2008中国经济展望：不确定中的确定

　　人民币不可能贬值

　　秦朔：最后一个问题跟汇率有关，一方面人民币升值有助于缓解通胀，一方面又认为对出口打击很大。二位认为，今年年底美元对人民币汇率会不会到1∶6？由于美元慢慢企稳，人民币有没有贬值的可能？
　　夏斌：升值对输入型通胀有一定抑制作用，从这个角度讲，人民币升值是有利的，但并不是一定的，如果升值过快，对国内经济也有影响。
　　从2005年7月“汇改”至今，人民币累计升值已经超过18%，而且香港的NDF(人民币无本金交割远期外汇交易合约)也在上周出现下滑趋势。这样的背景下，人民币怎么升呢？现在最大的压力是升值预期，因为预期不断上升，钱不断进来，进而又引起预期。所以，当前改革的重点是一定要打破市场预期，一定要让市场按照应该升值的目标达到目标，然后保持汇率有管理的基本稳定。
　　如果预测汇率，我认为升值速度肯定会放慢，而且肯定不会按照国际金融市场所预测的水平升值。至于人民币对美元贬值，我认为不太可能。
　　屈宏斌：我的预测是，首先人民币从现在到年底升值的速度应该是逐渐放缓的。很多人看到一季度人民币升值4%，就预期今年升值10%，这是不切实际的。因为不仅要看到一季度人民币对美元升了4%，还要看到美元第一季度对主要货币都是出现贬值，所以人民币相当程度是反映了美元的变化。目前，第一季度美元快速贬值的因素已经逐渐在消失。
　　另外，通过汇率升值，抑制通货通胀是有前提条件的，即：在小国模型中，如果本国的物价和需求变化不会对全球价格产生影响，可以通过本币升值抑制通胀。但中国是大国，是世界资源消费型大国，国内需求的任何变动都会对全球市场产生影响，这时候人民币升值反而鼓动了消费。综合两个方面因素，人民币升值的速度应该放缓，我认为出现1∶6的可能性非常低。
　　至于人民币会不会贬值，我觉得目前通胀情况下，除非美元出现大幅度升值，否则人民币不可能贬值。