消费金融：经济疲软下的新动力

当世界经济发展到一定水平时，经济增长的动力将由供给转向需求、由投资拉动转向消费驱动。面对出口的不足与投资效率的降低，市场已将注意力转移到消费金融领域。而且随着互联网技术的不断发展与消费观念的逐渐转变，传统的线下模式已经不能满足消费的需求。现如今，除了银行以外，电商平台、非银行金融机构等都在争相抢夺消费金融市场份额。

一、什么是消费金融

1、消费金融

消费金融,是指向各阶层消费者提供消费贷款的现代金融服务方式。即金融机构通过信贷服务方式，为不同需求层次消费者提供信贷资金，满足消费意愿。从而达到刺激消费需求、扩大消费市场、促进消费经济增长的目的。与传统银行业的信贷业务相比，消费金融具有单笔授信额度小、审批速度快、无需抵押担保、服务方式灵活、贷款期限短等特点。消费金融的设立,可以说为银行无法惠及的个人客户提供了一项新选择，同时也承载了金融创新和扩大内需的双重使命。

消费金融主要有两大直接参与主体，分别为金融机构与消费者。金融机构是消费贷款、消费信贷产品或服务的提供者，是消费金融活动中的供给方。消费者是消费金融产品和服务的直接使用者，是消费金融活动的需求方。

除了两大直接参与主体，监管部门与企业部门也在消费金融活动中扮演着重要角色。企业部门是产品的生产方，制造出不同种类的金融产品和服务来满足消费者使用需求；监管机构依照法律、行政法规对消费金融机构及消费者消费金融活动进行监管管理，规范消费金融的有序发展。

2、消费金融模式

传统金融业的消费金融产品包括了银行的消费金融贷款及持牌消费金融公司的分期，到了互联网金融时代，消费金融的产品则延伸至P2P平台的信用贷款、阿里的蚂蚁花呗以及京东的白条。

目前，我国消费金融经营模式主要分为三类：

一是商业银行所代表的传统信贷转型。

商业银行的消费金融产品主要包括信用卡、汽车贷、消费贷等，由银行基于申请资料向客户发放贷款。但是消费信贷在银行贷款业务中占比仍旧处于偏低状态，截至2015年末消费信贷在商业银行贷款总额中的占比平均不到7%。因此，面对贷款总额的增长，为了提升消费信贷比重，商业银行开始进行消费金融转型。主要包括以下参个方向：

（1）参股消费金融公司：将消费金融业务独立按照市场化原则运作。目前在A股的16家上市银行中已有5家控股或参股设立了消费金融公司。

（2）创新信贷产品：利用互联网改造贷款流程、积极创新信贷模式，如用理财产品质押申请消费贷款，住房公积金缴存人申请信用贷款的模式。

（3）延伸消费场景：与购物、装修、旅游等电商平台合作，挖掘消费需求。如建设银行与土巴兔合作提供装修贷，宁波银行推出“汇通商城”为消费者提供消费贷款。

二是消费金融公司牌照经营型。

消费金融公司指经银监会批准，在境内设立的，不吸收公众存款，以小额、分散为原则，为境内居民个人提供以消费为目的的贷款的非银行金融机构。目前已有15家消费金融公司相继成立，截至2015年9月贷款余额达460亿元。

消费金融公司主要通过两种方式向消费者提供贷款：（1）审核申请资料后，直接向消费者提供贷款;（2）与购物平台/商户合作，将贷款资金支付给购物平台或商户，再由后者向消费者提供商品和服务，最后由消费者分期偿还贷款。

相对于其他模式，消费金融公司有三大优势：（1）消费金融公司除了可接受股东和子公司存款外，还可通过同业拆借、发行债券等方式筹集资金；（2）消费金融公司不仅可以提供消费贷款，还可代理销售与消费贷款相关的保险产品，以及提供与消费金融相关的咨询代理业务；（3）消费金融公司可接入央行征信系统，利用征信数据分析用户信用特征，降低客户违约概率。

