用呢？有很多很重要的方面。我体会有四个方面比较重要。

第一，扩大准入。

第二，放开价格。

第三，夯实基础。

第四，加强监管。

扩大准入。我们的金融服务还是供给不足的，尤其是在三、四线城市，供给不足的情况下我们还是要扩大准入。比如说在民营的准入、区域性股权市场的建设等等方面，其实我们还有很大的空间。

放开价格。资金的价格主要是一些比较重要的利率，利率的市场化，我们在2015年10月份已经基本上放开了对利率的管制，汇率竞争机制更加市场化。我们允许金融机构在服务收费方面能够更加自由，放松管制，这样才能够在供给侧方面增加服务，让金融机构推出市场真正需要的各种服务。

夯实基础。因为大家可能担心扩大准入、放开价格之后，如果出了金融风险怎么办？怎么样防范金融风险呢？有几个方面比较重要。1、实体经济要比较健康。金融是实体经济的反应，如果实体经济不健康，金融也难以健康。2、微观主体要健康。金融机构、企业要健康，金融机构的公司治理、金融机构的内控要到位，有健康的企业和金融机构，金融风险才能得到有效的防范。3、监管体制要健康。

所以我说的夯实基础有一个很重要的方面是微观的基础要健康，企业、金融机构要进一步加强市场化的改革，加强公司治理和内控等等。

加强监管。昨天吴行长也讲到了，去年以来，各界对我们金融监管体制改革也做了很多讨论，为我们下一步监管体制改革和加强监管打下了很好的基础。

如果我们有这四条，扩大准入、放开价格、夯实基础、加强监管，我相信我们金融服务供给侧改革应该能够取得一些比较好的成绩。

谢谢。