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国泰资本潘福平:“上海金”的推出是人民币国际化的必行之棋

时间: 2016-04-21 16:20:08 来源: 中国网  网友评论 0
  • 据报道,4月19日,“上海金”集中定价合约正式挂牌交易,基准价为人民币256.92元/克。这是全球首个以人民币计价的黄金基准价格。

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据报道,4月19日,“上海金”集中定价合约正式挂牌交易,基准价为人民币256.92元/克。这是全球首个以人民币计价的黄金基准价格。该消息在媒体和金融圈引起热议,分析人士纷纷指出,“上海金”的推出,意味着作为世界最重要的黄金生产与消费国之一的中国,终于有了自己的黄金定价权,同时随着人民币国际化的持续推进,上海金的强势推出有望与伦敦金、纽约金形成“三足鼎立”的局面。


作为资深的国际货币研究专家的国泰资本兼富曼欧(FMO)资本董事长的潘福平先生对此却有独到的看法。与媒体一致热议“中国争夺黄金定价权”不同,潘福平认为定价权之争只是一个表象,甚至是一个伪命题。“黄金的价格早已完全市场化了,你说的‘定价权’是个什么东西呢?难道说是市场价格由我说了算吗?”


作为国际黄金现货的“伦敦定价机制”,一直由法国兴业银行、加拿大丰业银行、花旗和巴克莱这四家银行,每天通过电话会议,根据各自的买卖盘价格,分别报出买入价和卖出价,据此确定价格,并每天发布两次。这一报价机制一直饱受“价格操纵”的质疑,去年3月被LMBA报价取代,参与银行扩大到8家,报价机制却大同小异。然而,尽管似乎是这些国际银行的大佬在密室中敲定黄金的价格,黄金每天的价格波动却是由电子交易盘中买卖双方博弈的力量形成。银行大佬们确定黄金报价时也要看市场脸色,并不能随心所欲。而且,他们每天都只有两次定价机会,其他时间都是市场在定价。


上海金的定价机制不过是借鉴和模仿了伦敦金的定价机制。从参与机构来看,参与“上海金”定价和提供参考价的首批成员包括国内多家大型银行、外资银行、黄金零售商以及开采商在内的18家机构。定价交易分为早盘和午盘两场,早盘的集中定价开始时间为10点15分,午盘集中定价开始时间为14点15分,每场集中定价开始前,分别有5分钟的参考价报入时间和1分钟的初始价显示时间。所不同的是,伦敦金的计价单位是盎司,报价是美元,而上海金的计价单位是克,报价是人民币。


“价格报出后,市场要进行连续交易,可能很快就偏离最初定价很远了,显然,价格最终还是由市场来决定的。当然,中国是黄金的生产和消费大国,中国的市场力量会在国际黄金市场上进一步体现。但这也不能说中国争夺了黄金定价权,因为中国有看多的力量,也有看空的力量,它们并不是一致的,都对价格没有决定权。”


在潘福平看来,所谓的“定价权之争”流行,和很多人受“阴谋论”、“货币战争”论的影响有关,媒体也觉得这样报道才能吸引眼球。但如果把“定价权”进一步引向“政府定价”、“行业协会定价”、“垄断机构定价”,那将背离我们建立黄金市场的初衷,甚至引起金融改革开放进程的大倒退。


“‘上海金’的推出,不是争夺黄金定价权,而是布局人民币国际化的必行之棋。”潘福平指出,人民币要国际化,就要由海外投资者和消费者愿意持有人民币,和以人民币计价的国际资产。目前,全球范围内以人民币计价的资产十分稀少,这将大大地阻碍人民币国际化的进程。“上海金”的适时推出,就是给国际投资者提供一种与国际资产接轨的人民币计价资产。相信,将来类似金融产品中国还会推出更多。


此外,随着“上海金”的推出,黄金兑美元、黄金兑人民币以及美元兑人民币三者之间将形成一个完整的“三角货币关系”,其中任何一种金融产品的价格变化,将会影响到其他品种。比如说,如果国际市场的黄金兑美元走弱,而国内市场的黄金兑人民币走强的话,那么,离岸市场的美元兑人民币必然走强,否则就会存在“三角套利”机会。通过这种“三角货币关系”,人民币汇率市场化的基础将更加牢固,人民币离清洁浮动、可自由兑换的国际化货币的目标也会越来越近。


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本文来源:中国网 作者: (责任编辑:七夕)
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