曲折的金价 看市场如何教你淡定

　　核心提示：回顾10月27日-10月31日的黄金暴跌，市场上的争论声音仍旧热烈。

　　11月4日亚市盘中，现货黄金微幅走高，现交投于1166.20美元附近。金价在上周五(10月31日)触及四年低位1161美元之后，并没有进一步走低。

　　然而，就在10月13日(周一)，现货黄金开盘后即大幅飙升，周一国际现货黄金最高触及1237.30美元/盎司。

　　据统计，今年10月份以来，黄金价格累计下跌3.7%，2014年以来的跌幅是3.3%。

　　受多重因素影响 金价不容乐观

回顾10月27日-10月31日的黄金暴跌，市场上的争论声音仍旧热烈。

　　著名财经金融评论家余丰慧在媒体发表评论，分析此次黄金暴跌的原因：

　　首先是美联储的货币政策走势，以及欧洲、日本央行货币政策变化。他认为，货币政策对黄金行情影响最大，而美元走势主要受美联储货币政策决策影响。此轮黄金暴跌，直接原因是美国宣布终结QE。同时，日本央行进一步放松政策。受此推动，日元全盘暴跌，美/日突破112大关暴涨2.8%，美指强势上扬，并刷新四年高点，打压金价重挫30美元。

　　余丰慧认为，其他任何货币的大幅度贬值，都将使得美元相对升值。美元升值必将促使黄金价格持续下跌。

　　其次，美国经济强劲，第三季GDP环比年率为增长3.5%，优于分析师预估的增长3.0%;美国失业率下降至5.9%，甚至低于2008年金融危机前的水平，美国没有继续放松货币的理由。美国通胀一直维持较低水平，增强了人们手持美元的信心，同时，降低了投资黄金保值的预期。

　　结合以上，余丰慧认为，这是从长期趋势分析黄金价格持续走低的根本性因素。

　　德国商业银行分析师也做出类似判断，“强劲的美国国内生产总值数据令人惊喜，确认了美联储之前对美国经济前景更乐观的判断，因此间接地压制了黄金作为避险投资产品的需求。”

　　此外，有基金人士认为加息预期也是影响黄金行情的重要因素。诺安全球黄金证券投资基金认为，随着量化宽松(QE)结束，市场继续关注加息预期，美元指数也有望进一步走高，黄金将继续承压。

　　市场一片看空 基金经理仍旧淡定

　　据统计，今年10月份以来，黄金价格累计下跌3.7%，2014年以来的跌幅是3.3%。

　　对于黄金未来走势，市场人士普遍是进一步看空。

　　据Kitco周五公布的最新调查显示， 超六成受访市场人士看跌金价。接受调查的36位市场人士中，有22位作出回应。其中14人看空，7人看多，1人看平。市场人士包括实物金交易员、期货交易员、货币管理者和技术分析师。

　　彭博对本周金价涨跌预期的调查显示：看涨有9人，看跌为13人，预期持平为5人。这是彭博黄金交易员、分析师6周来第一次对黄金价格看跌。

　　展望黄金后市，卓创资讯贵金属分析师周姣认为，在11月份，黄金价格或将继续震荡走低。主要利空因素有四点：

　　首先，将于11月4日举行的美国国会中期选举可能对财政政策产生重大影响，美联储加息时间或将很快敲定，在提振美元的同时令金价承压;

　　其次，市场普遍预期即将出炉的美国经济数据向好，美元指数或高位继续上扬;

　　第三，因欧洲经济颓势尽显，令欧洲央行尽快推出宽松措施的预期升温;

　　第四，黄金ETF持仓量依旧呈现外流态势，对金价形成拖累。

　　更有华尔街分析师预计，到今年年底，金价或跌至1000美元/盎司到1050美元/盎司之间。

　　然而，多数基金经理在市场一片看空的情况下，仍表示淡定，更认同黄金的长期潜在价值，看好黄金国际版带来的机会。

　　诺安全球黄金证券投资基金一方面认同黄金将继续承压，一方面认为因实物金需求支撑、空头获利了结等因素有望缓解黄金持续下跌的势头，在市场气氛稳定之后，黄金价格有望在1200美元附近企稳小幅反弹。该基金倾向于逢高调减仓位。

　　易方达黄金ETF基金认为，中短期内的国际黄金价格走势可能会比较反复。从长期看，全球经济的“再平衡”才刚刚开始，仍然充满变数。黄金价格长期的基本面因素并没有改变，黄金作为保值和避险工具仍将持续吸引投资者入场。

　　嘉实黄金证券投资基金表示，黄金作为唯一同时具有贵金属和货币特征的投资品种，将发挥其对冲货币贬值的作用，投资黄金具有其长期的潜在价值。

　　华安黄金ETF基金预计，黄金价格在第四季度将保持稳定。影响黄金价格的负面因素包括强势美元的延续和低迷的油价，正面因素包括欧洲央行量化宽松政策的推行以及包括伊斯兰国和埃博拉病毒等在内的风险因素。

　　抄底与否?

