“五一”节后沪钢上行概率大

　　进入4月以来，沪钢仍呈现反弹走势，钢价一路振荡上行，市场库存消化进程加快，终端需求有所回暖。那么即将到来的“五一”小长假结束后，沪钢又将何去何从？通过对历史数据的研究和对市场基本面的分析，笔者认为，由于节日效应的存在，节后沪钢仍将振荡上行。

　　从历史数据来看，“五一”过后沪钢以上行为主

　　为了更好的分析“五一”小长假过后钢材市场走势，我们选取2002年到2010年的西本—钢材指数日数据为样本，将时间窗口限定为“五一”过后的前5个交易日。通过研究9年来的数据发现，“五一”过后，有6次钢价上涨，一次市场平稳运行，仅有两次市场是走弱的，分别为2002年和2004年，也就是说钢价下跌概率仅为22%。即便是2008年金融危机以后，钢价在“五一”过后也表现出较为明显的小幅上涨。从涨幅来看，仅在2003年涨幅达到5.49%，其他年份涨幅均不超过1.5%。

　　我们将时间窗口延长至10个交易日，发现在9年时间里，有3次价格是下跌的，6次上涨，上涨的概率为67%。从涨幅来看，仅在2007年钢材价格涨幅达到6.21%，其余年份涨幅在1.37%—3.29%。通过2002—2010年钢价走势可以发现，钢材市场都表现出较为明显的“五一效应”。

　　纵观历史，“五一”过后无论是5个交易日还是10个交易日，钢材市场表现多以上行为主，我们认为“五一”节至南方梅雨季节来临的这段时间，产业链下游市场施工面积大增，钢材消费意愿强劲，沪钢易涨难跌。那么，今年钢价是否会依旧上涨，并再一次印证节日效应呢？我们认为答案是肯定的。

　　提前的“限电”配合刚性需求，钢市或将呈现阶段性供不应求格局

　　目前，随着地方经济复苏导致的高能耗行业生产抬头，加上国内电力供应不足，部分省市已开始出现供电紧张的局面，作为高能耗的钢铁行业被迫实施限产计划。这将会在一定程度上抑制产能释放，减少钢材供应。中钢协公布的数据显示，4月中旬全国粗钢日均产量为190.39万吨，环比回落3.8%。受部分省市限电政策影响，预计5月份粗钢日均产量将继续下滑，市场供给将进一步减少。

　　从需求来看，进入5月份，国内房地产市场大量建筑项目开工，以及保障性住房建设施工将进一步消化市场库存，将加快钢材市场的去库存化进程。国际市场，日本已进入灾后重建阶段，其国内基础设施建设和房屋重建都需要大量的钢材做支撑，这将有效拉动国内钢材出口。需求增加，估计沪钢将稳步走强。

　　综上所述，在当前的传统消费旺季，国内外钢市刚性需求难以逆转，而提前到来的“限电”一旦在全国铺开，势必会制约钢企产能的释放，很可能加剧国内钢材市场的供需矛盾，并会令钢市出现阶段性供不应求格局。在基本面利好的支撑下，今年沪钢仍将展现出传统的“五一”效应，节后市场仍将以上行为主。