人民币新境界：国际化加速前进

　　国际各货币的地位是相对的，此消彼长。在欧洲和美国被债务问题深度困扰之时，人民币国际化的进程却在悄然加速。人民币被更多的国家纳入储备货币，人民币互换和跨境使用规模也在增加。美国有智库甚至大胆预测，“人民币在10年后将成为与美元比肩的货币。”

　　虽然成绩昭彰、前景光明，但仍需居安思危。人民币汇率经过了6年多的改革，量变是否到了质变之时？一直蒙头向前的人民币是否应该重新厘定方向？

　　升值速度将放缓

　　自2010年6月下旬汇改重启以来，人民币在震荡中不断升值，18个月的时间，升值幅度已经超过7%。追溯这一年半以来人民币升值的轨迹可以发现，2011年2月之前，人民币对美元中间价的震荡幅度相对较大。据外汇管理局报告，2010年6月21日至12月31日，中间价隔日最大波幅295个基点，日均波幅64个基点。

　　进入2011年后，人民币升值速度相对稳定，在2月至8月，震荡幅度明显减小；但8月以来，人民币升值一度加速，对美元中间价屡创新低，与此同时，波动幅度也在加大。期间，美国国家信用评级降低和欧债危机不断恶化成为主要的推动因素，前者推动人民币升值加速，后者使得全球避险资金回流，热钱流出，给人民币带来贬值压力。

　　此外，人民币波动幅度的加大，也与中美政治博弈密切相连。10月12日，美国参议院通过针对人民币的《货币汇率监督改革法案》前后、11月4日G20峰会召开前后，人民币汇率波动幅度加大。

　　颇引人关注的是，9月以来，海外无本金交割远期外汇（NDF）市场罕见地出现人民币汇率的贬值预期。此前，这种情况只是在次贷危机和欧债危机爆发初期出现过。“这可能意味着新趋势的开始，人民币汇率或许将进入了新的时期。”中国社科院副院长李扬如此总结。

　　主要机构开始纷纷调低对2012年人民币升值速度的预测，大多调降至3%左右。在最近发布的报告中，渣打银行称，2012年人民币升值速度可能仅为3.3%；瑞穗证券预计2012年人民币兑美元升值将从2011年的6%减缓至4%；高华证券则认为，2012年上半年人民币对美元的升值幅度折年率仅为3%。

　　人民币自2005年汇改以来已经升值近30%，不少专家都表示，人民币汇率已经开始逼近均衡汇率。

　　新兴市场国家自9月以来出现货币贬值，这种背景下，人民币一味升值会加大境内企业的生存压力。

　　此外，经常项目顺差正在下降，也减小了人民币升值的压力和必要性。国家外汇管理局公布的数据显示，2011年前三季度，经常项目顺差与GDP之比为3.0%，2010年占比则为5.2%。