余额宝周岁：一场互联网金融革命带来的生活大爆炸

　　中国证券网讯（记者 赵明超）对于中国基金市场乃至整个金融市场来说，余额宝当之无愧是最近一年来最伟大的创新。把实现T+0功能的货币基金，嵌入拥有海量客户的支付平台，短短半年多时间，规模一举突破5000亿元，使得背后的天弘增利宝货币基金成为国内最大的基金，也让天弘基金从管理规模不足百亿元的小基金公司，一举超越老牌基金公司，成为国内管理规模最大的基金公司，改变了十多年来的基金公司格局。

　　在余额宝示范效应下，各家基金公司紧随其后，争前恐后与平台公司联盟，竞相推出各种现金理财工具，掀起一股全民理财旋风，让数亿投资者把银行活期存款蚂蚁搬家，在中国投资者买入背靠货币基金的宝宝军团之后，货币基金规模的迅猛扩张，使得整个公募基金行业管理规模一举突破2007年高点，创下了历史新高。
　　更重要的是，金融行业巨大的利益感召下，多种力量聚焦金融创新，当创新层出不穷日新月异的时候，行业前进的脚步就不会止步。对于整个金融市场来说，对整个金融市场来说，在余额宝们和银行存款规模的此消彼长中，利率市场化也得以向前推进。
　　从余额宝推出算起，距今刚好一年。余额宝刮起的旋风现在如何，基金公司如何应对迅猛到来的互联网浪潮？记者从多家基金公司调查走访发现，不管是业内大型基金公司，还是刚刚成立规模规模数亿元的小基金公司，尽管选择的策略不尽相同，但是电商布局均被置于工作重心。对外连横合纵招兵买马，对内强化互联网思维，各种营销创新接连推出，在互联网颠覆基金原有游戏规则的同时，都争先恐后希望在新的游戏规则中谋得先机。
　　从基金公司布局来看，只要有用户资源及沉淀资金的地方，都开始闪现基金公司的身影，从支付宝余额宝理财，到银行活期存款，甚至到通讯客户沉淀资金。随着基金公司产品纷纷牵手网络平台、银行乃至移动通讯商，基金公司跑马圈地阶段逐步告一段落，部分公司开始打造集成服务平台，希望通过服务场景的塑造，在培养用户习惯中提高用户黏性，即使利率市场化推进后带来利率走低，尽量避免潜在的用户消失。
　　对于整个基金行业的互联网金融战略来说，经历了过去一年的不屑、震惊、醒悟和奋起直追之后，依然处于发展的初级阶段，相对于发展相对成熟的互联网公司来说，依然还有漫长的路要走。不过，余额宝们的火爆带来的货币基金的火爆，体现的是网络平台公司的实力，对于资产管理行业来说，基金公司考验的是资产管理能力，打铁还需自身硬，良好的业绩回报才是基金公司核心竞争力，无论是前网络时代，还是现在的网络时代，都不会变。

