​复盘招行2017：八大看点看透招行年报

来源：21市场 21世纪经济报道

3月23日晚，招商银行（600036.SH，03968.HK）发布了2017年业绩报告。年报显示，招商银行在2017年收获颇丰，净利润在大中型银行中，增速率先重回两位数，平均净资产收益率也率先实现了企稳回升；不良贷款余额和不良贷款率6年来首次实现“双降”，资产质量趋稳向好。

在金融科技方面，招行着力在基础设施、IT与业务融合、创新机制建设、人才结构转型四个方面全面对标金融科技企业。用户数在2017年也迈上了新量级，零售客户数、两大APP合计用户数均突破1亿大关。亮点众多，年报事无巨细均进行了披露，我们删繁就简，针对市场关注的热点问题，梳理出招商银行2017年报八大看点。

客户是银行发展的根基。在移动互联时代，招行零售客户依然保持较快增长，2017年，招行在股份行中首家实现零售客户过亿。同样，批发条线基础客群建设也成效显著，对公客户总数超157万户，较上年末增长21.48%；当年实现新增对公客户数近36.5万户，创历史新高。在“金融科技银行”定位的引领下，招行摒弃了原来的账户思维，树立了互联网用户思维，逐步扩大客户服务边界和提升数据获客能力。2017年信用卡新增用户突破千万，其中数据获客占比过半。两大APP用户也已过亿，其中，手机银行App下载客户达5579万；掌上生活App绑定客户达4744万，非招行持卡用户近700万。两大App月活用户超4500万。

作为“轻型银行”战略的深化，招行明确将金融科技变革作为未来三到五年工作的重中之重，举全行之力打造“金融科技银行”。以科技敏捷带动业务敏捷，重点建设移动互联、大数据、云计算、人工智能、区块链等五大基础能力。在资金支持上，招行在常规的IT成本投入的基础上，专门成立了金融科技创新项目基金。2017年拨出上年税前利润的1%，约7.9亿元，2018年又将标准提高到上年营业净收入的1%，规模将达22.1亿元。在技术应用上，招行一直紧跟金融科技的国际前沿科技，在人工智能应用方面所推出的摩羯智投，规模已突破100亿元，成为业内最大的智能投顾产品；在当前最火的区块链技术领域，招行2017年2月就已实现了商用，成功推出基于区块链技术的跨境直联支付平台，并完成了中国内地首宗区块链跨境支付业务。自直联清算区块链系统上线以来，到2017年年底累计已经发送超过23000多笔汇款业务，折算金额超出42亿港元。

2017年，在资产负债规模平稳适度增长的同时，招行的经营效能持续提高。营业净收入增速提升，2017年实现2208.97亿元，同比增长5.33%，增速较2016年提高1.58个百分点。盈利重回两位数增长，净利润701.5亿元，首次站上700亿元的新台阶，同比增长13%。平均总资产收益率（ROAA）和平均净资产收益率（ROAE）分别为1.15%和16.54%，较上年分别提高0.06和0.27个百分点，扭转了2012年以来的下降趋势，在主要上市银行中率先企稳回升，绝对水平继续领跑。

2017年招行资产质量显著转好，风险抵补能力大幅提升。在行业内率先实现不良双降，不良贷款率为1.61%，较上年末下降0.26个百分点；不良贷款余额较上年末下降37.28亿元。不良生成明显放缓。本行口径新生成不良贷款365亿元，同比减少264亿元，降幅41.94%。不良贷款拨备覆盖率262.11%，较上年末提高82.09个百分点；贷款拨备率4.22%，较上年末提高0.85个百分点，均大幅高于同业。在业务结构上，在“营改增”价税分离、监管趋严和市场波动的影响下，非利息净收入仍然同比增长1.22%，达到760亿元；实现净利息收入1449亿元，同比增长7.62%。本行口径零售金融营业净收入突破1000亿元大关，达到1062亿元，同比增长8.48%；占全行营业净收入的比例达到51.28%，同比提高1.85个百分点。

2017年，在货币政策维持中性、流动性趋紧、表外融资需求回归表内等市场环境下，招行资产负债规模平稳适度增长。截至2017年末，资产总额62976亿元，较上年末增长5.98%；贷款和垫款总额35650亿元，较上年末增长9.30%；负债总额58142亿元，较上年末增长4.97%；客户存款总额40643亿元，较上年末增长6.90%。2017年，生息资产平均收益率4.06%、计息负债平均成本率1.77%，同比分别上升6和14个基点。受“营改增”价税分离及负债端市场利率上升影响，生息资产收益率增幅低于付息负债成本率增幅，导致净息差小幅下降，2017年净利息收益率2.43%，同比下降7个基点，但仍维持在行业较高水平。

受贷款风险定价提升、存款规模增长、负债结构优化等因素影响，2017年第四季度净利差2.28%，环比上升2个基点。生息资产年化平均收益率4.17%，环比上升11个基点，计息负债年化平均成本率1.89%，环比上升9个基点。

2017年招行零售金融“首位度”持续提升，护城河继续扩宽加深，财富管理、私人银行、信用卡等业务板块均逆势扬帆，领先优势不断扩大。客户层面，私人银行客户数和金葵花及以上客户数分别为6.74万户、213万户，较上年末分别增长13.19%和11.51%；信用卡流通户数4695万户，较上年末增长25.86%。AUM层面，管理零售客户总资产余额突破6万亿大关，达到6.16万亿元，较上年末增长11.46%。其中，管理私人银行客户总资产1.91万亿元，较上年末增长14.81%。交易层面，公募基金代销量和代理基金收入排名行业第一。其中，代理开放式基金销售额同比增长42.47%，达到7055亿元。信用卡交易额接近3万亿，同比增长30.56%，跃升至同业第一。

招行批发业务转型方向之一是提供综合融资解决方案，逐渐脱离对传统信贷业务的依赖，通过投商行一体化深挖客户价值，深度匹配客户融资需求，打造差异化竞争优势。在特色业务方面，也持续向高端迈“进”。资管业务积极响应监管新政要求，净值型理财产品占比高居同业第一。票据业务多项指标继续领先同业，用较少的资源投入创造出更大的价值。托管规模继续保持“第一梯队”，成为唯一承做基本养老保险托管项目的股份制银行。金融市场对客衍生交易利润快速增长，人民币期权、黄金做市交易量全市场排名第一。投资银行资金端、资产端“朋友圈”扩大，叙做了一批市场影响巨大的项目，并购金融发生额1058亿元，同比增长30.65%。据彭博统计数据显示，招行旗下招银国际在香港IPO市场中的排名也在逐年提升，从2015年的第6位，2016年的第3位一举跃升至2017年的第1位。

招商银行2017年在资本市场表现亮眼，为股东实现了丰厚的回报。截至2017年末，招商银行A股比年初上涨70.5%，H股比年初上涨77.39%，总市值超过7100亿元，较2017年初提升64%。全年无论A股还是H股的股价涨幅、估值水平均位列国内大、中型上市银行首位。截至2017年末，招行总市值排名全球银行业第11位，比2017年初跃升8位。

（注：本文采用2017年A股年报数据，除特别说明外，相关数据均为招商银行集团口径，不代表本报立场。）