兴业银行：未见紧缩松动

　　　兴业银行资深经济学家鲁政委2月24日发布报告指出，尽管压抑已久的债券市场开始出现了一股看多的乐观情绪，但是其实尚未见到紧缩松动，需对乐观情绪保持节制。

　　偏弱的汇丰2月PMI预报值、中东的政治动荡、中央政治局重提“防止经济出现大的波动”三大因素，促使市场形成了乐观的紧缩松动预期。

　　但鲁政委指出，“防止出现大的波动”并不等于放松，这一措辞应当是指向2011年全年而非当下。当前依然较大的通胀压力、高位徘徊的国际大宗商品价格、强劲的信贷需求，均表明当前经济增长仍然没有显著下滑的风险，因而宏观调控政策钟摆仍在“控通胀”一边。

　　他并指出，房地产调控目前还不可能放松，考虑到房价持续逆政策而强势上涨，由此可能导致政策持续累积、叠加后出现超调的风险已开始上升。

　　对于未来的政策，鲁政委预计，3月份仍将继续宣布一次准备金率的上调，但再次加息的时间窗口则要到第二季度。在此情况下，继续提示货币市场利率高位剧烈波动的常态化风险。

　　鲁政委进一步表示，如果出现极端情况，中东动荡最终诱发“石油危机”，此时，在国内经济放缓之前，货币政策将保持中性观望；在国内经济出现放缓苗头后，货币政策将转向放松，但财政政策将主要用于增加财政补贴，缓解群众在高物价面前的压力。