　　现状：余额宝引爆全民理财 货币基金规模创纪录

　　2013年6月13日，余额宝悄然上线，这款背依十多天前刚刚成立的天弘增利宝基金的产品，通过一套精准的对接系统，完美地嵌入到拥有8亿多用户的支付宝平台中，让投资理财变得前所未有的简单，加上接下来阿里集团巨大的品牌号召力，以及眼花缭乱的市场推广，余额宝得以迅速发展壮大，缔造了中国基金业一个又一个奇迹：
　　2013年6月30日，上线十多天后，客户数达251.56万户，规模已经达到42亿元；
　　2013年9月30日，规模达到557亿元；
　　2013年11月14日，进入4季度一个多月后，凭借“双十一”活动带来的巨大用户流，余额宝规模突破1000亿元，成我国基金史上首只破千亿基金，创造了中国基金业的新的历史纪录；
　　2013年底，余额宝规模增长到1853亿元，使得天弘基金超过嘉实、易方达和南方等深耕基金业十几年的老牌公司，仅次于华夏基金；
　　2014年1月15日，余额宝规模超过2500亿元，客户数超过4900万户。在进入2014年的短短15天内，天弘基金余额宝新增了600万名用户，规模增加650亿元，平均每分钟净申购达300万元；
　　2014年3月31日，余额宝管理规模达到5413亿元；
　　最新数据显示，余额宝用户规模超过1亿人。
　　在业界的惊叹中，余额宝一步步超预期跨越式狂奔。天弘基金的强势逆袭，也让基金公司看到了网络平台的力量，于是竞相牵手网络平台，推出各种现金理财工具，使得宝宝军团一举壮大。Wind资讯统计数据显示，目前市场上的宝宝类现金理财工具已经超过50只，根据基金公司合作平台统计，大致可以分为以下几种：
　　首先是基金公司和支付平台的合作，除了余额宝由支付宝联合天弘基金推出以外，苏宁云商联手基金公司推出的零钱宝，微信理财通平台上的产品，也均是和腾讯财付通合作推出的。这种产品借助于网络强大的客户平台和资金沉淀，集收益、资金周转以及支付功能于一身，可以迅速做大规模。
　　第二种属于基金公司自己开发的产品。尽管通过对接拥有众多客户群体的互联网大佬有助于规模的快速抬升，但高昂的通道费以及稀缺的资源下，许多基金公司秉着求人不如求己的观点，也在直销平台上做起了现金管理工具，以营销创新表现突出的汇添富基金为例，先是推出了场内货币基金汇添富收益快线，随后又紧随互联网金融浪潮，先后发行了现金宝和全额宝，其中现金宝规模数百亿元，全额宝通过直销平台首募，短短30个小时就创下了6亿的销售额。凭借直销平台的自力更生，基金公司除了做大了货币基金的规模，还顺带让投资者看到了旗下其余产品，有助于带动公司旗下其他产品的发展壮大。
　　第三种是携手互联网大佬型开发的产品。虽然自力更生型产品在渠道销售费用上负担较轻，但开发新客户群体较为困难，而借助拥有成熟客户群体的“大佬”将有助于基金规模的快速成长，在天弘基金的成功案例之后，许多基金公司也纷纷瞄准了互联网大佬，通过其通道挂钩货币基金产品。代表产品有京东小金库、百度理财、网易理财。以及基金第三方销售机构推出的产品，例如天天基金网推出的活期宝，数米基金和众禄基金等推出来的现金宝等。
　　第四种是基金公司联手银行开发的现金理财产品，包括大成基金联手兴业银行推出的兴业宝，民生加银基金联手民生银行推出的如意宝等，这种产品通过银行直销渠道，嵌入银行的部分服务，其中某些产品更是可以实现货币基金直接从ATM机直接取出现金功能。
　　最后一种是多方联合推出产品，例如最近广东联通、百度联合富国基金推出的“沃百富”等。
　　在余额宝的带动下，宝宝军团迅猛壮大，吸引众多投资者的活期存款蚂蚁搬家。基金业协会官网数据显示，截至2014年4月底，公募基金规模37349.22亿元，其中货币基金规模高达1.75万亿元，创下历史新高，也创下公募基金历史新高。

　　动向：从布局平台到应用场景

　　余额宝推出之后掀起的理财旋风，从最近一年来的发展情况看，基金公司经历了平台布局、打通综合服务平台、建构应用场景等过程。不过，在记者的调查中发现，各家公司会根据自身的情况，采取不同的策略。
　　对于资产管理规模超过一千亿元的大型基金公司来说，最为关心的是实现对各个网络平台的战略布局，从而抓住互联网时代的机遇，全力扩大用户数量，从而为以后的销售打下好的基础；对于中型基金公司来说，考虑的是如何守正出奇，既维护自身客户，又能开拓新的客户，方法是尽量和单一强势渠道合作；对于管理规模较小的基金公司来说，首先考虑的是服务好自身客户群体，有机会再寻求进一步出手。
　　上海一家规模较大的基金公司表示，在互联网金融蓬勃发展的当下，大型基金考虑的是如何跟上发展潮流，尽管大型基金公司已经实现了在多个平台上的布局，“网络大佬牵手基金公司，相对于原有的基金销售渠道，显然属于新生事物，作为大型基金公司，首先是战略布局，每个平台都要争取先上去，即使付出代价不菲，但是这就是发展的试错成本，只有这样才能确保未来不落伍。”
　　据了解，基金公司登陆网络平台，需要进行非常大的投入，不仅原有的系统还需要升级改造，还需要招聘专业人才。沪上某基金研究机构人士表示，在目前90多家基金公司中，除了少数几个公司是自己开发系统，大部分基金公司的系统均是由恒生电子和金证股份提供，系统开发需要较大的投入，“一家大型基金公司仅前期系统建设投入就需要数百万元，每年的运营维护费用也要百万元级别，对于小型基金公司来说，投入成本压力还是非常大的。”
　　根据测算，基金公司同网络巨头合作，除了较高的系统投入，基金销售中还要支付较高的尾随佣金，或者支付等价于尾随佣金的费用，以单纯的货币基金计算，只有销售额达到百亿元级别，才能达到盈亏平衡。
　　广发基金副总经理肖雯表示，对于大型基金公司来说，公司开展电商业务，尽管前期会投入数百万元的投入，但是这比投入以后会逐步显现价值，不能单纯从短时期的盈亏比来衡量，“对于每年利润几亿的大型基金公司来说，为以后发展打下基础的投入非常有必要。”
　　对于小型基金公司来说，由于余额宝那样的模式不具有复制性，尽管都明白开展电商业务非常重要，但是都处于观望态度，不过基本都配备了专业人才，负责当前的官网直销、未来业务筹划等。2013年初才成立的华润元大基金公司就表示，公司非常重视电商业务，未来会推出针对公司目标客户群体的电商策略，尽力抓住互联网金融带来的机遇。
　　在余额宝引爆的互联网金融大发展的情况下，基金公司当前考虑的均不是投入产出比，而是尽力赶上行业变化。沪上一家基金公司营销部人士表示，当前依然是跑马圈地的初级阶段，“互联网时代用户为王，现在大家都是在尽力开发用户，哪里有用户资源，就往哪儿去开拓，现在所有的基金公司，对于电商业务，都没有利润考核指标的，唯一的要求是以较低的成本获取用户。”
　　在余额宝效应带动下，从去年下半年开始，基金公司纷纷牵手拥有用户的平台大佬，大型基金公司几乎全部实现了与网络平台的对接，随着淘宝网、微信理财通，以及百度、网易、新浪及京东等平台布局的告一段落，基金公司的重心开始转移到提升综合服务能力上，希望通过打造一站式服务平台，嵌入信用卡还款、购物、日常消费集成等多种服务，加强与投资者的黏性，吸引更多的投资者。
　　以汇添富现金宝为例，这款去年下半年推出的货币基金，已经集成了信用卡还款，手机充值以及水电费等生活服务，通过集成整合打造服务性平台，还可以将现金宝客户导入高端专户计划，从而实现对客户的深度开发。
　　除了集成服务，部分基金公司开始尝试打造应用场景服务的尝试，通过移动终端APP将理财及生活服务工具化，让投资者享受到前所未有的便捷，并在此平台上嵌入各种应用场景，通过同不同服务类型的公司进行合作，让用户一想到投资理财就想到该公司，以期实现对用户的捆绑。广发基金副总经理肖雯就表示，如果电商建立了富有黏性的用户场景，即使以后随着利率市场化导致收益率大幅 下降，余额宝类产品依然会存在下去，“在金融机构的互联网道路上，重要的就是把各种应用场景，同我们提供的金融服务结合起来，通过专业的投资理财能力吸引投资者。”

