246亿股垫后 招行打响解禁戊子年第一炮

　　招商银行成为关注焦点，中国太保减持压力大

　　“在2月份，招商银行(600036行情,股吧)将最受关注。”多位证券分析师表示，招商银行解禁后的减持情况将对整个市场带来很大影响。

　　2月27日，招商银行即将解禁23.62亿限售股，解禁金额高达850多亿元，占总股本的17%；涉及到限售解冻的股东多达77家，合计所持解冻股数占解冻前流通A股比例为54.41%。解禁后的招商银行将代替中信证券成为沪深300第一流通市值权重股。

　　“由于招商银行解禁股东所持有的股份占总股本比例都在2%以下，他们减持不用发布公告，太分散，因此就像一大堆散户一样，解禁之后的套现压力比较大，暗箭难防。而如果招商银行解禁后减持压力大的话，也会影响到3月份中国太保和中国平安的解禁。”西南证券张刚如是分析。

　　理财周报记者发现，东海证券等多家机构的解禁研究报告均把招商银行的套现压力评价为“比较大”。民生证券分析师厚峻则认为，招商银行这样业绩好且成长性好的公司，减持压力相对会轻松一些，但如果遭受大规模减持，“对整个银行业都会产生很大的冲击。”因此，招商银行届时将成为整个市场关注的焦点，如果市场抛售欲望强烈，则届时对A股将产生新一轮的冲击。

　　到了3月份，即将有中国平安、云南铜业、中国中铁、中国太保等股票大额解禁，解禁总市值约分别为2417.3亿元、216.6亿元、149.4亿元和115.2亿元，占3月解禁股前四位。

　　但在记者采访过程中，几乎所有的分析师都认为中国太保面临的套现压力会很大。中国太保将在3月25日解禁3亿股，中国太保2007年12月25日上市，此次解禁的为首发机构配售股份，由于春节期间雪灾严重，保险公司赔付金额巨大，业绩会遭受一定影响，因此中国太保的机构减持冲动会比较强烈。

　　解禁压力大，但不会产生根本性影响

　　虽然2－3月份市场走势波荡起伏，且面临巨额解禁规模，但多位证券分析师均认为：“解禁对市场的影响肯定大，但不会产生根本性的影响。只要大盘企稳，整个市场就会有机会。”

　　“从去年整个情况来分析，大非减持行为主要基于对企业未来发展空间的判断，且解禁后大非是否减持，要看是否动摇其控股权。

　　总体来说，今年2－3月份的解禁，相比起8月份来说，对市场的影响会更大一些，但负面影响不会太大，因为整个市场从1月份以来已经遭遇大幅调整。从外部情况来看，美国采取了积极的经济政策；国内雪灾之后由于面临灾后重建工作，信贷有松动的迹象，因此整个A股已开始回暖，因为大非解禁继续向下大幅调整的可能性非常小。”广发证券投资策略研究员武幼辉表示。

　　“解禁带来的压力是2008年资金压力大的一个因素，但影响不是很大，最终还是要看限售股持有人的行动和持有意愿。心理因素和整个市场大环境、宏观政策的影响比解禁的影响更大。”国泰君安研究所金融保险助理研究员彭玉龙的看法代表了很多同行的意见。

　　民生证券厚峻认为：“解禁带来的短期压力很大，今年是国有股减持的高峰年，可以说真正的股改考验从今年才开始，融资压力肯定大，最近紫金矿业和中国铁建在A股上市就遭推迟，肯定有资金面紧张的原因。

　　但总体来讲，目前整个A股经过调整以后，市盈率一再压缩，已经达到相对安全的位置，因此解禁不会产生根本性影响。”厚峻透露，很多基金经理在私下聊天时表示，3月份整个市场面临的减持压力没有2月份大，很多机构已经考虑在2月下旬建仓，因为他们觉得4200点基本上已经到达底部。显然，机构对上半年的情况看得并不悲观。