发展物流金融 强化供应链整合

　　３物流金融介绍

　　３．１物流金融的基本概念

　　物流金融可以定义为：物流供应商在物流业务过程中向客户提供的结算和融资服务，这类服务往往需要银行的参与。

　　这种新型金融服务原本属于金融衍生工具的一种，之所以称为物流金融业务，而不是传统的抵押贷款或者质押融资，是因为在其发展过程中，逐渐改变了传统金融贷款过程中银行－申请贷款企业双方面的责权关系，也完全不同于担保贷款中担保方承担连带赔偿责任的三方关系。它越来越倚重于第三方物流企业，目前主要表现为物流企业的配套管理和服务，形成了银行－物流企业－贷款企业的三方密切合作关系。

　　３．２物流金融服务的基本运作流程

　　（１）垫付货款业务。关于垫付货款模式的说明：在货物运输过程中，发货人将货权转移给银行，银行根据市场情况按一定比例提供融资。当提货人向银行偿还货款后，银行向第三方物流供应商发出放货指示，将货权还给提货人。

　　（２）仓单质押业务。关于仓单质押模式的说明?融通仓不仅为金融机构提供了可信赖的质物监管，还帮助质押贷款主体双方良好地解决质物价值评估、拍卖等难题。在实际操作中货主一次或多次向银行还贷，银行根据货主还贷情况向货主提供提货单，融通仓根据银行的发货指令向货主交货。

　　（３）保兑仓业务。关于保兑仓模式的说明：制造商、经销商、第三方物流供应商、银行四方签署“保兑仓”业务合作协议书，经销商根据与制造商签订的《购销合同》向银行交纳一定比率的保证金，该款项应不少于经销商计划向制造商在此次提货的价款，申请开立银行承兑汇票，专项用于向制造商支付货款，由第三方物流供应商提供承兑担保，经销商以货物对第三方物流供应商进行反担保。银行给制造商开出承兑汇票后，制造商向保兑仓交货，此时转为仓单质押。

　　作为企业需要将沉淀的存货资金盘活，作为金融机构的银行考虑的是如何控制风险，那么就需要了解抵押物、质物的规格、型号、质量、原价和净值、销售区域、承销商等，要察看权力凭证原件，辨别真伪。这些工作超出了金融机构的业务范围，这时金融机构便离不开物流企业的帮助。

　　３．３对中小企业开展物流金融的博弈分析

    如果对中小企业开展物流金融业务，商业银行不需要完全承担贷款损失。假如只承担其中的四分之一，商业银行也不太需要对中小企业的贷款申请进行事前审查，不太需要对中小企业贷款的使用情况进行监督，也就是说监督成本降低一半，则发放中小企业的贷款收益为３－?０．５＋０．５?＝２。虽然从单个企业来看，发放中小企业贷款的收益不如大企业贷款收益高，但考虑到在企业总数中，中小企业比例远远高于大企业，商业银行发放中小企业贷款的积极性就会大大提高。假如有１００家企业，其中５家为大企业，另外９５家为中小企业，则发放大企业贷款的收益为７×５＝３５，发放中小企业贷款的收益为２×９５＝１９０。对商业银行而言，发放中小企业贷款与大企业贷款没有明显的差别，而且，如果商业银行利润来源主要来自中小企业的贷款，商业银行就会更加关心中小企业的贷款需求。

　　由于开展物流金融业务，商业银行只承担风险损失的四分之一。实际上到底承担多少风险比例，是由中小企业与物流企业、物流企业与商业银行之间的博弈决定。问题的关键，不是商业银行承担多少风险，而是能分散多少风险。商业银行分散风险越多，发放中小企业贷款的积极性越大。

　　按照纳什均衡理论，任何一方抉择的改变，不能使其他各方的处境变坏，才能出现均衡状况。在与物流企业共同参与的博弈中，商业银行发放中小企业贷款有下列几项选择?

　　ａ、发放贷款，承担全部风险，收益为零；

　　ｂ、发放贷款，不承担风险，收益为３；

　　ｃ、发放贷款，承担四分之一风险，收益为２；

　　ｄ、发放贷款，承担二分之一风险，收益为１。

    而物流企业对中小企业的物流金融服务比例决定了物流金融服务收益，它的物流金融服务收益等于保费收入减去风险损失与监督成本之和。现假设物流企业为理性经济人，只关心自己的利益，假设物流金融总的服务费收入为３，全部风险损失为２，监督成本为１，也有下面四个选择?