组织机构/年会活动: 中国交易银行50人论坛 中国供应链金融产业联盟中国供应链金融年会 中国保理年会 中国消费金融年会 第三届中国交易银行年会

梁志东:全球通胀水平将上升

时间: 2010-12-20 23:22:10 来源: 新华网  网友评论 0
  • 由中国出口信用保险公司举办的第五届国家风险管理论坛于2010年12月14日在北京举行,中国出口信用保险公司副总经理梁志东在论坛上做了题为《经济复苏之中的全球风险分析》的报告。

  二、中国信保2010年国家风险参考评级的概念

  根据风险的实时变化和动态发展,我们对全球除中国以外的191个国家主权风险水平进行了重新的认定和评估。其中有87个国家的参考评级发生了变化,39个国家的评级下降,48个国家参考评级提升,占评估国别总数的25.1%,从总体情况看全球风险水平在2010年初逐步缓慢下降后没有进一步显示出下降趋势。评级变化的因素是多方面的,被调降的国家普遍存在着低经济增长、低通货膨胀和高失业率的状态。财政赤字的水平和公共债务水平比较高,融资需求和压力以及难度巨大。财政政策收紧也造成了社会不稳定因素的增加,多个国家政府因扭转经济颓势乏力而出现政府更迭,税率提高、个人和企业税负加大、银行融资压力增大、信贷水平下降。对于评级调升的国家,政治和社会局势相对稳定,安全和外交形势有所好转,宏观经济企稳或呈现复苏的势态,外国直接投资量增加,出口贸易与回暖也是风险降低的主要原因。尽管部分评级调升的国家绝对风险水平依然很高,但是一年以来这些国家呈现出一些积极的因素,整体稳定性相对得到增强。

  三、区域性中信保的业务经验和风险评价

  我们首先看看北美地区,2010年前11个月,中国信保在北美地区承保金额达到291.6亿美元,同比增长60.9%,已决赔款同比增长21.9%。在业务经验方面,美国长期以来是中国信保短期业务承保的最大单一市场,中国信保对美国及整个北美地区的风险变化长期保持着高度关注以及密切跟踪。自美国经济逐步走出衰退后,报损案件总量和金额增幅均有所回落,但小规模的进口商逃逸和恶意停业情况明显增多,此外美国市场贸易经反增加,逐渐从普遍的质量争议、合同纠纷扩展到知识产权、环保标准和劳工权益保护等更为广泛和复杂的法律领域。美国市场对中国出口产品的质量、社会责任等提出了更高的要求。我这里有两个案例:一个是美国船东在美国申请破产保护,其中涉及船舶抵押权、船舶滞留权等法律问题,问题相当之复杂,企业投保后把这些复杂的问题交给中信保的处理,由于中信保的及时介入,在不到100天的时间,成功追回2500多万美元,为被保险人挽回和全部损失。还有某美国进口商拖欠货款,中国信保通过密切跟踪在第一时间迫使债务人签署487万美元还款协议。

  美国民众因经济困境对政府的不满日益扩展,正逐步侵蚀民主党政治改革的决心和能力,未来一年政府和民众的分歧将严重制约奥巴马政府改革的步伐,资源方面由于资源错配难以短期修复到正,因此,经济自发动力仍难以恢复,前期强劲的复苏脚步也开始趋于平缓。目前经济主要面临三方面的挑战:一是私人消费主导的经济模式同时面临着个人资产不断缩水、银行信贷紧缩和失业率升高的恶性循环;二是联邦政府债务高达14万亿美元,对美国经济和美元地位的稳定形成了长期的威胁;三是美国企业申请破产的数量高,因此筹措资金、控制信贷风险成为银行系统的首要关注。在北美地区美国国家风险最值得关注。

  其次是欧洲地区。欧洲是2010年中信保承保金额仅次于亚洲的第二大市场,业务规模增速较快,前11个月,欧洲地区承保金额428.8亿美元,同比增长86.2%,已决赔款同比下降28.4%。欧洲地区导致风险发生的因素众多,已光伏为代表的新能源行业发展速度较快,而建筑业等行业的复苏仍需要时间。意大利、西班牙等国家受欧洲主权债务威胁的影响较大,企业经营与融资均受到了严重冲击,报损案件金额和数量均有较大幅度的增长。德国、法国的经济复苏态势较好,企业破产数量在减少,在欧洲新兴市场国家,百货零售、电子消费、基础设施建设等行业相对低迷,中小企业破产的风险需要高度重视。同时该地区新兴企业较多,财务实力不足,投机性较重,经营缺乏经验和稳定性,商业信息较困乏,而且透明度很低,商业风险较高。

  在实际发生的若干案例中,希腊有多个中小船东破产或拖欠货款造成中国很多船厂较多的损失。塞浦路斯就有一家船东拖欠我国企业货款2520万美元,中信保通过积极调动专业资源成功为企业追回这笔损失。受产业政策影响,我国出口德国、西班牙、意大利的高端产品出现不同程度的拖欠,金额较大,受危机持续影响,俄罗斯、乌克兰进口商的经营状况开始发生恶化,出现上百万美元的损失案件增多。在区域方面,多个国家政府出现更迭,民族主义实力的政治空间在扩大,西欧主权债务危机增大经济复苏的不确定性,财政紧缩将严重削弱消费需求,银行惜贷、个人贷款紧张。恐怖主义对部分西欧国家威胁难以挥去。中东国家对西欧依赖较大,经济仍难以恢复。在中欧地区希腊、爱尔兰、葡萄牙、西班牙、意大利、英国、捷克、斯洛伐克、匈牙利、乌克兰等国的风险值得关注。