三是依托电商平台型

消费金融最大的特点是信贷对消费场景的嵌入和渗透，目前从事消费金融业务的互联网金融企业大多都起家自或依赖于电商平台。具体可以分为两类：

(1)“小贷或消费金融牌照+电商”模式

以京东白条、蚂蚁花呗为代表：京东白条和蚂蚁花呗分别是京东金融和蚂蚁金服依托京东商城和淘宝天猫搭建的平台，并基于小额贷款公司牌照向消费者提供消费贷款。类似于赊账形式，消费者在京东商城、淘宝天猫(或其指定的合作商户)购物可暂时赊账，未来以分期支付的形式偿还。相较于传统的消费金融机构，电商平台本身更加贴近客户，消费信贷业务的开展亦更加便利。

（2）“P2P+电商”模式：

以分期乐、趣分期为代表：分期乐、趣分期与京东白条和蚂蚁花呗相比，缺少大型电商业务优势，因此选择细分群体为切入点开展消费金融业务。二者从校园起步，打造3C数码、运动户外、洗护美妆、教育培训、吃喝玩乐等多个活动为一体的消费金融场景，吸引大学生、白领、蓝领等客户群体。

但是由于这些分期购物平台不具备雄厚的资金实力，从而选择对接P2P平台以及ABS成为获取资金。如分期乐既接入了体系内的桔子理财，也将债权卖给外部的积木盒子、拍拍贷等P2P平台。

这类平台一部分通过资金端与资产端的价差实现盈利，如分期乐、趣分期、校园贷等；另一部分利用分期购服务吸引客流，通过销售商品和服务实现盈利，如点分期等装修分期平台、首付游等平台。

二、消费金融的国际经验

1、美国的消费金融市场

美国是全球最大的消费金融市场。第二次世界大战后，美国提倡的“消费主导型”经济增长模式使得消费金融快速发展起来。美国消费金融最初是由生产商发起的，他们为了扩大商品销量而向消费者提供消费贷款。随后各机构开始逐渐加入消费金融领域。现在，美国的消费金融服务提供方主体已经有很多，其中，最重要组成部分是非银行金融机构。

美国的消费金融机构主要将客户群体定位在收入水平偏低但较稳定的消费者，这类消费者多为年轻人，在生活、教育、娱乐等方面有较大的资金需求，但是由于收入较低或工作年限较短难以获得商业银行贷款。消费金融公机构则为这类消费者提供相关消费金融产品，如学生助学贷款、家庭住宅修缮贷款、购买消费品贷款、医疗贷款等。

虽然这类目标群体信用风险较高，但美国拥有发达的信用评估体系，可以为消费金融公司提供良好的支持。

2、欧洲的消费金融市场

欧洲消费金融的起步仅晚于美国，经过多年的发展，现已成为全球第二大消费金融市场。

与美国的市场定位类似，欧洲消费金融公司同样将客户定位于收入不高但来源稳定的群体。这类群体具有相对开放的消费观念，对于旅游、生活、教育等有较大的消费需求，是消费金融公司的目标客户。

在贷款形式上，除了学生助学贷款、购买消费品贷款、医疗贷款等，欧洲消费金融公司还向客户现金贷款、现金透支、循环贷款等无特定用途贷款。虽然在这些贷款中大多数是无担保、无抵押的消费贷款，但因为欧洲各国具有完善的征信体系，可以有效规避信用风险。

3、日本的消费金融市场

日本是亚洲发展消费金融较早的国家。由于日本的银行主要服务于大型企业，个人客户很难从商业银行取得消费贷款，因此非银行金融机构出现，向上班族、家庭主妇和学生等客户提供消费信贷产品和服务。主要包括汽车贷款、房屋贷款、教育贷款等。

但是在发展初期，由于监管体系不健全，政府监管严重缺位，日本的消费金融出现了“消金三恶”（高利率、多重债务、暴力讨债）现象，对日本的消费金融市场造成了恶劣的影响。因此，日本开始加强法律法规建设，强化金融监管，建立严格的个人消费信贷市场准入制度，引导日本消费金融公司向法制化、规范化发展。

