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颇具雄心的央行跨境贸易人民币结算计划试点出师不利,并不令人感到意外。
一些操作层面问题所造成的交易双方颇费周折而意兴阑珊,踌躇不前,应只是表面现象,更深层次的原因恐在于,作为贸易顺差国,很难要求他国使用人民币交易。这也正是人民币的困境所在。而无论时机选择和尚存技术障碍,也都使我们很难想象众多中国进出口企业愿意和可以要求境外贸易伙伴使用人民币结算。
今年以来,人民币兑美元汇率虽然保持稳定,但随着中国经济的平稳较快发展,外界仍然普遍存在人民币升值预期,导致外商不愿用人民币结算。另一方面,外商持有人民币规模较小,也约束了人民币结算的展开。而如果使用人民币结算更多的意图是在于消除国内各贸易部门的汇率风险,并将这种风险转嫁给国外的合作对象,则必难引起对方尤其是从中国进口产品的外商的青睐。
因此在跨境贸易人民币结算展开之后,必须以更广阔的视野合理把握货币政策走向,继续本着互利双赢、因势利导的原则,逐步推进人民币国际化。人民币跨境贸易结算以及未来进一步的国际化将使得人民币的供求关系日趋复杂,也给央行货币政策调控增加了难度。
7月6日,中国首笔跨境贸易人民币结算业务在中国银行顺利完成,这应是人民币在国际贸易结算中的地位从计价货币提升至结算货币的一个重要标志,这一地位的变化将有助于国内企业规避汇率风险,也对继续推进中国与周边国家和地区经贸关系发展、稳定及改善外贸条件具有非凡的意义。
从货币互换到人民币用于国际贸易结算,中国政府相机抉择、顺势而为客观上使人民币国际化迈出了实质性的一步。通过对跨境贸易人民币结算的态势分析可以看到,人民币币值的相对稳定为跨境贸易人民币结算业务的开展提供了可靠的信誉保障。但一般而言,由于人民币是不可完全自由兑换以及在海外不能生息,国外客户尤其是欧美客户对人民币的接受程度仍比较低。外国客户若使用人民币作为结算货币,必须要把人民币投回中国才能实现增值,这就在某种程度上限制了外国客商对客户的选择。此外,受国际金融危机的影响,国内的出口企业大多面临着巨大的生存压力,因此在与外商议价的过程中处于劣势,这就意味着国内企业不太可能去说服外商使用人民币作为结算货币。
毫无疑问,跨境贸易人民币结算政策的推出,境内外企业均可不同程度受益。对境内企业而言,开展跨境贸易人民币结算业务意味着企业可以直接用人民币进行结算,贸易交易成本大幅下降,可以有效规避汇率风险。对境外企业来说,持有和使用人民币可以分享中国经济稳定发展的成果,还可以进一步拓展在中国的市场份额。而相对于其他币种而言,人民币的币值较稳定,境外企业选择以人民币作为结算货币在一定程度上可以防范汇率风险。
但目前中国金融市场存在的诸多问题;在资本管理方面,人民币仅在经常项下实现了全面可兑换,资本项下的自由兑换还没有完全放开的问题,意味着人民币在国际市场上的流动是有限的。这些问题的存在直接制约着金融市场的发展和完善。
由此推论,跨境贸易人民币结算业务的推出,对中国银行业真的是一个巨大挑战。