  下面说说亚洲地区,亚洲是中国信保业务规模最大、保险责任最为集中的地区。2010年11个月,亚洲地区承保金额达590.6亿美元,同比增长68.7%,已决赔款与上年同期基本持平。特别需要指出的是,中国企业存在着业务过于集中东盟个别国家的问题。在业务经验方面,亚洲地区在后金融危机时代的风险呈现出多层次、多样化和复杂化的特点。首先,随着出口导向型经济体的宏观经济形势逐渐变好,其企业破产停顿的现象有所减少,对外偿付能力持续恢复;其次,汇率波动和外汇结汇风险依然存在;再次,亚洲新兴市场国家进口商实力相对有限,易受到外部风险和突发性事件的冲击,信用风险不容忽视。

  最后,部分国家的国内政局动荡,政府投资、金融政策变换频繁,一些有政府背景的进口企业存在着偿付能力和偿付意愿不稳定的问题。此外,个别政府加强了对资源性行业的管制力度,对外国投资限制开始增多,在实际发生的许多案例中,越南市场因为行政效率、汇率变化等因素出现过若干起几百万美元的大额拖欠案,孟加拉银行的信用风险比较高,曾经出现信用证项下500多万美元的拖欠。当然,这些问题中国信保都通过参与得到了解决。另外,因严重自然灾害巴基斯坦案件相对于往年有集中爆发的态势,因为市场环境的变化,阿联酋具有一定实力的买家拖欠工程机械货款的案例也存在,中信保也帮助企业解决了这方面的问题。

  在区域风险方面,日本经济受到了国内需求不足、货币升值和社会老龄化的影响,对该地区经济增长带动作用进一步减弱。当前,在美元货币贬值、国际资本大量涌入的形势下,多数国家面临着经济结构调整,抵御输入性通货膨胀,控制投机资本流入和保持汇率稳定的多重压力。因全球经济复苏放缓,对接受国际货币基金组织救援的国家而言,经济复苏将更加艰难,此外,亚洲地区在政治和社会方面的局部冲突长期存在,未来有进一步激化和加深的可能。在这一地区:蒙古、日本、巴基斯坦、伊朗、伊拉克、阿富汗、塔吉克斯坦、吉尔吉斯斯坦国家的风险值得关注。

  下面介绍非洲,非洲是中国信保唯一以中长期业务规模显著大于短期线业务规模的地区。2010年11个月,非洲承包金额同比增长11.1%,已决赔款同比增长1.3%。在业务经验方面,由于非洲地区的法律环境较差,油气和矿产项目面临不同形式和不同程度的增收,和政府违约风险,政府干预乏力,加上复杂的种族、宗教等问题足以影响投资项目的运营。在财政实力有限、部分国家财政投保有效性部队。汇兑限时有发生。在实际发生的案例中,中国信保与某国的政府进行了债务重组,所涉及的项目是电信类项目,还和非洲的另一国家正在谈判落实债务重组的问题。这类的债务重复性发生事件也只有在非洲国家才有。在区域性方面,相比其他区域非洲地区绝对的风险水平仍然是最高的,政治方面,不同矛盾,党派纷争和军事政变仍时有发生,现行的民主体制较为脆弱,经济方面,非洲国家经济回升趋势明显,目前西方国家经济前景不确定性可能继续影响非洲国家的出口和旅游。随着原油食品价格的持续高位,多个国家通货膨胀和财政上升趋势明显,总体而言非洲国家对外依赖很强,普遍存在基础设施不足的问题,将阻碍经济长期增长。在这一地区,安哥拉、埃塞俄比亚、尼日利亚等国家的风险值得关注。

  最后介绍一下拉丁美洲地区。中国信保在拉丁美洲地区主要开展短期险和中长险业务,已决赔款与上年有较大幅度上升。2010年11个月,拉美地区承保金额95.9亿美元,同比增长1.1倍,已决赔款增长3.9倍。在业务经验方面,拉美各国贷款金额较高,账期延长趋势明显。由于进口商的信息难以获得,货款追偿难度相对较大,同时,进口付款的情况容易受到宏观经济政策调整、汇率以及行业周期变化等多方面的影响,中国出口企业往往比较被动。在中长期业务中,部分拉美国家债务负担沉重,履约记录不佳,其主权单薄,需谨慎考虑。对于纯商业项目,除充分评估商业风险外要关注国家整体政策环境对投资的影响。此外,部分国家的民主主义和贸易保护主义抬头,政府采取了一系列的保护措施也加强对环境、劳工权益等方面的监控,对中国企业在这一地区的投资形成了一定的阻碍。

  中信保实际处理的案例中涉及秘鲁、智利、哥伦比亚等小国的损失案件明显增长。巴西进口商货款逾期比较普遍。有一个著名的国家对外偿付能力不足给企业造成很大的拖欠的负担的案例,我在这里就不具体介绍了。在区域风险方面,拉美国家极左派政府面临的政治挑战明显上升,反政府武装、跨境毒品交易、高失业率和腐败的行政体系仍然是这一地区局部冲突和暴力的主要来源,并阻碍政治状况的改善步伐,拉美地区经济在2010年以超过预期的速度恢复,但不同程度的通货膨胀和经济结构单一、金融市场波动等问题仍值得关注。在拉美地区,阿根廷、厄瓜多尔、哥伦比亚、委内瑞拉、古巴等国家的风险值得关注。

[收藏] [打印] [关闭] [返回顶部]


本文来源:新华网 作者: (责任编辑:bizcom)
  •  验证码:
热点文章
中国贸易金融网,最大最专业的中文贸易金融平台