全球经济还在缓神 我们期待新一轮产业革命

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　　文：杨可瞻

　　雷曼兄弟轰然坍塌，至今已过去快5个年头了。

　　举目望去，全球经济至今满目疮痍，美国经济靠央行输血勉强喘过一口气，欧洲经济坠入衰退深渊，新兴市场渐失“金”光。

　　那么，世界经济的前进之路到底在何方？世界经济又该如何转型？

　　让我们把时钟拨回1929年的10月24日，当天美国迎来了“黑色星期四”，这一天，美国金融界彻底崩溃了，股票一夜之间从顶峰跌入深渊，短短2周内共有300亿美元的财富蒸发，相当于一战的总开支。

　　大萧条由此开始，金融危机很快升级为经济危机，近千万美国人失业，排队领救济食品的穷人长达几个街区。在宾夕法尼亚州的乡下，人们以吃蒲公英和野草根为生。

　　经济学大师凯恩斯解释称，市场对商品总需求的减少，是大萧条的主要原因。罗斯福新政很快出现，这位总统通过强行整顿银行，复兴工业及调整农业政策，将美国经济拉出泥潭。罗斯福为后来的美联储主席格林斯潘甚至伯南克作出表率：国家垄断资本主义可以救火。

　　但大萧条却为独裁者的崛起提供了沃土。德国受经济危机打击沉重，促使法西斯党迅速成长，最终使希特勒上台。而在日本，金融危机下大批银行与企业走向破产，导致日本政局动荡，促使军国主义头目田中义一内阁上台。

　　1939~1945年，第二次世界大战席卷全球，有超过1亿人被动员参与战争，超过5000万人因此丧生，这让二战成为人类历史上死亡人数最多的战争。

　　新一轮产业革命的到来，则令全球经济重拾动力，电信、互联网、计算机和软件业革命，极大程度上解放了生产力和消费需求。随着冷战结束，互联网的兴起以及金砖国家的崛起，全球经济进入了“黄金年代”。

　　但好景不长，2008年9月，次贷危机如一朵蘑菇云在华尔街上空爆炸，美国房地产泡沫顷刻破灭,几十家金融机构申请破产,全球股市集体崩盘。在相当长的一段时间内，全球主要经济体都陷入令人痛苦的衰退中。

　　次贷危机表面上的原因，是虚拟经济推行到极致的后果，包括对住房抵押贷款证券的投机过度，以及围绕房地产市场开发了过多的衍生品。另外，人们归咎于美国金融管制太松，导致华尔街投机气氛浓厚，诱使大量不具备还款能力的消费者纷纷借钱进入住房市场。

　　但归根结底，次贷危机的本源却是新自由主义经济政策。二战结束后，战争对美国经济增长的拉动逐渐消失，加上石油价格大幅上涨，美国经济陷入滞涨。为缓解这场危机，新自由主义经济政策于上世纪80年代开始盛行，内容包括减少政府对金融市场干预，以高消费带动高增长等。

　　而正是由于新自由主义，美国一直通过修改法律放宽对金融业的限制，推进金融自由化和金融创新，允许储蓄机构可发放商业抵押贷款并可购买垃圾债券，这正好为2008年的次贷危机埋下了伏笔。

　　为恢复经济增长，美国至今启动了前所未有的四轮量化宽松，通过购买超过2万亿美元的国债与抵押证券，以压低长期利率，刺激就业和消费。而在大洋彼岸的中国，适时推出了4万亿财政刺激政策，进而避免经济陷入硬着陆的风险。

　　但时至今日，超宽松政策的效果并不尽如人意：在美国，大量资金涌入金融市场，却对实体经济置若罔闻，失业率仍居高不下；在中国，信贷增速放缓，投资再也无法像2009年那样井喷，硬着陆之声也甚嚣尘上。

　　欧债危机的出现，则令全球陷入一种莫名的失落，由于这个举足轻重的经济体进入衰退，中国等国的出口增速大幅放缓。学者担忧只要财政政策不实现统一，欧元区总有一天会走向分裂，甚至有可能成为新的经济核弹。

　　5年之后的今天，全球经济虽从危机中稍微缓过神来，但不安定因素仍在身边徘徊。近期，美国可能收紧宽松政策的消息重挫全球股市，汇市波动剧烈，美元对日元汇率一路走高，由此可见，世界经济仍处在危险之中。

　　日本通过近乎疯狂的购债来寻求摆脱通缩，但高企的利息可能令其难以承受“滚雪球”的债务，最终遭遇与欧元区一样的命运。

　　世界经济转型之路到底在何方？或许，无人能回答。但当3D打印、新能源革命、平板电脑、谷歌眼镜和页岩气等好消息频频传来时，我们似乎看到了曙光。

　　作者为海外研究室研究员

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