光大证券事件引担忧 国债期货面临量化交易考验

　　期货市场程序化应用广泛，期货公司着手对程序化设计进行严格检测

　　光大证券“乌龙事件”导致沪指急速拉升百余点，瞬间从2074点飙涨5%至2198.85点，两分钟内的成交额达到87亿元。此次事件不仅让股市为之一震，期指也牵连其中，业内在谈论此事件的同时，也不禁联想国债期货是否会延迟上市，与其挂钩的量化交易如何控制风险？

　　有业内人士表示，期货公司虽然目前尚未有自营，但随着期货资管、投资咨询和现货子公司业务的推出，一些风险点尚未完全暴露，量化交易仍将面临考验。此外，期货公司应当引以为戒，全方位、多角度的测试量化交易，建立危机应急处理机制，加强对资金总量的校验。

　　量化交易仍需“练兵”

　　国内投资者对量化投资虽不陌生，却仍懵懂，“8·16事件”暴露出最大的问题就是风控的漏洞和资金管理。日前，有部分券商已先后表示，将参与国债期货交易，且交易资金规模并不少，不言而喻，多是采用量化投资模式参与，而在国债期货即将推出之际，光大证券“乌龙事件”却也引发了业内的思考，我国量化交易是否成熟，风险还将如何防范？

　　中证期货投资咨询部副总经理刘宾表示，在使用量化投资国债期货时，量化程序应当提前进行全方位、多角度的测试，建立危机应急处理机制，加强对资金总量的校验；另外，测试环境和运行环境要严格隔离(甚至包括物理隔离)。

　　此外，期货公司也应当警觉，严控风险为首要。虽然目前期货公司没有自营，但已有期货资管、投资咨询和现货子公司等创新业务，但是，由于这些业务在国内开展时间较短，各公司都还是在尝试性推进，涉足的具体业务还是较窄，因此，有些风险点还是难以发现，期货公司应该引以为戒，加强对创新业务的演练，尽可能挖掘可能的风险点，并制定应急和解决措施；同时要加强员工的风险教育，提高风险意识，防患于未然。

　　国债期货虽然只是一个金融期货品种，但与其它品种还是有一定的差异，主要体现在：国债期货体量大，而且可能反过来影响到市场利率水平，如果一旦出现异常，则可能影响到市场情绪和利率稳定；其次，国债期货在投资策略的运用时，更多的用到量化手段，目前期货市场的量化程序水平更是参差不齐，况且国内量化发展也才短短几年的时间，整体不够成熟，因此，导致量化程序不能有足够时间经过检测或实践检验。

　　“国债期货交易主体可能以银行、保险、基金、券商为主，这些机构都有超大资金的背景，资金额度风控也不可忽视。”业内人士表示。