　　然而，如何调整黄金投资策略，投资者意见纷呈。

　　一种认为，黄金价格到了最底部，是抄底黄金的绝佳时机。另一种观点认为，黄金价格仍然维持继续走低态势，切不可盲目抄底，否则，必将被深套，要吸取中国大妈的教训。

　　国泰黄金ETF基金的分析属于前者，其认为，金价仍将以窄幅震荡为主。随着上海黄金交易所国际版的正式推出，预计未来国内黄金亚洲时段的波动将加大，建议投资者可以充分利用黄金交易型开放式指数基金(ETF)的T+0的交易优势，积极把握金价的波段性投资机会。

　　汇添富黄金及贵金属证券投资基金则建议，继续配置金融属性较弱、受益于经济增长的白银和铂金，在对冲黄金金融属性被压制的同时，享受经济复苏带来的白银与铂金实际工业需求带。

　　联储局前主席格林斯潘更是一边警告量宽告终市场必乱，一边建议投资者增持黄金。

　　然而，余丰慧却不这么认为，据其分析：黄金价格仍有走低可能，盲目抄底必有风险。

　　从美联储和各国货币政策的宏观走势分析，美联储退出QE后，加息预期是悬在黄金市场头上的一把利剑，美联储加息利剑落地之时，也许是黄金市场利空出尽之日。

　　同时，欧洲和日本经济仍在低迷中挣扎，货币政策继续宽松在意料之中，那么，美元相对继续走强的可能性很大。而且美国经济走好，失业率下降，必然伴随着通胀慢慢抬头。通胀抬头对黄金行情是把双刃剑。

　　大宗商品大鳄罗杰斯亦一直在鼓吹黄金，并明确表示黄金是自己的保险。罗杰斯称自己为短线投资者，因为他对未来形势不太乐观。他说：“投资者最好拥有实际资产而非股票。”

　　中国大妈缺席金市?

部分市民抢购黄金

　　临近双十一，中国即将迎来电商大战，业内寄望国内黄金实物需求有望再度被引爆。曾在去年金价下跌时勇猛抄底的中国大妈是否会重现金市?

　　据广州日报报道，自上周六(11月1日)至11月3日，由于国际金价大幅度走跌刷新四年半新低，广州零售市场再次出现抢金人潮。但与去年的大妈“抢金”盛况相比，目前的局面仍大有不如。

　　目前广州千足金首饰价格在270~310元/克的区间波动，投资型金条价格在230~250元/克的区间波动，均为5年的最低价。

　　此前，世界黄金协会曾发布报告显示，二季度全球整体黄金消费需求下降16%至964吨。全球主要两个黄金消费国——中国和印度二季度黄金需求双双下滑，其中中国第二季黄金消费需求同比下降52%至192.5吨，印度下降39%至204.1吨。

　　市场人士分析称，尽管以往每当金价走低，中国的消费者们会逢低买入，并会为金价提供底部支撑。但今年的“金九银十”，类似的情况没有发生。从中国市场来看，需求没有太大增加，这和去年金价大跌的情景是很不相同的。一位上海分析师直言道：“没有中国持续增长的黄金购买量，金价维持上涨就变得岌岌可危。”

　　不过，也有人士认为，人们可能还在等待金价继续走低，希望在金价稳定后，再去选择如何投资黄金。

　　金矿开采商、黄金生产企业坐不住了?

　　对比淡定的基金经理，金价的持续下跌，金矿开采商越发坐不住了。

　　黄金价格大幅下跌，相关企业的各项成本却在持续上涨。

　　目前，全球大型黄金开采商的黄金开采成本徘徊在1100-1200美元/盎司附近，加之金矿投资方要求的10%-20%投资回报预期，开采商必须将黄金售价维持在1200-1300美元/盎司附近，才能确保各方盈亏平衡。

　　上述上海黄金分析师解释：“一旦黄金跌破1200美元/盎司，就逼进黄金开采成本，迫使开采商不得不自救。”

　　面对金价突如其来的大幅下跌，开采商唯一的自救方法，只能是直接在黄金期货市场买涨黄金。但金矿开采商买涨黄金，面临不小的市场风险。随着美联储加快升息步伐，加之美元持续上涨，黄金持续下跌可能令金矿开采商蒙受更大的损失。

　　值得注意的是，市场分析人士认为，他们的救市行为，未必能取得成功。

　　我们再将眼光回归到国内，从整个黄金矿业看，2013年，我国黄金矿业企业的利润同比下降60%以上，结束了利润连续11年增长的历史，今年的情况未见好转。山东招金集团董事长路东尚接受媒体采访时，表示：“从整个行业来看，当前有三分之一的黄金生产企业在每盎司1200美元的平均生产成本，趋于亏损状态，可以说整个黄金矿业已经进入了微利时代。”

　　然而，出于看好消费市场的增长潜力，大多数的黄金生产企业仍在坚守阵地。“有时候员工也会抱怨说，现在黄金的价格降了25%~30%，我们的工资也降了75%，家人都不满意了，希望大家都能够坚持一下，和我们一起渡过这个难关。”埃尔拉多黄金公司中国区运营总经理DavidJarvis说。

　　中国黄金集团副总经理、总会计师刘冰表示，中国的黄金零售市场主要以首饰用金和实物投资为主，黄金珠宝消费市场广阔，增长潜力巨大。

　　来源：21世纪网