11月第4周钢市分析——消费淡季综合症渐显 价格或有回调压力

　　十一月已过半，市场涨跌略有分化，热卷、中厚板价格一路走高，螺纹钢、线材等建筑钢材价格盘整下滑，一线品牌较其他二、三线品牌价格坚挺;而“板材好于长材”，“四季好于三季”，“南市好于北市”等声音也在钢贸商之间普遍流传。

　　目前原料价格持续攀升，居高不下，钢厂的生产成本上升，刚性的成本支撑，促使出厂价格上调。最近以来，铁矿石、焦炭、废钢、生铁、钢坯等钢铁原料价格一直在走高，使钢材生产成本一路走高，在钢坯价格稳定在3300元/吨以上，调坯轧材的钢厂上调带钢价格，目前从比价关系看，带钢产品价格已经与热轧卷市场价格接近或超过，这样在一定程度上促使板材产品价格的上涨。另外不少钢厂进入检修期，产能释放受阻，板材产品生产节奏有所放缓，产量没有明显增多。从而缓解供求矛盾，有利于市场价格的上涨。

　　不过近几日市场涨势逐渐趋缓，毕竟目前需求持续低迷，并不能推动价格的持续拉涨。而终端方在涨价初有采购需求，但在价格持续拉涨后，并不认可当前价格，均以观望为主，致当前成交较涨价初期有明显的萎缩。

　　钢厂：主导钢厂出厂价上调 警惕产量增加

　　本周国内冷热板卷价格继续上涨，除北方市场外，其他地区涨幅较大;冷轧板卷稳中小幅上涨。本周有15家钢厂27次调整冷热板卷出厂价格，多是上调为主。

　　本周宝钢、首钢、太钢、鞍钢等主导钢厂陆续出台12月份板材价格指导政策，其中宝钢对冷热卷出厂价不含税均上调100元/吨;首钢对冷轧板卷出厂价不含税上调50元/吨，对热卷出厂价不含税上调200元/吨;太钢对热卷出厂价不含税上调50元/吨;鞍钢对冷卷不含税上调70元/吨，对热卷不含税上调130元/吨。

　　本周国内建筑钢材市场价格小幅回落，总体是盘整偏弱运行，有48家钢厂114次调整建筑钢材出厂价格。华东地区沙钢和南钢对建材出厂价保持稳定;北方地区晋钢对高线和螺纹钢出厂价累计下调110和20元/吨;中南地区涟钢对螺纹钢出厂价下调50元/吨，鄂钢对建筑钢材出厂价格保持稳定。

　　本周钢厂对建材的出厂价格多是稳中下调为主，对板材的出厂价继续上调。板材由于资源紧张的影响价格持续走高，各大钢厂出厂价格也跟随上调，随之而来的将是各钢厂生产力度的加码、产量的回升，这对钢价的上涨将形成抑制，后期板材价格将会面临回落的压力。

　　宏观：努力确保经济复苏

　　近期数据显示中国经济增长势头正在回升。预计今年四季度经济增速将会超过三季度，这在一定程度上是由于净出口强于预期。我们认为今年中国GDP增速有望超过7.6%，并将在明年达到8%。我们预计今年贸易顺差较2011年显著扩大，未来几个季度的投资增速也将明显高于消费。经济结构的再平衡可能仍需时日。

　　十八大刚刚闭幕，新一届领导班子已经就位。无论最终的组织架构是什么样子，“十二五”规划已经为关键的经济和社会问题确立了政策方针，国家主席胡锦涛在十八大上的报告再次确认了这一点。短期内政府将努力确保经济复苏，而结构调整则会在长期内缓慢推进。

　　银行间市场流动性保持宽松，7天回购利率从3.1%小幅回升至3.3%左右，3个月SHIBOR也略有回升。过去一周里，央行通过逆回购共计注入2770亿流动性，但仍无法抵消4040亿到期逆回购，最终全周实现资金净回笼750亿。作为衡量企业层面流动性的指标，本周银行票据贴现利率大致走平。未来没有进一步降息和降准的情况下，票据利率可能会在当前水平企稳。

　　库存：整体略有回升 后期资源压力将阻碍钢价反弹

　　截至11月16日，国内钢材主要城市社会库存为1209.16万吨，较11月9日增加0.68，环比增加0.06%。国内螺纹钢社会库存为489.94万吨，较11月9日增加0.60万吨，环比增加0.12%。;线材社会库存为118.91万吨，较11月9日增加3.38万吨，环比增加2.93%;中厚板社会库存为127.87万吨，较11月9日减少0. 82万吨，环比减少0.64%;热轧社会库存为312.11万吨，较11月9日减少2.72万吨，环比减少0.86%;冷轧社会库存为160.33万吨，较11月9日增加0.68万吨，环比增加0.06%。

　　从11月9日—11月16日国内钢材市场的整体库存来看，结束了连续6周的持续下降趋势，本周呈现略有小涨的上升态势，且其中以线材资源的库存上涨最为明显，较上周上升了3.38成，上升幅度达到2.93%;另外本周中厚板、热轧等板材资源的整体库存延续了小幅下降趋势，从而也反映了本周板材资源现货库存不多，各商家持续拉涨价格的主要因素。其次本周线材、螺纹等建材资源库存量呈现上升趋势，加之现货市场北材的逐渐南下，钢厂资源陆续释放到南方市场有很大的关系，从而使得现货市场建材价格持续阴跌的主要因素。综合来看，经历了前期市场资源的紧张现象之后，本周开始，各厂家已经陆续开始释放资源，随着现货资源的陆续到货，下周现货市场价格将有望随着库存的增加，进入止涨震荡调整运行期。

