消费金融“编内编外”暗战万亿级市场

9月19日，银监会批准哈尔滨银行发起设立消费金融公司，这已是银监会核发的第17张消费金融牌照，其中银行系手握14张。

不过，尽管消费金融牌照主要掌握在银行系手中，但网贷、保险、电商等资本亦纷纷布局消费金融市场。

长江商报记者发现，受网贷新政影响，不少P2P平台转型消费金融，其中不乏知名大平台如红岭创投、PPmoney等。华中地区国资平台汉金所负责人亦向长江商报记者称，正在与第三方携手布局消费金融。

有数据显示，从2010年到2019年，中国消费信贷余额的规模以及增长率平均年化达20%，绝对值也从2010年的7.5万亿到2015年的18.1万亿，未来五年还要新增差不多20万亿。

10月8日，捷信消费金融公司相关负责人向长江商报提供的数据显示，仅在湖北，国庆期间的消费金融贷款总额同比提升超三成，消费者数量则是去年的1.4倍。

中南财经政法大学副教授冀志斌认为，随着人们消费观念的改变和个性化需求增长，消费金融市场空间非常大。在其看来，未来这一领域的竞争将更加激烈。

获得消费金融公司牌照仍以银行系为主

9月19日，银监会官网发布审批通过哈尔滨银行发起的消费金融公司申请。根据相关文件，哈尔滨银行将出资2.95亿、持股59%发起设立哈银消费金融有限责任公司。

公开信息显示，近年来，银行、保险、信托、电商、支付公司等多类机构申请消费金融公司牌照，但迄今为止，获得牌照的仍以银行系为主。

长江商报记者查询发现，17张消费金融牌照中，除了捷信、海尔、苏宁、中国华融资产管理公司外，其余14张牌照均为银行主导或参股设立。中国银行、北京银行、永隆银行（招商银行旗下）、兴业银行、成都银行、湖北银行、邮储银行、杭州银行、盛京银行、晋商银行、长安银行、哈尔滨银行等12家银行主导发起设立了12家消费金融公司，南京银行、重庆银行参股设立消费金融公司。

从银行系消费金融公司股东结构看，主要分为两类，一类为商业银行与线下商贸类企业合作，由银行负责产品设计、风险管理、负债端资金。比如湖北消费金融公司、杭银消费金融公司、招联消费金融公司等。另一类则是商业银行与外资金融机构合作，如锦程消费金融公司等。

业内人士介绍，消费金融公司属于非银行金融机构，不吸收公众存款，以小额分散为原则为中国境内居民个人提供以消费目的的贷款（不包括买房买车）。除此之外，消费金融公司衍生的权利还有不少，如可以通过同业拆借、接受股东存款、进行债券投资等多种方式融入资金，资金成本将显著低于小贷公司与非持牌机构。因此，不少机构对消费金融牌照十分渴求。

一家大型P2P平台负责人告诉长江商报记者，尽管公司试图联合几家资本申请设立消费金融牌照，但监管部门设定的门槛很高，公司基本不可能申请下来。

长江商报记者查询发现，非金融企业申请设立消费金融公司，其出资人的条件主要有：主要出资人近一年营业收入不低于300亿元人民币，且近一年年末净资产不低于资产总额的30%，消费金融公司至少应有1名具备5年以上消费金融业务管理和风控经验、且出资比例不低于拟设立消费金融公司总股本15%的出资人。

对此，一家股份制上市银行办公室负责人向长江商报记者表示，金融业的风控要求非常高，监管部门出于审慎监管考虑，对民营资本申请消费金融牌照设立高门槛可以理解。

尽管银行坐拥消费金融牌照，但各路资本不会放弃这个高速增长的十万亿级的市场，电商、保险等纷纷绕道抢食。

长江商报记者发现，目前在消费金融市场上，除了正规的17家持牌公司外，还有“编外”消费金融公司，其主要有 “白条”类电商消费金融、P2P消费借贷、线上线下的购物分期、信用卡代偿等组成。

