刘乐飞：中国人寿重点投资债券和基础设施

   “债券是我们的核心资产，中国人寿对债券的投资比例不会减少。”近日，中国人寿保险股份公司首席投资官刘乐飞在北京举办的“美林BookMark（书签）持有到期债券指数发布仪式上”对记者表示，今年市场存在诸多不确定因素，挑战大于机遇，公司将会选择债券市场和基础设施作为重要的投资领域。此次与美林合作，就是希望引导保险资产债券投资朝着科学化、专业化的方向发展。

    债券是保险业投资的主要资产类别，中国人寿保险资产投资中，一半左右为债券投资。对寿险公司而言，债券投资的主要目标之一是匹配未来公司资产负债现金流，而不是像其他机构投资者以频繁交易获取差价为目的。因此，目前国内普遍采用的综合债券指数、银行间债券指数等业绩基准，均是根据债券市场价格进行编制，不能完全反映保险公司的投资策略，无法科学地进行业绩考核。

    “‘美林BookMark（书签）持有到期债券指数’是近两三年国际金融工程领域最新的研究成果，目前国际上已有像AIG（美国国际集团）等十几家著名的保险资产管理公司都采用这样的持有到期债券指数进行业绩考核。”刘乐飞介绍，中国人寿开行业之先河，通过两年的努力，率先采用持有到期债券指数进行业绩考核，是保险业在债券投资领域的创新。

    刘乐飞强调说，对机构投资者而言，资产如何配置决定其投资收益的80％至90％，寿险公司的债券不是交易型的，是长期持有，美林BookMark（书签）指数特别适合持有保险资产，这个特性有利于公司坚持长期稳定的投资策略；同时指数作为一把尺子，可以较准确地判断负债、久期的风险，使公司更好地进行资产负债的匹配和管理。

    对未来保险公司投资公司债，刘乐飞认为，在海外，公司债是保险公司最大的一类资产，机构投资者认为自己有能力把握判断公司信用风险。中国人寿也同样看好这个市场的发展；希望监管部门能尽快对此开闸，“这是一个趋势，它也将是未来我国保险公司最重要的资产。”

    在回答媒体有关中国人寿是否有意向海外进行投资时，刘乐飞重复了日前公司董事长杨超在接受媒体采访时表达的观点：“公司从2006年下半年以来一直关注海外市场投资，考察过很多项目，也有主动到公司接洽的。公司经过慎重研究考虑，认为海外投资风险非常不确定，公司不会轻易出手，今后一段时间内可能都不是最好的投资时机。

    “面对A股市场震荡行情，公司对市场和上市公司的发展速度是有信心的。”但刘乐飞同时表示，公司未来会更加关注债券、股权投资、基础设施投资。“中国人寿对投行、农行的合作是否成功，要取决于公司对自身的判断、监管机构的批准和双方谈判的结果。目前公司正在投资的项目有南方电网、上海申通地铁。在基础设施投资方面，中国人寿看好港口、电力、公路、能源领域。”