易纲谈国际收支及民粹主义

　　新浪长安讲坛第113讲，长安讲坛总第244期，做客专家是中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲。他演讲的题目是“用经济学框架分析三案例”。

　　易纲：今天，我想用经济学分析框架讲三个案例。第一个案例是关于国际收支，第二个案例是对产生民粹主义的机理做一个分析，第三个案例是如何用常识教育来提高社会公众的素质。

　　首先讲国际收支平衡。国际收支平衡非常重要，简单地讲，国际收支是由一个国家的经常项和资本项作为主要部分，也可以有一个剩余项，也就是外汇储备的变化。国际收支的衡量是指一个国家的进口和出口，流入多少资金，付出多少资金。经常项是指它货物贸易的进口出口和服务贸易。服务贸易比如有法律服务，有旅游、出国、留学服务，这些都属于服务贸易。还有一些转移，比如我国公民在国外工作，往家里寄一些赡家款。经常项中肯定有中国付出去的，也有从国外流入中国的。经常项如果是顺差，说明流入的要大。除了经常项以外，还有一个非常重要的就是资本和金融项，衡量我国的跨境资金流动。我们投资海外有多少，海外投资中国有多少，这里包括直接投资、私募股权、外债、银行金融交易等等。总之在资本和金融项下，有中国的资金流出中国，也有全世界的资金流入中国，资本项下对流入和流出都做记录，来衡量流入的多还是流出的多。在过去很多年，中国经常出现的一个情况就是经常项也是顺差，资本项也是顺差，整个中国的国际收支是顺差。流入的美元经常资本项加总以后大于流出的，所以流入的美元等于积累在中国了。由于它是美元，不可能积累在中国，所以大部分就变成外汇储备，变成外汇储备也就投资海外了。所以总体上看，国际收支是一个恒等式，它永远是平衡的。

　　国际收支平衡：继续积累外汇储备的边际成本大于边际受益了

　　今天第一个案例，我讲一讲为什么国际收支平衡非常重要。社会上有很多人愿意看到顺差，觉得顺差就是好，逆差就是不好。其实从可持续和从最优化的角度，从国民福祉最大化的角度，应该说国民收支平衡才是最优的。这是我今天讲第一个案例的主要结论。