最早做电商消费金融的当属京东白条，2014年2月正式上线。由于京东采用的是B2C电商模式，京东“白条”尽管与信用卡实现的功能并无二致，但其本质是一种商家对客户的赊销，尽管业内对其有争议，但很难界定其是否违规。

去年4月上线的阿里巴巴的“花呗”则属于小贷公司绕开监管的消费金融。

业内人士分析称，由于淘宝采用的是C2C电商模式，利用阿里小贷牌照，“花呗”通过阿里小贷公司给消费者发放小额贷款，成功实现消费金融业务。去年6月，发放贷款则走网商银行通道。

除了电商，保险也创新方法绕道切入消费信贷。

典型的当属众安保险，其通过个人信用保证保险的方式切入，用户通过“买呗”消费后，蘑菇街先垫资给商户，等到还款日期，用户再还钱给蘑菇街，否则，众安保险替个人向蘑菇街进行保险赔付。

上海的数禾科技的“还呗”则是另辟蹊径，采用P2P形式绕开监管。“还呗”瞄准的是银行信用卡持有人这群信用优质客户，为其提供利息接近信用卡一半的消费贷款。在资金端，“还呗”利用自身在线上风控、放款的比较优势，吸引城商行等有放贷资质的金融机构的资金。另外，依靠大股东分众传媒融资能力和现金流来充实资金端实力。

长江商报记者注意到，受网贷新政影响，不少P2P平台转型消费信贷。汉金所负责人向长江商报记者表示，正在与第三方商谈合作，将力推消费金融。而目前，国内知名大平台红岭创投、PPmoney等亦在发力消费金融。

其实，除了上述资本，传统保险公司等也在发力消费金融。比如，中国平安集团旗下的平安普惠贷款余额已达1200亿元，其不断通过技术手段简化客户贷款手续，切合年轻客户群体的消费金融需求。

在十万亿级蛋糕的诱惑下，各路资本争相抢食，消费市场的竞争将会更加激烈。

有报告显示，从2010年到2019年，中国消费信贷余额的规模以及增长率平均年化达20%，绝对值也从2010年的7.5万亿到2015年的18.1万亿，预计到2019年，这一数据将达到37.4万亿。

中南财经政法大学副教授冀志斌认为，随着人们消费观念的改变和个性化需求增长，消费金融市场空间非常大。在其看来，未来这一领域的竞争将更加激烈。

一名消费金融公司高管人士告诉长江商报记者，消费金融自身存在四大短板，即资金、风控、大数据处理及IT基础设施建设（俗称建模）。

长江商报记者发现，正牌消费金融公司与编外公司在竞争上各有优劣。正牌消费金融公司在资金、风控方面优势明显。而编外公司在数据处理、建模能力方面较强，且互联网运作能力较强。

上述高管人士则认为，银行系消费金融公司习惯于传统风控，往往将传统风控系统运用到网上，会存在障碍。在成本方面，线下消费信贷成本较高，且会与信用卡等用户产生竞争关系，会挤压银行其他业务。相反，编外公司多从消费场景中生长起来的，能与电商本身产能协同效应。

捷信消费金融公司相关人士亦向长江商报记者表示，编外消费金融虽然未获得牌照，但其在场景上有优势，消费信贷多基于消费场景建立起来，这正是正牌消费金融的短板，也是编外公司迅猛发展的原因。

不过，湖北一银行人士则认为，如果要做四五亿规模的消费信贷业务，至少需要上千万的IT成本投入。编外公司往往受限于资金，在建模等投入上会有欠缺，也将会导致其生态系统难以完整。

上述消费金融公司高管人士表示，消费金融在中间场景非常分散，信贷额度也是小而分散，利润微薄，能够把握大批量的客户趋势性的增长，保证营收和利润稳定增长，在激烈的市场竞争中存在挑战。

冀志斌认为，消费金融存在量小、业务分散、风险较大等特征，逐步完善中国征信体系并实现共享，或能降低消费金融公司的成本和风险。