　　影响：余额宝引爆互联网金融

　　尽管余额宝推出只有短短一年，但是随着各种现金理财工具的推出，全民理财浪潮百舸竟流，已经从各个层面产生了巨大的影响。从微观上看，余额宝带来的理财意识的普及，通过蚂蚁搬家转移活期存款，得到了切切实实的收益回报；从中观上看，余额宝让货币基金规模大爆发，使得基金行业管理规模一举突破2007的高点，余额宝规模的狂飙突进使得天弘基金超越众多老牌基金公司，改变了基金圈内排名格局；从更大的宏观上看，余额宝们反映了市场资金的真实利率，较高的收益使得货币基金与活期存款二者此消彼长，尽管货币基金仍然以协议存款名义呆在银行体系内，但是在让投资者获得相当于活期存款十几倍收益的同时，也推动了利率市场化进程。
　　余额宝的火爆，首先源于互联网平台和基金公司的双向互动。对于金融这个庞然大物来说，在利率非市场化的环境中，其中蕴含的市场空间足以让其他行业垂涎，通过技术在这种非市场化空间中套利，一直是互联网公司觊觎的目标；而基金公司的销售，由于银行渠道一家独大，愈来愈高的尾随佣金吞噬了基金公司大部分利润空间，已经被压得喘不过气来，摆脱银行渠道的垄断，寻求新的销售渠道，成为基金公司的必然选择。在银行渠道这一扇门愈来愈难以打开时，互联网渠道无疑开了一扇窗。
　　余额宝火爆的核心，则源于互联网平台的高效运作，当几百万投资者蚂蚁搬家式地把钱转入余额宝，成功上演了屌丝的逆袭，而这些金额不多的投资者是大多数银行不屑一顾的，因为他们服务这些客户的成本远远大于收益，而互联网平台低成本运作使得服务这些小资金客户变得有利可图。
　　对于整个基金行业乃至整个金融行业，余额宝的推出，都将是一个重要的标志性事件。
　　从微观层面看来，在阿里巴巴强力带动下，余额宝已经改变了很多人的生活，支付宝成为用户的生活消费平台，每天看余额宝的收益成为一种不自觉的习惯。同样，微信理财通也一样，不仅实现了理财、购物以及饮食娱乐等服务，打造了一个与日常生活高度相关的生活场景。从某种意义上说，这种生活场景改变了我们的生活方式。
　　从中观层面来看，余额宝就像一条鲶鱼，由其带来的效应将得到更大范围的释放，借助天弘基金的渠道，阿里巴巴的金融版图迅速切入资产管理行业，金融行业的丰厚利润，不管是从阿里巴巴上市不包括支付宝，还是京东上市同样不包括京东金融，并且刘强东表示未来京东金融的收入将占到京东集团总收入的七成以上，就可以看出来金融利润的丰厚，在门外的野蛮人强力进入利润丰厚的金融行业后，竞争带来的必然是用户有了更多的选择，更好的消费体验，以及更好的服务水平。
　　从更远的宏观层面来看，余额宝的推出，乃至此后阿里巴巴集团控股天弘基金，使得民营资本首次控股基金公司，这种创新突破将影响深远，长远看来胜过一切即时的收益，这也是余额宝带给我们的额外收获，由此引发的金融创新浪潮，必将共同推进金融市场的进步。