陈四清：贸易结算扩容之后

　　国际化挑战

　　《财经》：人民币境外融资工作已经开展了一段时间，进展如何？

　　陈四清：政策性银行在跨境人民币融资中较为活跃，在一些政策性“走出去”项目中搭配人民币贷款。

　　中国银行跨境人民币融资主要为海外机构所做的境外人民币授信业务，目前已有八笔，分布在印尼分行、俄罗斯中行和约堡分行。

　　从各家银行目前开展的业务来看，跨境人民币融资可分两种类型：

　　一是国内大型企业“走出去”过程中产生的跨境人民币信贷业务机会。出口买方信贷是一类特殊的“走出去”项目，在这种项目中，进口方从中国进口成套设备，有人民币的需求。

　　但一方面，出口信贷项目期限长，还款期一般在十年左右，在还款期内人民币汇率波动较大，客户接受不易。要大规模发展跨境人民币融资业务，在着眼于人民币出口买方信贷的同时，需积极营销大量的其他“走出去”客户，争取境内客户的支持。

　　二是外国企业与中国贸易过程中产生的人民币需求。若设计合理的产品组合、加强营销，就能发掘较多业务机会。

　　《财经》：业务推进的难点何在？

　　陈四清：业务开展的难点在三个方面：一是人民币的升值及升值预期；二是缺乏恰当的汇率风险规避工具；三是人民币信贷的利率定价受到政策限制。

　　《财经》：资金定价，是人民币出海必须解决的问题。未来中国银行在人民币兑多币种定价、跨境人民币贷款业务等方面将面临怎样的挑战？

　　陈四清：跨境贸易人民币结算与人民币兑多币种报价工作二者相辅相成，都是人民币“走出去”的组成部分。

　　在推进人民币兑更多国家货币报价的过程中，我们确实面临不少挑战。第一，新兴市场国家货币多受外汇管制，市场开放程度低，资本项下多不可自由流动。这使得商业银行在管理这些货币的汇率风险时面临着监管制度不熟悉、市场流动性差、资金清算附加条件多等困难。第二，新兴市场国家当地的金融机构、企业、居民对人民币的认识需要一个过程。第三，金融市场上与人民币相关产品的增加和人民币海外清算体系的建立也需要一定的时间。

　　《财经》：人民币面临着一个持续动荡的全球经济和金融体系，加上近期的量化宽松政策，是否会影响人民币国际化进程？如何看待“更多元的国际货币体系”？

　　陈四清：通过弱美元政策摆脱高额债务、实现经济复苏是美国政府历史上常用的手段。

　　早在20世纪30年代的大萧条期间，美国政府就曾通过宣布民间拥有黄金非法、把所有黄金收归国有的方式，主导美元贬值41％以缓解危机。布雷顿森林体系瓦解后，美国政府在20世纪80年代及21世纪初互联网泡沫破灭后，都曾采取主导美元贬值、压迫其他货币升值的措施，缓解国内危机。

　　当前，由于美元作为全球主要储备货币的特殊地位，第二轮“量化宽松”政策所引发的通胀预期和美元贬值将对全球经济产生严重的溢出效应，包括中国在内的新兴国家正遭受着输入型通胀与资产泡沫的影响。随着大量资金流向这些国家，汇率波动也必将加大。

　　因本币升值受损的经济体可能采取措施，保护本国出口并限制进口，从而引发全球贸易冲突。

　　因此，要继续推进国际货币体系改革，促进国际货币多元化。

　　在美国超发、滥发货币的背景下，中国顺势推进与主要贸易伙伴间采取本币贸易结算，不仅可降低对美元的依赖，而且有利于推进人民币的国际化。