大宗商品周评：“金九”行情展开 美国QE3推波助澜

　　新华网北京９月１５日电（记者王胜先、吴雨）本周（１０－１４日）美国再次量化宽松预期终于兑现，工业品、贵金属涨幅放大，助推了大宗商品市场“金九”行情的确立。总体来看，短期内商品或会持续强势，但是由于全球制造业仍然低迷，需求不振的基本金属品种上涨或受压制。

　　８月下旬以来，市场就对欧美宽松的货币政策预期不断增强，大宗商品市场中贵金属、基本金属以及能化产品受此提振开始打破连月来低迷的态势，寻求向上突破。继上周欧洲央行通过购债计划后，本周德国宪法法院批准欧洲稳定机制（ＥＳＭ）的合法性，更为重要的是，本周四美联储开放式地推出第三轮量化宽松货币（ＱＥ３）。

　　美联储宣布每月将在二级市场购买４００亿美元机构抵押贷款支持类证券，直到美国失业率降至７％以下。“失业率不降，ＱＥ３不止”的积极信号，让国内外的贵金属、工业品闻风而动大幅上涨。截至周五收盘，国际金价上涨２％至每盎司１７７０美元上方，持续第四周上涨；国际白银上涨近３％，逼近每盎司３５美元。国内金、银价格分别上涨４．４％和７．４％。

　　而国际原油也创下了５月以来最高水平，纽约油价周涨幅达２．６８％，收于每桶９９美元，盘中一度突破１００美元大关，而伦敦布伦特原油收于每桶１１６．６６美元，全周上涨２．１１％；铜作为基本金属的代表，ＬＭＥ三个月期铜本周上涨逾５％，也重返５月份以来高位，国内沪铜周涨幅达６．５５％，成功突破每吨６万元。国内的基本金属，除铝仅上涨１．５％外，铅、锌、钢材等期货价格都上涨５％左右。据生意社监测的铁矿石价格在本周上涨近９％，终结了持续下跌的态势。

　　此外，在本轮上涨中，能源化工产品表现抢眼，塑料、甲醇等品种涨停，周涨幅分别接近７％和５％。而ＰＴＡ、橡胶涨幅分别逼近８．５％和１０％，领涨整个大宗商品市场。而农产品对ＱＥ３的反映相对淡定，特别是前期涨势凶猛的豆类、玉米依旧延续前期的调整之势，在工业品、贵金属等全线上涨的氛围下，全周甚至出现了一定的跌幅。这与工业品、贵金属更易受宏观经济及货币政策影响有密切关系，但相关农产品受美国干旱的影响造成的减产损失，仍将支撑其价格高位运行，全球宽松的货币环境也抑制其回调幅度。

　　其实，欧美宽松货币政策预期是８月下旬以来工业品反弹的原因之一，国内刺激经济的“稳增长”措施也不可忽视，发改委密集审批基建项目，相关政府官员也表示要继续加强城市基础设施建设，作为扩内需的有力“杠杆”。虽然这些项目不能立刻全部开工，但从心理层面也提振了市场信心，对工业品的止跌反弹起到了作用。

　　展望后市，在ＱＥ３热情的惯性推动下，市场短期或构筑一轮小牛行情。但不确定性犹在，美联储没有公布此轮购债的规模或期限。此外，在两轮量化宽松政策后，边际效应递减恐使ＱＥ３效果打折扣，经济增长不出现实质性恢复，大宗商品终端消费就没有支撑，相关品种价格继续上升的空间或有限。

　　生意社首席研究员刘心田认为，ＱＥ３必将为“金九”行情推波助澜，需要审慎的是，此前ＱＥ３的推出已被多数人所预期，利好有部分被提前消化，故后市ＱＥ３直接带给市场的作用或有限。