4、国内外消费金融对比

从各国消费金融的发展来看，欧美的消费金融较为相像，但欧洲的市场监管更为严格。日本的消费金融由于初期缺乏引导，现在需要加强审慎监管。中国的消费群体定位于欧美相像，但缺少完善的征信体系，目前只能依靠监管控制消费信贷风险。

三、消费金融能否成为中国经济发展新动力？

1、中国消费金融现状

伴随国内经济结构的调整，超前的消费意识逐渐增强，负债消费正形成趋势。以个人微额信用贷和消费信贷为代表的消费金融发展前景被市场所看好。从2011年至2015年，我国的社会消费品总额与居民可支配收入都在不断增加，但是居民可支配收入占社会消费品总额的比重却在减少，说明居民的可支配收入越来越不能满足居民的消费需求，因此许多居民选择信贷消费，中国的消费金融市场也逐渐扩大。

在居民的消费信贷中，房贷和车贷一直是最大组成部分。但随着消费观念的变化，房贷和车贷在居民消费信贷中所占的的比重越来越小，信用卡、尤其是其他普惠类消费贷款比例将逐渐增大。据智研咨询预测：到2017年，信用卡信贷余额占比将达到16.0%,其他消费贷款占比达到12%。这说明中国消费者正在摆脱房地产市场消费，逐渐向普惠金融消费市场转移。

2、中国消费金融面临的问题

虽然中国的消费金融市场正在逐步扩大，但是在发展的过程中却面临着很多问题。债务高涨、不良率攀升都会成为消费金融信贷危机的爆发点。

从2011年开始，中国信贷占GDP的比重已经越来越大。到了2015年末，中国信贷已经占到了GDP的38%。而且据高盛估计，2016年上半年信贷流动达到了GDP的35%。以这个增长速度来看2016年全年信贷占GDP的比例可能会翻一番。

而且由于我国监管不到位，随着消费金融的参与机构不断增多及人群的扩大，消费金融行业资产不良率在逐渐攀升。2015年第三季度，我国消费金融行业资产不良率达到了2.85%，虽然这一不良率仍旧低于日本与欧洲，但就消费金融资产不良率一直上升的趋势来看，消费金融风险仍然需要提高警惕。

3、中国消费金融发展建议

虽然消费金融的发展越来越快，但要想使得消费金融成为经济发展的新动力必须完善个人征信体系、加强市场监管、有效控制消费信贷额度以及做到推陈出新。

首先，要发展消费金融，需要一定的条件保障，其中的首要条件是个人征信体系。但是相对于欧美的的消费金融市场，中国个人征信体系非常不发达。与个人信用有关的各种信息分散在不同的部门和机构中，制约了消费金融的发展。因此需要整合这些信息以全面反映个人信用状况、确保消费金融健康持续发展。

其次，发展消费金融应防范消费金融过度膨胀的风险。从美国次贷危机来看，过度消费会带来潜在风险。在消费信贷不良率越来越高时，过度消费只会带来更大的风险。因此，在引导消费金融发展时，政府应重视消费金融存在的风险问题，适当调整政策力度和方向，并对过度消费行为进行适度限制，及时跟踪监测居民家庭负债率，防止信用消费过度膨胀。同时，要控制降低消费信贷的不良率，对消费金融活动参与方制定有效的法律约束，完善消费金融活动中的担保与保险机制。

最后，要推动消费金融进一步发展要加强创新力度，发展多元化消费金融服务体系、丰富消费金融产品，满足消费者的多层次需求。目前，我国消费金融产品发展结构比较单一，除了信用卡与汽车金融得到一定发展，教育助学、耐用消费品等消费贷则相对滞后。这种产品结构既不利于分散风险，也难以满足中低收入者和农村居民的消费需求。因此，发展消费金融需要改善产品发展结构，丰富产品体系，扩大服务范围。

总结：

随着消费观念的逐渐改变，我国的消费金融发展的越来越快，消费模式和产品也层出不穷。但要想使得消费金融成为经济发展的新动力必须在发展的同时有效防范风险，避免信贷危机出现。特别是在我国贷款率和消费金融不良率大幅增加的状态下，首先要做到：完善个人征信体系、加强市场监管、有效控制消费信贷额度。