玻璃企业对期货套期保值认识不足 不利于企业长期稳定经营

　　本报见习记者 马 爽

　　自本周一（12月3日）玻璃期货上市以来，如何利用期货工具指引企业的生产经营，成为玻璃行业热议的话题。

　　《证券日报》记者采访的多家玻璃上市公司表示，目前对玻璃期货的套期保值业务还处于准备阶段。

　　企业观望套保阶段

　　作为全球首个玻璃期货品种，玻璃期货上市对整个玻璃行业将产生非常重要的影响。据了解，当前我国玻璃产业集中度偏低，同质化竞争不断加剧，刚性产能与周期性需求波动的矛盾不可调和，价格波动较为频繁。

　　业内人士表示，目前玻璃企业对期货的认识还较为浅薄，随着后期投资意识的增强，合理利用期货市场进行套期保值，有利于企业长期稳定经营。

　　记者分别致电多家玻璃上市公司，其中旗滨集团表示，目前已经专门成立一个期货部门来协调玻璃期货套保工作。期货部向经理表示，目前还没有具体的套保计划，还处在准备阶段，此后公司将参与套保。

　　耀皮玻璃董秘金闽丽表示，玻璃期货只是针对基准交割品为浮法工艺生产的5毫米无色透明平板玻璃为主，相对而言，耀皮玻璃的等级较为高端，目前正在关注玻璃期货走势。也有部分企业表示，还没有套期保值的想法，需要观察。

　　南华期货分析师冯晓表示，目前玻璃生产企业亏损比较严重，利于期货市场做空，可以对冲价格的下跌风险。而从长期来看，玻璃期货价格对现货价格将起到指导性作用，合理利用期货市场进行套期保值，有利于企业长期稳定经营。

　　而从具体操作来看，有分析人士表示，玻璃生产企业首先要对玻璃现有库存进行保值，这对入场时机要求不高，可以尽快在期货市场上建立数量相当的空头头寸。当然，企业还可以对未来即将产出的玻璃进行保值，这需要结合市场判断和经验，选择合适的入场时机。

　　上市以来成交活跃

　　截止昨日收盘，玻璃期货主力1305合约成交量逾100万手，持仓达16万余手，这种现象较为罕见。国泰君安期货研究所总监陶金峰指出，自玻璃期货上市以来，市场资金流动性较强，参与热情高涨，为企业参与套保提供了有利的条件。

　　值得一提的是，作为郑商所首个建材类期货品种，玻璃期货采用完全厂库交割方式，这也是我国首个采用完全厂库交割的期货品种。据了解，目前玻璃交割厂库主要分布在江苏、河北以及广东三省，以华东地区价格作为基准价。

　　在郑商所公布的玻璃期货指定的13家交割厂库中，唯有总部在漳州东山的旗滨集团旗下同时有2家入选。此外，金晶科技、南玻集团都是玻璃期货交割的厂库。冯晓表示，从长远投资角度看，玻璃上市公司参与玻璃期货交易，有助于提高在行业中的竞争力。

　　据了解，由于玻璃运输劣势、储存劣势，如果短期内遇到销售不畅的问题，企业库存就会急剧增加。“玻璃生产型企业可以把期货市场做为调节企业库存的手段”一分析人士表示。在此情况下，玻璃生产企业可以利用期货厂库交割优势，在近月合约上做交割卖出，减缓企业库存压力。同时，企业在某一区域销售情况好时，利用在多地都有生产厂的优势，在期货市场上做卖出保值，调节下属工厂的库存量。

　　对于上述说法，陶金峰表示，这种说法不够严谨、贴切，由于市场交割容量有限，企业不大可能通过这种方式实现调节库存。