中国拟加强同业存单监管对于银行而言具有正面信用影响

作者 诸蜀宁

穆迪报告 China’s Plan to Tighten Regulation of Negotiable Certificates of Deposit Is Credit Positive for Banks 的中文翻译本 (中文为翻译稿，如有出入，以英文为准)

摘自《穆迪信用展望》

上周二，中国人民银行 (央行) 研究局局长徐忠公布了以期降低同业存单过快增长的监 管新规。拟实施新规将于2018年第一季度正式生效，这对银行而言具有正面信用影响，因为这将有助于降低银行对于批发资金的依赖程度。图表1显示截至2017年6月同业存单存量已达人民币8万亿元 (1.2万亿美元) ，规模为两年前的5.7倍。

现行监管政策并未将同业存单纳入同业负债不得超过银行总负债三分之一的指标考核。作为宏观审慎评估体系(MPA)的一部分，新规将于2018年一季度将同业存单纳入同业负债占比指标。而MPA季度考核旨在逐步加强金融风险监管，包括某些银行对于批发资金的过度依赖。新的监管规定适用于一年及一年以内同业存单，此类同业存单占2016年银行同业存单发行总量的99%。此外，新规禁止同业存单发行中的互发互购行为。

小型城市和农村商业银行以及中型股份制商业银行受上述新规影响较大，因为此类银行更为依赖批发资金。截至2017年6月底，批发资金在中小型银行资金来源中的占比超过了三分之一。而且中小型银行在同业存单发行方面也最为活跃 (见图表2) 。

为避免系统流动性困难，央行将分阶段实施监管新规，35家资产规模超过人民币5,000亿元的银行将最先纳入新规管理，同时对小型银行的资金状况进行监测。今年早些时候，央行已在第二季度货币政策执行报告及5月召开的利率定价自律机制会议上表示拟通过宏观审慎评估体系加强同业存单相关监管。由于离监管新规的正式实施尚有8个多月的过渡时间，预计市场不会过度反应。一些规模较小且过多依赖批发资金的银行需作出调整，以应对同业资金供应减少、流动性趋紧及由此导致的融资成本的上升。

在维护系统稳定方面，监管机构面临的挑战更为严峻，需要预防一些银行可能转向依赖其他不稳定的市场资金来源。截至2016年底，共有16家资产规模超过人民币5,000亿元的商业银行获穆迪评级，这些银行对市场资金的依赖程度各不相同 (以市场资金与有形银行资产比例衡量，见图表3) 。

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