送你一张金融人眼中的中国地图

先说 VC。

VC 在中国，一段时间成了风险投资的代名词，其实 VC 应该翻译为创业投资，这种资本机构主要投资偏中期一些的创业公司。

体现在创业公司的融资轮次中，就是 A 轮、B 轮…有的企业融资轮次非常多，像京东，在 IPO 之前，就融资了 7 次，到 G 轮。

当然一般子啊 C 轮以后，一般就轮到 PE 接手了，后面讲。

VC 和 VC 之间肯定是竞争对手的关系，也逃不出同行相轻的自然法则。

但是，在很多实际的投资案例中，不少 VC 喜欢联合投资。

所以读者们经常会看到某条新闻这么播报，《XX 企业获得 XX 轮 XX 美金融资，XX 领投，XX、XX 等跟投》。

VC 机构联合投资，也是分摊风险的一种常规做法。

但是中国的 VC 机构们，一般比较懒，如果有一线 VC 领投，其余跟投的机构尽调很多都是走过场。

这也造成了，中国投资行业的 VC 同质化比较严重。

之前曾有媒体报道，中国的 VC 投资项目，约有 90% 都是相同，只有 10% 是各家的特色。

因此，关注一家 VC 机构，只要看它 10% 有市场特色的那部分，基本就能了解个大概。

目前中国的 VC 机构，主要分为两种，一种是美元基金，一种是人民币基金。

早期老牌的 VC 们，全部是美元基金，比如 IDG 资本、红杉资本中国基金。那个阶段，中国的 A 股和新三板等资本市场，不允许亏损企业 IPO，所以早期中国的互联网企业，一般都跑去美国纳斯达克或者纽交所 IPO，美元基金更方便退出。

随着 VC 机构们不断的本土化以及一些国际因素影响，在过渡期，很多美元基金开始募资人民币基金。

这个阶段比较复杂，还有一条比较重要的原因，中国资本市逐步场放开互联网企业 IPO 的条件，允许亏损企业 IPO，人民币基金开始大行其道。

很多的本土纯人民币 VC 开始诞生，他们只募集人民币基金。因为企业可以在国内上市，退出也方便，犯不着再走国际通道。

PE 机构们在中国投资行业发展的早期，专门投资哪些Pre-IPO企业。

他们一般也被称为「基石投资者」。

这个阶段的创业公司融资，主要是为了IPO做准备。

随着Pre-IPO项目的减少，以及中国新股发行的暂停事件，很多投资机构开始布局早期基金比如做VC基金，即市场上称为的「投资前移」。

PE机构之间的竞争也很激烈，而且他们的体量一般都非常庞大，十几上百亿亿美金的总管理规模，那都是小Case。

如果遇到想阿里巴巴、京东这类巨无霸式的IPO，所需要的基金更多，一家PE消化不了，就会出现两家或多家PE机构共同投资。

PE机构们一般的投资回报都是旱涝保收，很多的散户韭菜们非常眼馋这一点。

PE们在IPO前死命拼抢融资份额，在创业公司IPO后，一方面又快速的抛出所持股份，赚取股价差价。

当然PE也有失手的时候。万一企业IPO后，股价一路下跌，PE们脸色也会很难看。不过这种情况不多见。

某微信群里天天都有人在喊，某某项目很不错，有没有兴趣看看，或者找人给他推荐优质项目。

他们很多就是 FA，看微信头像都是一水儿的职业装，很精神。

从无到有，中国的 FA 们这几年发展迅猛，财务顾问中比较知名的机构有华兴资本、汉能投资、投中资本等。

他们对投融资行业研究的非常深，而且有很多独门的方法论，感兴趣的朋友可以去学习下。

他们对中国整个的市场环境和企业情况了解的令人发指。

一篇深度报告看下去，基本就能对一个行业了解的八九不离十。

大家都知道市场经济法则，20% 的人赚走了 80% 的钱。照此类比的话，这帮人就是那 20% 中的 20%。

FA 两头对接的都是精英阶层，一边是手握重金投资机构，一边是中国最负创造力的创业者们。

他们都是中国市场经济中的头部人群。

对资本追根溯源，我们会发现：创业者融资，找 VC/PE、天使投资，那么投资机构的钱也不是大风刮来的，他们得找 LP 募资。

LP 的钱从哪里来呢？

说道这里不得不说，中国 LP 的构成人群。他们主要是资产管理公司、保险公司、基金公司、银行、财力雄厚企业（阿里、腾讯等），富有的个人或家族基金等。

举个简单的例子，鼎晖投资（PE 机构）就管理者 50 亿社保基金。

中国近些年的经济成就举世瞩目，大环境之下，很多私人企业的创始人及其家族积累了大量财富。

胡润研究院发布数据显示，中国千万资产人数超过 130 万，这些钱的主人都是 LP 的生力军。

会计师事务所，主要作为投融资时的第三方服务商存在。

虽然身份是服务员，会计师却对经手的每一家企业的财务情况了如执掌。

所以要想了解一家企业的资金状况，找个相关领域会计师，一问便能摸底，前提是不能涉密、泄密。

世界上著名的四个会计师事务所，江湖人称「四大」：

普华永道（PwC）、德勤（DTT）、毕马威（KPMG）、安永（EY）。

这四大会计事务所的雇员，每年都在全球各地往来频繁，被称为「空中飞人」。

他们外表装扮的精致入微，OL 套装光鲜，走街过巷那就是一道亮丽风景线，追求者众多…

殊不知，在这些顶着光线外表的「会计狗」们，工作繁重，压力爆表，任何细微的财务数字差错，都意味着之前若干天的熬夜毫无价值。