人民币国际化前景趋好 国际三大货币雏形或已形成

　　最近一段时间以来，受美国退出宽松货币政策和全球外汇投机的影响，许多亚洲国家和其他新兴经济体纷纷遭遇汇市、股市和债市的连环暴跌，并严重冲击了经济信心，迫使印度、印尼等国纷纷采取组合措施应对全面冲击。未受重大冲击的韩国、泰国等也高度紧张，一时风声鹤唳，许多人惊呼“亚洲金融风暴又来了”。在此期间，人民币汇率走势相当平稳，中国股市、债市也未见有连锁的不良反应。中国金融市场发展的前景稳健有序，人民币国际化的前景将稳步趋好。

　　国际三大货币

　　雏形或已形成

　　在国际汇率市场上，当前美元呈现强势。正是美元的强势，从另一方面引发了许多新兴经济体货币的下跌。回顾这几年关于“强势美元”的论调，已经不难发现当年美元遭遇全球抛售时的险境了。美元指数曾经最低跌破70关口，而美国金融危机又恰在最严峻的时刻，“强势美元”成为美国的依赖，或者说是金融体系的信心所在。“三十年河东，三十年河西”，现在到了抛售新兴货币的时候，全球却并非仅有“强势美元”。同样，欧元也经历了“退出欧元区”的信任危机，但在新兴货币遭到抛售的时候，欧元却因欧洲经济重大转折而趋稳。加上走势稳健的人民币，国际三大货币序列的雏形已经越来越清晰。未来全球外汇市场、世界经济体系必然会反映这种日趋稳定的新格局，因此，强势美元所反映的全球外汇投机风暴，并非仅仅做多美元、抛售其他货币，做多欧元和人民币同样具有巨大套利空间。

　　如果欧元区7月经济数据没有那么好，就不会给予欧盟央行“无需继续降息”的信心，欧元在全球外汇投机风暴中就可能遭到抛弃，现在尽管仍然存在希腊危机、欧洲经济反复等诸多不利因素，但欧元没有遭到大规模做空冲击却是事实。相反，欧美日等旧的国际货币队列却在瓦解。

　　在全球外汇投机者抛弃新兴货币之后，对中国可能的冲击将是在押注做多人民币，这种投机反映在人民币对新兴货币的汇率走势上，将会拉大人民币与其他新兴货币的差距；此外，全球外汇投机严重冲击了中国周边国家，最终也会考验人民币的坚挺程度。这种正反两个方向的冲击，正是人民币形成汇率波动机制的外部条件。总体来看，美、欧、中三大强势货币的格局将逐渐成为全球的共识和汇率波动的方向。

　　健全市场双边机制

　　双边机制是金融市场的基础。中国经济增长的良好前景有力地支持了人民币汇率的稳定，并在全球外汇投机风暴中获得了完善双边波动的条件与机遇，这是中国金融市场加快健全与完善双边机制的最有利的契机。中国资本市场、特别是证券市场应在这种历史性机遇下，加快健全与完善双边机制，如推出国债期货、向市场交易者提供债券风险缓释产品、增信产品等，在股票市场则须尽快丰富多空双边的投资工具，加快推出面向整个市场的多空产品，这也是中国资本市场加快改革开放的必要条件。

　　这样，从金融市场总体发展前景来看，汇率双边波动机制、证券市场多空双边机制、资本项目下的双向流动机制等，与利率市场化等关键改革一道，将在一个新的历史时期内推动中国金融市场的发展迈上一个新台阶。其最直接的表现就是中国金融市场国际化程度大幅提升、国际地位大幅提高。

　　汇率双边波动机制的一个负面影响就是，人民币与其他新兴货币的汇率可能遭遇投机者冲击，致使出现人民币对欧元和美元之外的货币大幅升值的局面，这在今年人民币兑日元和韩元中已经表现出来，未来则可能是人民币对其他新兴货币大幅升值，同时在国际贸易结算中急剧扩张，并充分考验境外人民币回流机制的实效性。

　　但汇率双边波动机制是金融市场改革开放与加快发展的前提之一，同时会倒逼证券市场多空双边机制的健全与完善。在全球外汇投机风暴中，人民币与中国金融市场能获得的机遇与挑战都不可复制或重来。不管怎样，唯有充分把握历史机遇、充分认识世界经济体系的深刻变革，才能真正为中国改革和发展找到有效的路径。如果违背美欧中三大货币新格局的演变与发展，历史的苦果最终会让畏缩不前者自食。