周小川谈货币超发：“是药三分毒”

上周六，央行行长周小川在“2012财新峰会”上对2008年应对金融危机时超发货币做出解释。周小川称，中国需要在最短时间内恢复经济，于是采取适当宽松的货币政策，但“吃药肯定有一点副作用”，如果当时退出政策再快一点效果可能更好。据悉，他在上周末发表了不同主题的三次演讲，讲述了过去十年货币政策和金融改革的理论依据和心得。

　　“前瞻性判断并不容易”

为应对百年一遇的国际金融危机，2008年11月，我国开始由稳健的货币政策转向为适度宽松的货币政策，货币供应量也由此急剧膨胀。数据显示，2008年9月末，我国广义货币供应量M2余额为45.3万亿元，到2010年9月末，广义货币余额已扩张至69.64万亿元，两年时间增长了54%。天量货币供应造成了严重的通货膨胀，包括房价和股价在内资产价格飙涨。作为央行行长的周小川，也因此受到外界质疑。“大力度防范危机的调控，叫凡药三分毒，吃药肯定有一点副作用，为了防止副作用后面的展现，我们要强调适时退出。”周小川说。刺激政策之后，中国率先强劲复苏，但通货膨胀也由此抬头。2010年11月，货币政策由适度宽松转为稳健。不过，周小川也坦承：“现在回顾起来，如果能够再做快一点，也许更好一点。当时争论是非常激烈的，关键在于前瞻性判断并不容易。”

　　“调控不可能有百利而无一害”

　　在昨日由北京市金融工作局、北京市西城区政府举办的首届金融街论坛上，周小川表示，金融危机产生以后，目标是希望以最短的时间实现经济恢复到原有的描述，就是说时间最小化，尽可能从2008年9月开始，用半年或者一年使得经济恢复到平稳增长的状况，所以希望时间最小化，于是推出了大规模的刺激计划。

周小川坦言，宏观调控须兼顾诸多目标，且调控手段纷繁多样，“任何一种调控都不可能是有百利而无一害的”，也要服从于系统特性的描述，调控过程中也会有振荡，不过，“我们希望它是一个衰减的振荡，这样的话，整个系统能够比较快地实现稳定”。