　　原料：短期持续弱势维稳运行

　　成品材方面：截止本周末，唐山热带145降后成交无起色，盘中个别继续下调10，外地资源送到3420元;232-355系市场观望情绪有所抬头，交投清淡;架子管较晨降10，窄带继续走低，厂家纷纷微调，心态消极，出货一般，现唐山主流不含税订单出厂价3360-3370;松汀钢厂报价Q235材质8.0-10.0mm高线出厂含税3420;焊管平稳运行，原料止涨回落，加之需求有限，厂家谨慎调价，心态悲观，现京华/友发4寸(3.75mm)3750，1.5(3.25mm)3730含税。

　　综合分析：本周钢坯市场走低，整体跌幅70-90元不等。虽然十八大闭幕，但从政策上并未有重大利好传出，当前市场坯料资源依然偏少，不过受下游需求放缓影响，市价呈现回调行情。另外，由于当前市场后市不容乐观，商家订货时比较慎重，市场观望气氛较浓。

　　后市展望：据悉部分生产厂家为了促进成交，实际成交有优惠。预计下周国内钢坯市场或以盘整观望为主。

　　原料市场综合分析：本周原料市场涨跌互现。国际海运报价因船运活动增加，运费逐步上涨;国产矿矿山、选厂复产，资源供给增加，但是成材疲软，致成交清淡，现弱稳运行;进口矿资源偏紧，报价坚挺，但需求不济，致成交欠佳;废钢主流报稳，供需僵持;钢坯弱稳为主，市场资源较少，下游采购谨慎，成交不温不火;生铁、持稳运行，成交正常。焦炭、煤焦油涨势明显，成交较好。

　　后市展望：进入行业淡季，成材震荡回调，钢厂对原料采购越发谨慎，市场成交日益清淡，预计周末原料市场弱势维稳运行。

　　期钢：观望情绪加重 螺纹盘整未改

　　本周螺纹钢主力合约Rb1305依然维持窄幅盘整的走势，受周初股指拉涨的提振，螺纹突破3650一线压力，涨势明显，由于现货市场出货清淡，多头上攻动力不足，加之空头打压，行情冲高回落，3650一线再度失守，不过由于观望情绪较浓，行情下行动力不足，然而在成本的支撑下，螺纹抗跌性较强，目前市场方向未明，多空处于僵持状态之中，涨跌两难，周末行情收十字星，周末成交下降明显，持仓量大幅下降，日KDJ指标目前依然向上，不过上行动力趋弱，日MACD指标依然平缓向下，由于10均线支撑较强，周K线在5日均线附近窄幅盘整，预计下周螺纹恐难摆脱盘整的走势，重点关注3600~3700区间，建议观望为宜。

　　需求：需求逐步萎缩 成交或将回落

　　房产方面：今年下半年以来，在楼市回暖的带动下，资金充裕的房产大鳄纷纷斥资拿地，全国各地土地市场升温，重点城市的土地更是成为开发商争夺的目标。综合前10个月成交数据来看，全国数百个城市的土地出让金总体缩水严重，其同比下降幅度接近四成。

　　汽车方面：全国家电下乡政策将于2013年1月31日全部执行到期，而备受关注的汽车下乡新政暂时也不会推出。

　　综合来看，钢材消费淡季的到来，需求逐步萎缩，成交稍显低迷，而且十八大召开完毕，并没有传出明显的利好信息，目前市场心态较为纠结。一方面是库存也为得到有效的补充，资源缺货现象仍普遍存在，另一方面，需求逐步萎缩，终端采购较差，且随着后期逐渐转冷，需求仍有下降可能。不过随着北方资源的不断南下，南方市场库存将有所上升，对于目前资源紧张局面有所缓解。

　　消费淡季综合症渐显 价格或有回调压力

　　随着季节性消费淡季的逼近，中厚板、热轧板卷涨势进一步趋缓，螺纹钢、线材等品种则是跌势难改。而十八大后，并没有明显利好因素流出，后期行业资金链普遍紧张。中钢协近期调研数据显示，今年全国粗钢产能可能突破10亿吨，钢铁行业的过剩情况已经远远超出了合理竞争的范围。目前主要钢厂出厂价稳中有升，部分地区资源仍然紧缺，降低了钢价大幅下行的可能性。而钢材消费淡季需求难有实质性改善，供需矛盾再度凸显，钢企亏损压力加大，预计短期钢价将震荡偏弱。短期来看，下周市场以震荡盘整为主，或有小幅回调。

　　预计下周建材价格弱势盘整为主，幅度为-50~10元/吨左右调整;中厚板均价有-50~30元/吨的调整空间，20mm普中板平均价格在3750元/吨左右的区间波动;预计热卷下周市场以弱势盘整为主;型材市场将会延续稳中弱势小幅震荡调整，其中角钢平均调整幅度在-10～10元/吨，主流均价在3770～3790元/吨之间调整;预计焊管市场以稳为主，焊管均价调整幅度在-30~30元/吨。