疏通货币信贷传导机制 保险资金有望发挥更大作用

加大对小微、“三农”和民营企业等领域的信贷投放、降低实体经济融资成本，是2018年以来监管的工作重点之一。《通知》指出，要发展普惠金融、强化小微企业、“三农”、民营企业等领域金融服务。充分利用当前市场流动性宽裕、银行业和保险业盈利稳定等有利条件，坚持“保本微利”原则，加大对上述领域的资金支持，降低融资成本。

7月新增贷款中，基建和小微贷款占比近半，反映了以定向结构性调整为主的信贷政策已见成效。后续监管政策将进一步从引导银行加大特定领域投放、加大低风险资产供给这两方面同步推进，监管对信贷的引导力度将持续加强。要从根源上解决小微企业等领域的融资难、融资贵问题，需要进一步加强这些领域信息披露的完善性，避免因信息不对称加大银行的信用风险。

此外，为疏通投资、消费、出口三大领域的货币信贷传导机制，《通知》提出了相应要求。在投资方面，《通知》表示，支持基础设施领域补短板，推动有效投资稳定增长。在不增加地方政府隐性债务的前提下，加大对资本金到位、运作规范的基础设施补短板项目的信贷投放；引入保险资金支持；还要按照市场化原则满足融资平台公司的合理融资需求。

在消费方面，《通知》明确，要积极发展消费金融，增强消费对经济的拉动作用，支持发展消费信贷。要求积极发展消费金融，主要是因为消费对经济增长的驱动作用进一步凸显，消费占GDP的比重、对GDP的贡献率在提升。同时，扩大内需也是下半年经济发展的重要着力点。

相应地，从金融支持的角度看，应大力发展消费金融，使消费在稳增长过程中的推动作用更大。

在出口方面，《通知》提出，要做好进出口企业金融服务，发挥金融在稳外贸中的积极作用。联合地方政府、行业协会调查摸底出口导向型企业情况，对受国际市场冲击较大、遇到暂时困难但仍有发展前景的重点优质企业，在资金安排上予以适当倾斜。

做好进出口企业的金融服务是“稳外贸”的一个要求。目前进出口企业受到冲击相对比较大，应更好地在资金安排上服务这些企业。主要是要配合当下形势做好相应的金融服务。一方面是扩内需，另一方面是稳外需，这两方面要结合起来。

《通知》还明确提出，对符合授信条件但遇到暂时经营困难的企业，要继续予以资金支持，不应盲目抽贷、断贷。《通知》强调，要合理确定贷款期限、还款方式，适当提高中长期贷款比例，合理确定考核指标，避免贷款在同一时间特别是月末、季末集中到期而引发企业资金紧张。

主要是针对一些经营暂时有困难，但资质较好的企业，尤其是小微、“三农”、民营企业、基础设施项目，在符合标准和条件的情况下，去满足它们后续的融资需求，避免资金断供。

2018年前7个月，中长期贷款增长稳定。《通知》提出的“适当提高中长期贷款比例”还需要一定的政策传导时间。银行中长期贷款的投放主要还是根据自身的流动性、贷款定价水平、风险偏好等综合决定。中长期贷款短期内保持平稳增长的可能性较大。

与此同时，《通知》严禁附加不合理贷款条件，以减轻企业的贷款负担。《通知》要求，一律不得协商约定或强制设定条款进行贷款返存，一律不得在发放贷款时捆绑或搭售理财、基金、保险等其他金融产品。严禁将贷款发放和管理等核心职能外包，严禁银行员工内外勾结，违规通过中介发放贷款或参与过桥贷款。

在助推实体经济发展方面，保险资金有望发挥更大作用。《通知》指出，在支持基础设施领域补短板方面，保险资金应通过债权、股权、股债结合、基金等多种形式，积极服务国家重大战略、重点工程和重要项目。

保险资金具有期限长、规模大、稳定性高且运用灵活的独特优势，已经成为促进实体经济转型、推动产业结构调整、支持资本市场发展的重要力量。此前，由于地方政府债务等问题，一些保险公司的债权投资风险受到关注，保险资金参与地方政府基础设施建设项目有所减少。不过现在监管机构考虑把货币政策微观传导机制理顺，预计上述情况将会有所改变。

《通知》指出，深化保险资金运用在投资范围、比例、偿付能力等方面的改革，进一步缩短投资链条，降低投资成本，提高投资效率。发挥保险业风险管理和保障功能，不断丰富财产保险、人身保险等产品和业务模式，改进保险服务，稳定企业和居民财务预期。

除了发挥保险资金的融通功能支持实体经济外，还需要充分发挥保险的风险保障核心功能，为实体经济发展保驾护航。银保监会最新披露的数据显示，2018年上半年，保险的风险保障核心功能不断彰显，上半年，保险业提供保险金额3886.28万亿元，同比增长102.32%。