4倍账面价值收购 竞购印尼国际银行中行"侥幸"落败

  印度尼西亚第六大银行———印尼国际银行的国际竞购战终于落幕。马来西亚第一大银行马来亚银行日前宣布出价15亿美元，最终拿下印尼国际银行55.7%的股权，这也意味着中国银行(601988，3988.HK)最终没有成功出手。

    4倍账面价值收购

    竞购成功并不代表真正的胜利。

    3月26日，马来亚银行股价就下挫6.1%至8.40林吉特，创下自2003年7月以来最大跌幅，而截至昨日，其股价依然停留在8.45林吉特。原因就是市场普遍认为这一收购出价太高，中国银行竞购失败也算是逃过一劫。

    可查资料显示，截至2008年2月，印尼国际银行市值尚为1.69亿美元，但自从淡马锡在2008年2月25日宣布出售股份以来，印尼国际银行股价一路飙升。而在2003年，淡马锡仅为此向印尼政府支付了3.80亿新元。但在此次收购中，除了上述应支付的15亿美元外，马来亚银行还可能需要付出12亿美元向印尼国际银行的小股东收购其余股份。

    “价格实在太高了，从2008财年来看，马来亚银行已经为此支付了高达4.1倍的账面价值或35倍PE。”星展集团驻马来西亚分析师SueLinLim表示。

    海外并购目前时机不好

    事实上，在次贷危机发生后，中国银行高管们悬着的心一直没有落下来。他们担心的并不是手中持有多少次级债，而是考虑应该选择怎样的时机去海外并购，以及一旦次贷导致美国经济衰退，对中国银行业的间接影响到底有多大。