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山东省国资委日前明确提出,2010年重点工作之一是“积极推动煤炭企业重组工作……已有上市公司运营平台的,要通过定向增发、公开转让等方式将关联资产注入上市公司,实现资产证券化……”山东省国资委的这一表态,表明2010年山东省省属七大煤炭企业集团的整合已经提上日程。
山东省国资委2008年11月出台的《山东省省管企业改革发展和国资监管工作三年规划》提出,“到2010年基本完成省管企业重组”。而在山东省国资委提出的重组名单中,山东钢铁集团、山东重工集团已组建完毕,只剩下煤炭集团尚未成立,山东省国资委在2010年对省内煤炭企业重组的可能性很大。
目前,山东省省属煤炭企业共有7家,分别是兖矿集团、枣庄矿业、淄博矿业、新汶矿业、龙口矿业、肥城矿业、临沂矿业,合计产能过亿吨。这七大省属煤炭企业可能合并为一家集团,借鉴山钢集团、山东重机集团组建的路径,很可能采取先组建再整合的方式。
根据山东省国资委提交的论证方案,大煤炭集团组建后,通过产权关系的整合,逐步建立统一的销售、采购及资金运作平台,实现省内煤炭储备的统一规划和开采,同时将重点放在省外尤其是国外资源的整合开拓上,提升企业核心竞争力。
分析山东省这7家煤炭企业,兖矿集团的规模和利润均远超其他几家企业。在这7家煤炭企业中,只有兖矿集团拥有上市公司这一融资平台。
在2009年12月30日山东省国资委的会议上,明确提出“凡是省政府确定发展壮大的企业,都要论证制定推进资本证券化的规划,明确目标任务,认真抓好实施。具备整体上市或主业整体上市条件的企业,要加快推进相关资产证券化。已有上市公司运营平台的,要通过定向增发、公开转让等方式将关联资产注入上市公司,实现资产证券化。”由此可见,兖矿集团主导山东省煤炭企业重组的概率很大。
兖州煤业未来的增长路径,可能与金牛能源类似。当年河北进行煤炭资源整合,峰峰、邯矿、邢矿、张矿等集团被合并为冀中能源集团,随后冀中能源集团的优质资产注入金牛能源。
不过,淄博矿业集团在2009年控股了新华医疗(股权转让协议书规定,淄矿集团受让股权后保持上市公司名称不变、医疗和健康主业不变),新汶矿业借壳上市的传言也一直存在。因此,山东的煤炭企业重组仍然存在变数。
2010年成立山东煤炭集团是大概率事件,但兖州煤业实现资产收购最快也需要到2011年,投资者要有心理准备。(光大证券 陈亮)