收官之战开启，2016年阳光私募九大策略榜单抢先看

2016年最后一个交易日已经收尾，回顾全年，A股市场继开年“熔断”后始终呈区间震荡格局，再未出现明显趋势性行情；商品价格异常火爆；债市信用债违约事件蔓延，利率债也在三年牛市后大起大落，国债期货自上市以来首次跌停。这都使2016年注定成为资本市场上不平凡的一年，阳光私募基金又有怎样的表现，格上理财带大家先一睹为快。

首月平均亏损10.44%，今年大概率微亏收场

据格上理财统计，今年以来私募基金受开年熔断影响，在一月损失最为严重，平均亏损10.44%，仅9%获得正收益。格上理财统计了于2015年12月31日至12月30日之间完整公布净值的私募基金业绩后发现，尽管各私募机构都力争在难以捉摸的市场中创造业绩，但私募基金的平均收益仍未摆脱开年“熔断”的魔咒，今年大概率以平均负收益（今年以来-3.75%）收场。但据格上理财统计，仍有32.88%的私募基金创造出今年以来正收益，31.81%的收益集中于0-50%区间。67.12%的私募基金出现亏损，其中亏损幅度超过10%的基金占比29.36%，超过20%的占比10.36%。（注：因数据披露未到年底最后一天，与全年数据仍有偏差）

私募基金今年以来业绩分布

注：统计截至12月30日，由于净值披露未完全，可能影响年度统计结果

数据来源：格上理财研究中心

各策略基金今年以来业绩表现

虽然私募行业大概率以平均负收益收官，但仍有一些策略表现突出。据格上理财统计，截至2016年12月30日，除了股票策略基金及组合基金外，其他各策略基金均取得了平均正收益。

各策略私募基金今年以来业绩表现

注：统计截至12月30日，由于净值披露未完全，可能影响年度统计结果

数据来源：格上理财研究中心

此外，格上理财还统计了管理规模50亿以上的股票策略和量化策略私募机构的平均收益。在规模以上股票型私募机构中，高毅资产旗下产品今年以来表现最佳，平均收益14.39%；在规模以上量化型私募机构中，泓信投资旗下基金今年以来平均收益为20.47%，居规模以上量化型私募之首。

管理规模50亿以上股票型私募机构私募业绩表现

        注：仅统计2016.12.16-2016.12.30公布净值且披露净值的股票策略基金多于1只的机构，由于净值披露未完全，可能影响年度统计结果

数据来源：格上理财研究中心

管理规模50亿以上量化型私募机构私募业绩表现

   注：仅统计2016.12.16-2016.12.30公布净值且披露净值的量化策略基金多于1只的机构，由于净值披露未完全，可能影响年度统计结果

数据来源：格上理财研究中心

股票策略难逃负收益，遗憾垫底

格上理财数据显示，今年以来，股票策略基金平均收益-6.72%，在各策略中排名垫底，其中，不足25%的基金取得正收益。格上理财发现，股票策略今年表现主要是受到年初熔断的打击。据格上理财统计，仅2016年1月份，股票策略基金平均亏损13.74%，其中仅3.78%获得正收益，而后各月业绩虽有回升，但也没能弥补年初的损失。在管理规模超10亿的私募机构中，宁聚投资旗下的“宁聚事件驱动1号”以95.50%的收益排在股票策略基金第一位。

股票策略基金今年以来收益前十

注：参与排名的基金均为2016.12.16—2016.12.30公布净值、非结构化且有明确私募机构的阳光私募基金

注：本表仅统计管理规模超过10亿元的私募管理人及旗下的非单账户基金，由于净值披露时间不统一，可能影响部分排名。来源：格上理财研究中心

管理期货夺冠，超8成获正收益

与股票策略基金的举步艰难相反的，受益于今年期货市场的大幅波动行情，管理期货基金今年以来业绩表现亮眼。据格上理财统计，管理期货基金以19.64%的平均收益夺得今年各策略排行榜的冠军，其中超8成产品获得正收益。具体来看，主观期货平均收益21.15%，程序化期货平均收益19.08%。在2015/12/31至2016/12/30间完整公布净值的非单账户产品中，东航金控旗下的“合顺伟业对冲基金”表现最好，今年以来收益246.45%（截至29日）。

