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2019特辑:钢铁市场基本观点

时间: 2019-01-20 09:15:00 来源:   网友评论 0
  • 由于政府对市场具有强有力的调控手段,我们认为钢价上有顶,下有底,有政策红线,顶和底会根据市场变化适当调整。

作者:南京钢铁集团有限公司市场部部长、高级工程师-张秋生

来源:金联创钢铁


2019年钢铁市场基本观点

      ◆宏观:全球宏观面偏空,中美对抗具有不确定性,对经济的影响明年逐步体现,目前国内下行压力已经显现,2019年形势会更加严峻;国内稳定压倒一切,将通过促改革、宽货币、调财政、补短板、稳增长、扩内需等手段维稳经济,托底经济的决心不会动摇。

    ◆供需:国内粗钢产量9.4亿吨左右,供给端进入峰值平台区。全球粗钢产量小幅增长,新增粗钢产能4000万吨左右;需求平稳回落,但仍维持正增长,2019年需求端主要围绕两条主线和两条辅线展开。

    ◆环保:防污染方向不变,环保督查常态化,蓝天保卫战持续推进;环保差异化管理,由一刀切变为切一刀,力度逐年递减。

    ◆股市:股市出现恢复性上涨,投资机会增多,股指期货放开,中长期利好。

    ◆周期:供给侧改革进入尾声,后期动能转向需求及经济转型;有色、农产品、原油、化工、黑色等大宗商品全面下跌,2018年四季度大宗商品拐点初现。

    ◆保房价:房价是里子,房地产是支撑经济的压舱石之一,刺破房地产泡沫,有可能造成经济崩盘,房地产基调是平稳,明年投资增速5%左右;汇率是面子,为对冲全球货币收紧、经济下行等带来的风险,人民币仍有贬值预期。

    ◆去产能:钢铁去产能接近尾声,焦炭供给侧改革拉开序幕;后去产能时代,钢铁兼并重组和优化产业布局加速。

    ◆货币财政:货币政策宽松,利率下行,资金流动性宽裕。扩张性财政政策“保驾护航”,发力稳增长;金融由去杠杆变为稳杠杆和服务实体经济,政府仍有加杠杆空间。

    ◆冬储:2018年冬储亏损较大和对2019年预期不好,下游被动冬储•冬储量小于2018年,时间1月20日以后。

    ◆价格和利润:钢材价格均值低于2018年,建材好于热卷,原料价格均值高于2018年,双焦强于铁矿;钢材价格小幅回落,原料价格相对坚挺,出现剪刀差,钢厂利润有较大收缩,但仍维持合理利润。


2019年钢材和原料各品种价格预测


2019年钢价核心逻辑是需求端而非供给端。预计2019年原料价格高于2018年,钢价均值低于2018年,建材仍好于热卷,品种材受制于下游制造业低迷,仍弱于普材

由于政府对市场具有强有力的调控手段,我们认为钢价上有顶,下有底,有政策红线,顶和底会根据市场变化适当调整。

(一)铁矿石供需矛盾略有缓解,矿价维持弱势震荡

预计2019年铁矿石围绕70美元/吨左右波动,运行区间60-85美元/吨。

1、2019年五大矿山产量12.74亿吨,较2018年增加3000万吨左右;

2、2019年国产矿原矿产量7.6亿吨左右,与今年持平;

3、2019年全球铁矿石铁矿石需求量16.3亿吨,同比增长3.8%;

4、2019年人民币汇率中间价6.9,折算成铁矿石上涨29元/吨(3.6美元/吨)

5、2019年西澳到中国运费运费上涨1至8.6美元/吨。

(二)焦炭市场供需维持紧平衡

1、环保趋严下,焦炭产量小幅下降,对优质焦炭需求增加,供需呈现紧平衡;

2、超低排放和以钢定焦倒逼产能退出和结构优化;

3、三大重点区域环保治理中长期利好焦炭。

(三)煤炭市场供大于求格局没有根本性改变

 预计2019年煤炭供应38.5亿吨,增长3.5%;煤炭总需求38亿吨,与今年持平。

1、煤炭消费量稳中趋降

到2020年,全国煤炭占能源消费总量比重下降到58%以下,煤炭消费总量由2018年45.5亿吨控制在41亿吨以内;

2、控煤指标不断压减

到2020年,京津冀煤炭消费力争控制在3亿吨左右,较2017年下降25%;河北、河南、江苏等省份煤炭消费总量普遍下降10%左右;

3、调整运输结构,煤炭运输公转铁

“公转铁”的运输结构性变革开始,“公转铁”导致铁路物流紧张,尤其是在重大节假日和重大活动期间阶段性运力紧张现象突出;

4、政策维稳意图明显

煤炭行业政策以“保供应,稳煤价”为主;

5、煤炭去产能持续推进

2019年煤炭去产能重点是“去杠杆”和处置“僵尸企业”。2019年国家继续推进煤炭、电力等领域央企的战略性重组。

(四)废钢价格高位回落

随着供给侧改革和环保治理红利不断减弱,经济下行压力加大,钢材需求平稳回落,预计2019年废钢价格有望跟随钢材价格高位回落,维持弱势震荡格局,钢厂的利润高低和废钢的性价比优势决定。

1、废钢短期资源量无法有效释放,长期供需逐步宽松

预计废钢供给量有望从 2015年的1.5亿吨增长到 2020 年的2.1亿吨,同比增长37.5%。到2020年,全国钢铁积蓄量有望达到100亿吨以上,较2015年增长25%。

2、钢铁产业升级+节能环保驱动,废钢需求平稳增长

政策要求,到2020年炼钢废钢比达到 20%,到2025年炼钢废钢比达到30%,废钢需求有望持续放量。2019年电炉钢增量1000万吨左右,预计2020年电炉产量占比有望达到12%以上,对废钢的需求增加。

3、废钢价格与螺纹钢价格正相关

2018年废钢价格与螺纹钢的价差1500-1700元/吨,预计2019年价差有望进一步缩小至1400-1500元/吨,钢材价格有望继续高位运行。

(五)2019年螺纹钢价格走势预测

    春节前钢价区间震荡,节后有波上涨行情,全年中枢下移,波动区间缩小,总体谨慎乐观。


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本文来源: 作者: (责任编辑:七夕)
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