韦恩•阿诺德：大规模境外贷款让亚洲面临风险

    亚洲正大快朵颐享受海外贷款。国际清算银行（BIS)的初步数据显示，2010年第三季度本地区的外国贷款上升了16%，达到了2.8万亿美元。上一次资金的大规模流入是在2008年中，恰在全球性危机爆发前。快钱一般出现在繁荣时期，但同时也应质疑是否投资者的偏好导致了亚洲地区的信贷泡沫。

    因为看好亚洲地区的经济前景，银行一直在不停向这个地区大规模注入资金。例如，汇丰近期称2010年对亚太地区的贷款增加了35%，而渣打银行同期增加了22%。中国内地和印度都是受益国，但BIS数据显示更多的贷款去了澳大利亚、韩国和香港。日本最多，海外贷款高达1.1万亿美元，但在柬埔寨这个小国也增加的非常快，同比上升46%。

    财富和信用的增加把放贷人吸引到东方，这并不奇怪。来自美国、欧洲和日本的创纪录的低息和宽松的货币政策也导致全球货币泛滥。大部分货币止步于亚洲，为政府提供融资以及用来购买资产。同时，通过国外直接投资、贸易融资和运营资本，这些资本也为企业的发展提供给了动力。

    亚洲的资产负债表足以支撑堆积如山的国外债务。这个地区的经济之所以能在2008年的信贷紧缩中存货下来，主要得益于低的杠杆水平。在吸取了1997年亚洲危机的教训以后，各国政府都储备了大量美元，以防范投资者不期然掉头带来的国外货币短缺。
   
    然而，不可否认，亚洲目前同样易受风险偏好的反向冲击。当信贷以目前利率大量涌入时，西方主权危机的一丝迹象，或大国如中国房地产业的崩盘，都有可能导致资金以毁灭性的速度撤离。进入亚洲的国外贷款大约有41%为一年期甚至更短。即使有良好的资产负债表和稳健的储备管理，流动性真空也会使很多公司以及部分政府暴露在风险之下。

    相关背景：国际清算银行（BIS）1月28日发布的数据显示，2010年第三季度除日本外的亚太地区离岸贷款额为1.7万亿美元。日本接受的贷款总计1.1万亿美元。

    BIS数据来源于30个央行提供的报告，不包括国内的合约方接受的贷款。因此，这些数据可以用来评测国外借贷对一国银行部门带来的风险。

    BIS称，中国内地接受的海外贷款为4210亿美元，同比增加51%；香港5300亿美元，增22%；印度2888亿美元，涨26%；澳大利亚6350亿美元，上升1.6%；韩国3680亿美元，上升8.7%；日本增加1.9%，到1.1万亿美元。