组织机构/年会活动: 中国交易银行50人论坛 中国供应链金融产业联盟中国供应链金融年会 中国保理年会 中国消费金融年会 第三届中国交易银行年会
首页 >> 国际结算 >> 实务 >> 列表

人民币国际化路径与策略

时间: 2012-01-04 11:41:54 来源: 湖北日报   网友评论 0
  • 人民币国际化是2008金融危机爆发以来国内外经济学界讨论的热点话题,2011欧债危机中国是否出手相援也是近期大家关注的焦点。对此,叶永刚教授认为:人民币应抓住时机逐步国际化,至于欧债危机,可以援助,但前提条件是只借人民币。

人民币国际化是2008金融危机爆发以来国内外经济学界讨论的热点话题,2011欧债危机中国是否出手相援也是近期大家关注的焦点。对此,叶永刚教授认为:人民币应抓住时机逐步国际化,至于欧债危机,可以援助,但前提条件是只借人民币。

请大家关注一个不可忽视的现象,即中国的经济总量在世界上名列第二,而人民币国际化的程度在世界上很低很低。

这说明人民币国际化的程度不够。要想人民币真正国际化,就得让国外的人们愿意接受它。

如何让人民币变为国外愿意接受的货币?这就涉及到了人民币国际化的路径选择

一般认为可以分三步走。先在贸易结算上下工夫,再在计价货币上做文章,最后在储备货币上实现其国际化的职能。除此之外,还有一种从地域进行分析的范围观。这种主张认为可以先从周边国家做起,再实行区域化,比如从亚洲地区,然后再推及全球。

无论选择哪种路径,金融市场的准入要放开。我在美国做过调查。在那里办一家银行和开一个商铺一样容易。那里的政府拼命鼓励有钱的人办银行。只要银行把门一开,政府就是赢家。

银行的利率也要放开。现在是存款利率设限,人为压低,而贷款利率基本放开了。银行获取了垄断利润,但存款人吃亏了。这种情况不改变,谁愿意将其他的货币换成人民币存银行呢?

人民币必须实行自由兑换。人民币不自由兑换,谁愿意将外币换成人民币而由我们来管制呢?经济项目已经自由兑换了。但资本项目还没有。资本项目不能自由兑换,人民币就难以实现国际化。

明确了人民币国际化的路径和条件之后,我们再来考虑人民币国际化的策略。

其一,人民币可以通过贸易结算,使其实现边境地区和国家的国际化和区域的国际化。特别是亚洲地区的国际化。对于中国来说,亚洲地区总的情况是贸易逆差,即进口大于出口。在当前人民币不断升值的情况下,进口以人民币计价有利于外国,因此推行起来较为容易。

其二,人民币可以通过计价策略在国外发行人民币债券和股票。国外的人们以人民币投资在债券和股票上,也会因人民币升值而受益。

其三,人民币可以通过资本输出而形成人民币国外资产。如果人民币仅仅形成对外的负债,这是存在很大的货币错配风险的。只有在资产和负债相等时,才不会对国内形成冲击。欧洲的主权债务危机对于人民币国际化是个千载难逢的时机。我们可以伸出援助之手,但是我们的援助是有条件的。应借人民币给他们,而不是借外汇储备给他们。二战后的马歇尔计划不是美国人向战胜国借出美元吗?

其四,在境外建立人民币离岸市场。由于境内人民币还没有完全市场化,并且市场化还有一个较为长期的过程,我们可以在境外试行人民币离境市场。香港对于中国来说,是一个天然的试验区。人民币可以在那里像境外货币一样实行国际化。而香港作为中国的特别行政区,又可以在境内和港区之间构造一道安全的防火墙,这样一来,境内的人民币市场就不会拖住人民币国际化的后腿了。除了香港外,我们还可推广到台湾、新加坡、伦敦、纽约等地。甚至也可以在境内有条件的地方试行。

其五,将我国在国外的外汇储备中的一部分换成人民币储备。我们的外汇储备过多,这已经是一个不争的事实,而且风险很大。将外汇储备进行结构调整,可以做到一箭双雕,既减少了外汇储备风险,又防范了人民币国际化的风险。因为增加了人民的对外资产,从而可以冲抵其人民币的对外负债。

也许有人会问:为什么要将人民币国际化呢?道理很简单,我们也要像其他国际货币发行国一样,印钞票拿到国际上用。否则,我们就亏了。因此,人民币国际化就成了我们别无选择的发展战略了。

(作者系武汉大学经济与管理学院副院长、金融工程与风险管理研究中心主任)

[收藏] [打印] [关闭] [返回顶部]


本文来源:湖北日报 作者: (责任编辑:于跃)
  •  验证码:
热点文章
中国贸易金融网,最大最专业的中文贸易金融平台