鲁丽罗: 分享经验合作共赢

    鲁丽罗：尊敬的来宾，女士们、先生们，下午好！我今天想讲的议题题目是分享经验、合作共赢。作为分论坛主办方之一的上海黄金交易所，我们特别感谢远道而来的各国中央银行的领导，出席并参与本论坛。

    今天我就黄金市场和东南亚各国分享一下各自市场的经验，探讨相互间的合作，共同发展亚洲黄金市场的机会。东盟国家其实和中国有很多的相似之处，分享经验是因为可以用于参考，我们的国家在文化上、在消费习惯上等等有很多的相似之处。第一个相似之处，我们都是黄金消费国家，亚洲国家、东盟国家的民众偏好喜欢高纯度的黄金首饰，黄金首饰在亚洲国家是财富的积存。第二个，中国和大多数东盟国家是发展中国家，在这个进程中，黄金的需求不断增加，中国是一个很好的例子。第三个，东盟国家和中国有一些相似的政治制度，政府力量相对比较强大。在这种情况下，对市场的监管更为有效。

    我想谈一点，黄金市场在国际上主要有两种模式，一种是银行间市场的模式，另外一种是以美国的CME为代表，像它的JC合约是全球最大的合约。两种模式各有侧重，各有优势。上海黄金交易所从最初满足黄金实物的需求，根据中国自己的需求形成自己有特色的多市场的交易所，我们总结一下，从我们的经验来看，我们觉得黄金市场建立交易所模式更适合目前全球化的趋势，比如通过交易所的交易，在清算数据上可以整体了解市场的动态，更易于监管，有利于集中监管和管理。我们认为更有利于相关政策的发布和实施，更有实效性和及时执行。有利于建立反洗钱、反逃税、反恐怖融资的法律合规体系，通过交易所的交易平台，相关的数据更容易发现和防范这种风险。交易所更加公开、透明、公平、公正，从最近的交易体系的转变已经可以发现，原来的市场很多东西是没有显现出来的，容易产生一些操作市场的反应。在全球监管日益加强的形势下，这种模式更易被投资者所接受，我们也是有经验，在国际板上线以后，很多会员探讨现在的监管模式，是不是能够让更充分了解，我们很有经验。

    正因为如此，我下面将上海黄金交易所的经验和情况介绍一下，了解了我们交易所的基本情况，我们可以谈分享经验，我把我们的经验介绍一下。

    先介绍一下上海黄金交易所的基本概况，很多同志都谈到了，我们是人民银行牵头组建，由中央银行监管的，我们的黄金进出口实行批准制，并有配额管理，在去年推出了国际板，可以直接吸引国际机构和个人进入上海黄金交易所进行交易。上海黄金交易所是2002年10月份开始建设的，大家可以看到我们的黄金交易量大量提升，可以看出我们在发展壮大的过程中，我们所建设的体系体制和我们的方法还是行之有效的，还是满足了这个市场的需求。

    我们上海黄金交易所基本的架构就是会员，你们可以看到有竞价、询价、报价、清算、交割这么一种功能。我们的会员体制，有两个部分，一个是主板会员，有金融类，有综合类，有自营类，有特别会员。国际板有国际A类会员，我要特别讲一下，交易所刚建立起来的时候实际上是为中国的交易市场提供交易的平台，原来是产金企业卖黄金，用金企业买黄金。光是这么一个为了满足功能需求的交易所是有限的，在价格上，买的人需要买很便宜，卖的人希望很贵，所以量和价格的形成不符合市场需求，我们一个重大的措施就是引入了银行会员，这个市场带来了更好的价格和流动性，把金融类会员引入到交易所，起到了非常重要的作用，这是我们的经验。

