摩根大通称人民币跨境结算套利不可避免

　　针对人民币跨境结算中套利空间的问题，摩根士大通资金管理部总监兼上海分行副行长许晟近日表示，这主要来自于人民币在香港离岸人民币市场(CNH)与在岸人民币市场上(CNY)在利率和汇率两方面的差异。

　　随着人民币国际化进程的加快，特别是去年人民币跨境贸易结算大幅度推进、今年1月允许境外直接投资人民币结算后，发展重点正从贸易转向投资，而以虚假贸易方式进行的人民币套利行为的发生，也是这一过程中无法避免的。

　　许晟认为，CNH市场与CNY市场在利率方面一直存在的利差，是套利的空间之一。

　　而存在于汇率方面的套利空间，则源于人民币、港币可自由兑换以及人民币、港币兑换外汇的汇率差异。以当前的汇率计算，在CNH市场用美元购买人民币，比在CNY市场用美元买人民币要贵，也就是，在香港卖掉人民币可以买到更多美元，比在内地卖掉人民币买美元要更划算。

　　此前的2010年12月23日，香港金管局曾推出了细化的措施，对CNH市场的相关规定进行调整并督促银行谨防伪造的贸易文件。许晟认为，这些措施将会通过影响CNH市场的货币供需状况，来调整CNH与CNY市场之间的差异。