主观期货策略今年以来收益前十

注：参与排名的基金为2016.12.16—2016.12.30公布净值且有明确私募机构的阳光私募基金，单账户期货除外

注：本表仅统计管理规模超过5亿元的私募管理人及旗下的非单账户基金，由于净值披露时间不统一，可能影响部分排名。来源：格上理财研究中心

程序化期货策略今年以来收益前十

注：参与排名的基金为2016.12.16—2016.12.30公布净值且有明确私募机构的阳光私募基金，单账户期货除外

注：本表仅统计管理规模超过5亿元的私募管理人及旗下的非单账户基金，由于净值披露时间不统一，可能影响部分排名。来源：格上理财研究中心

平均最大回撤仅2.67%，债券型基金最稳健

债市在经历近三年的牛市后，近两月内坐了回过山车，创出三年内最大跌幅。但格上理财发现，尽管债市近两月经历了惊心动魄的调整，但债券策略基金仍将今年最大回撤控制在-2.67%之内，小于其他各类策略基金，是发挥最稳定的策略。值得注意的是，今年以来超9成的债券型基金获得了正收益。其中合晟资产和泓信投资旗下分别共3只、2只产品有望冲刺2016年度债券类基金排名前十榜单。

债券策略今年以来收益前十

注：参与排名的基金为2016.12.16—2016.12.30公布净值且有明确投资顾问的阳光私募基金

注：本表仅统计管理规模超过10亿的私募管理人及旗下的非单账户基金，由于净值披露时间不统一，可能影响部分排名。来源：格上理财研究中心

期指政策全年未松绑，相对价值策略稳步前行

股指期货受限已有一年有余，叠加负基差影响，量化对冲基金操作难度加大，但据格上理财统计，相对价值策略基金（包括阿尔法策略和套利策略）仍稳步前行。据格上理财统计，相对价值策略基金今年以来平均收益2.90%，65%的基金获正收益，且平均最大回撤控制在10%以内。其中，阿尔法策略平均收益0.31%，套利策略平均收益7.20%。

阿尔法策略今年以来收益前十

注：参与排名的基金为2016.12.16—2016.12.30公布净值且有明确私募机构的阳光私募基金

注：本表仅统计管理规模超过5亿元的私募管理人及旗下的非单账户基金，由于净值披露时间不统一，可能影响部分排名。来源：格上理财研究中心

套利策略今年以来收益前十

注：参与排名的基金为2016.12.16—2016.12.30公布净值且有明确私募机构的阳光私募基金

注：本表仅统计管理规模超过5亿元的私募管理人及旗下的非单账户基金，由于净值披露时间不统一，可能影响部分排名。来源：格上理财研究中心

量化复合策略兴起，近9成正收益

在股指期货受限、基差贴水等影响下，不少量化对冲私募转做了量化复合策略。本次格上理财纳入统计的量化复合策略基金共有27只，其中24只基金今年以来取得正收益。值得注意的是，该策略基金发挥组合投资、平滑风险的优势，今年以来最大回撤仅-5.78%，在各大策略中仅次于债券策略（-2.67%）和套利策略基金（-4.70%）。其中，因诺资产旗下的“因诺天跃”基金以59.83%的收益在量化复合策略中排名第一。

量化复合策略今年以来收益前十

注：参与排名的基金为2016.12.16—2016.12.30公布净值且有明确私募机构的阳光私募基金

注：本表仅统计管理规模超过5亿元的私募管理人及旗下的非单账户基金，由于净值披露时间不统一，可能影响部分排名。来源：格上理财研究中心

均衡收益与风险，宏观对冲基金获7.11%正收益

格上理财统计数据显示，今年宏观对冲基金展现较好的均衡收益与风险的能力。今年以来宏观对冲策略基金平均收益7.11%，在各策略中排名第五，其中，近61%的宏观对冲基金获取了正收益。此外，该策略基金今年以来平均最大回撤也是在各策略中排于中游水平。其中，华溢之星资产旗下的“华溢冥王星”基金以56.15%排名第一。

据格上理财了解，宏观对冲策略产品仍较为小众，主要受制于国内衍生品品种不多，且该策略要求基金经理有较高广度和深度。相信随着国内金融市场的逐渐完善，宏观对冲策略将迎来快速发展时期。

宏观对冲策略今年以来收益前十

注：参与排名的基金为2016.12.16—2016.12.30公布净值且有明确私募机构的阳光私募基金

注：本表仅统计管理规模超过5亿元的私募管理人及旗下的非单账户基金，由于净值披露时间不统一，可能影响部分排名。来源：格上理财研究中心

组合基金业绩优于股票型基金，最大回撤约为股票基金一半

与股票型基金相比，组合基金表现出明显的分散风险、平滑波动的优势，截至目前，组合基金平均收益-2.92%，好于股票型基金，且有36.47%的组合基金获正收益；从最大回撤来看，组合基金平均最大回撤为9.76%，约为股票基金的一半。

组合基金今年以来收益前十

注：参与排名的基金均在2016.12.16—2016.12.30公布净值，所投标的包括阳光私募基金、公募基金

注：本表仅统计管理规模超过5亿元的私募管理人及旗下的非单账户基金，由于净值披露时间不统一，可能影响部分排名。来源：格上理财研究中心