    下一个已经形成的16个交易品种，其中11个是实物交易产品，5个是延期交易产品，每天都是滚动交易，基于现货交易而形成的。

    上海黄金交易所在满足市场需求的时候，专门把OTC放入上海黄金交易所，建立一个场内的OTC市场，我觉得这个作用是把所有的黄金市场都纳入到一个监管体系下，这也不是不可以，所以，中国创造了这种新型的交易模式。所以，我们有竞价市场，主要做实物交易。我们的询价市场可以做期权、调期、延期，询价市场满足了大宗商品的需求，以及其他个性化的需求。我们的租赁市场充分体现了黄金作为货币属性的功能，我们的市场根据黄金相对较低的利率，为促进实体经济的发展，对冲风险，起到了积极作用。报价是我们正在研发的交易，我们的交易主要是对个人投资者的一种交易。

    我们可以从图上看出，各个市场所占的比例，你们可以发现，我们的租赁市场和OTC市场占了很大的份额。

    我们的国际板是去年9月份开始的，国际板根本的意义就是实现了人民币在黄金上下的可自由兑换，这是人民币国际化走出去的特别重要的标志，我们可以通过国际板引入国际会员，直接进入上海黄金交易所从事国际板和主板等所有品种的交易。

    很多人都问我，我们怎么进行交易？在人民币还没有放开之前，上海黄金交易所利用这个清算平台，使用的是离岸人民币，蓝颜色的是国际会员，都使用的是CNI，所有的货币都可以在平台交易，这个时候是CNY等于一块钱，没有任何的价差，在这个货币下，所有的国际会员和国内会员是完全一样的交易。交易之后进行清算，我们叫做一级清算，是在我们的交易所，清算的时候仍旧是1块CNY等于1块CNH，交易之后，我们国际中心进行二次清算。之后的钱是从黄色部分的，还得回到你的账户体系，你是从蓝色部分，也得回蓝色体系，我们有一句话，钱哪儿来哪儿去。

    下面的仓库就是不交叉，我们有一个国际库房，所有海外运来的黄金都存在黄金库房，在国内的存在蓝色部分，这两个房子是有门的，只有拥有黄金进口执照的会员才可将国际板交割的品种通过进口通道进入主板，这是非常好的设计模式，既防止了人民币没有完全放开的时候，没有热钱涌入涌现，通过交易所交易下的流动，而且又能达到使国际交易者直接进入到上海黄金交易所的目的。

    下面我想谈一下我们的经验是什么，这个经验能不能供大家参考，这是我们自己想的，我希望能有所帮助。我觉得这些经验都是从交易所12年发展中总结出来的。第一，在交易所里一定要明确监管机构，清晰监管机构是至关重要的，交易所这么多年的平稳发展，这是关键的作用，我们只一个机构，我们就对一个机构，非常高效，很清晰监管的上级机构，这是非常有益的，因为我们的监管机构是人民银行，就是中央银行，为什么归央行管理我们的机构，是因为我们认为黄金是金融属性的商品，在中国黄金纳入外汇管理的一部分，由中国人民银行统一进行监管。黄金交易所在2002年成立以后，接受人民银行监管，宣告了之前53年由人民银行统购统销的发展进入了市场化发展。

    第二，优惠的税收政策，这是至关重要的。税收政策带来的效果非常明显，中国和印度因为税收政策不同，产生了完全不一样的市场化效果，大家都可以看一看。所以，只要是通过上海黄金交易所交割的黄金，实行零增值税的政策，所以使得在上海黄金交易所进行交易和交割的黄金在经济和税收上都有很大的帮助。

    第三，交易所持续发展的一个很重要原因就是创新，一个交易所创新和不断上线新产品是交易所生存和发展的核心竞争力。上海黄金交易所在这点上有很多成绩，我们还需要继续努力。我们列了一些在过去几年内不断创新的产品，比如T+D、大宗商品交易，还有夜盘，实行晚上跟国际机构同时上线，还有我们不断引入新的会员加入我们，努力引进各种基金，引入保险基金入市，希望加大会员的不同层次的会员机构，改变这种机构，我们都做了很多的努力。

    我非常简单地介绍到这里，时间有限，如果大家有疑问或者问题，下面可以充分沟通，我希望通过东盟博览会和各位嘉宾，和各位尊敬的来宾相互交流，希望我们能够探讨一种交易所之间、各个国家之间合作发展的机会，我们也愿意用我们的经验，提供给东盟国家更多的帮助，谢谢大家！