出口纺织浮生录

    魏桥纺织"急刹车"

    中国纺织服装企业集体身陷困境,上游的原料供应商自然不能幸免。

    3月30日,中国最大的棉纺企业——魏桥纺织(2698.HK)公布了其2007年度业绩报告。这家总部位于山东的棉纺企业,一直被市场人士视为观察中国纺织业冷暖的一扇窗口。

    魏桥纺织如此自述,"中国生产规模最大的棉纺织生产商,位处生产链上端,主要从事棉纱、坯布和牛仔布的生产、销售及分销业务。"虽然其58.9%的销售收入来自中国内地,但它的主要客户——8000家中国纺织服装生产企业,却是中国出口的主力成员。

    出口压力向上游传导,此前迅速扩张的魏桥纺织突然"急刹车",并不出人意料。年报显示:其2007年的营业额为185.9亿元,比上一年度下降了6.2%,其毛利更是大幅减少了19.9%,仅为26.62亿元,2006年,这一数字为33.23亿元。

    虽然魏桥纺织取得了18.68亿元的净利润,比2006年上升10.9%。但摩根大通分析指出,其净利润增长,"主要受惠于大额退税以及福利拨备回拨的特殊项目收益"。

    年报披露,去年魏桥纺织因采购使用国产设备抵免税增加的净利润约为3.9亿元,而将以前年度应付福利费冲回增加净利润约3.58亿元,上述两项"非经营性收益"合计高达7.48亿元,占其2007年净利润的40%以上。

    这是一个危险的信号。此前一直引领魏桥的纺织产业,已然风光不再。

    对于造成经营业绩下滑的原因,魏桥纺织在年报中表示,"2007年以来人民币升值,出口退税政策调整以及原材料价格上涨等,都对中国纺织行业造成一定的挑战。出口面临萎缩以及生产成本上升的隐忧,使市场竞争加剧。而面对需求减弱,市场环境恶化,魏桥采取减价策略,亦使其毛利率降低。"