金属天胶强劲反弹 农产品偏弱

　　和讯特约

　　===农产品板块分析===

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　　豆粕增仓上行 短期仍有反弹空间

　　由于交易商赶在政府报告公布之前进行头寸调整，周三CBOT大豆期货市场收高，但期价远低于盘初高点。7月大豆收盘1334.25美分，上涨3.5美分；11月大豆开盘1333美分，高点1337.5美分，低点1319美分，收盘1323美分，上涨4美分。12月豆油收盘57.01美分/磅，上涨0.42美分；12月豆粕收盘338.1美元/短吨，下跌0.6美元。

　　外部市场美元疲软及原油上涨提供大豆盘面一定支撑，库存紧缩及新增需求亦吸引多头重新进场。今早美农业部私人出口商报告的12万吨大豆出口目的地由未知更改为中国，被视为盘初市场利多因素。今晚，美国农业部将公布6月30日作物面积报告和截止6月1日的季度谷物库存报告。分析师平均预计，2011/12年度美国大豆种植面积为7647.6万英亩，低于美农业部3月31日预测的7660.9万英亩和去年的7740.4万英亩。当季美豆库存预计为5.97亿蒲式耳，去年同期为5.71亿蒲式耳。

　　今日国内豆类及油脂市场均出现一定幅度上涨，至中午收盘时，大豆1201合约收在4429，上涨了0.11%；豆粕1201合约收在3330，上涨了0.57%；豆油1201合约收在10030，上涨了0.54%；棕榈油1201合约收在8880，上涨了0.84%。

　　现货方面，山东青岛港口进口美湾大豆暂停报价，阿根廷大豆分销价报3970元/吨，成交3960元/吨，较昨日涨10元/吨。江苏连云港工厂43%蛋白豆粕报价提高至3150元/吨，成交3130元/吨，较昨日涨10元/吨。张家港大厂油脂维持稳定，一级豆油报价维持9950元/吨，四级豆油报价维持9750元/吨，四级菜油报价10150元/吨，24度棕榈油报价9000元 /吨，18度脱色棕榈油报价9150元/吨，分提28度棕榈油报价8800元/吨，均较昨天报价持平，成交均再议。贸易商24度棕榈油报价上调至8950 元/吨，较昨日报价上涨50元/吨，成交预计可低20元/吨。

　　隔夜美豆止跌反弹，今早电子盘也持续走高，带动了国内市场的上涨。今晚美国农业部将公布季度库存及播种面积，市场普遍预计美豆播种面积将有所下调，并且中国有加大进口迹象，市场也在触及前期震荡区间低位开始反弹，预计短期将有进一步的上升空间。从盘面表现看，大豆及豆粕出现明显的反弹，短期仍有进一步上涨的可能性，油脂类同时受到原油上涨带动下自前期低位反弹，预计下跌空间有限，短期仍有继续反弹的可能性。操作上建议轻仓持有油粕多头，适当控制仓位，当前行情仍未具备单边上涨之势。

　　东亚期货 研究部 许亮

　　白糖盘中震荡 短期继续调整

　　继本周二巴西产量可能低于预期把糖价推高到3个半月以来的最高点后，由于部分投资者进行获利回吐，本周三ICE糖市原糖期货价格稍稍下跌。当日1107期约糖价没有涨跌，仍收于29.28美分/磅。

　　今日郑糖1201合约震荡收高。高开于6748，最高6770，最低6722，收于6757，较上个交易日上涨15个点（+0.22%）。白糖指数持仓量日增仓10186手，成交量为67万多手。

　　现货市场上，广西现货价格报价持稳，南宁中间商报价7160元/吨，报价持稳，销量一般。周四华中销区价格糖价涨跌不一，武汉现货报价7350元/吨，库存不多，成交平平。华东销区糖价基本持稳，宁波报价7360元/吨，维持，库存一般，成交清淡。

　　5月份国内继续大量进口原糖，5月份国内进口原糖172842吨，同比增加48%；截至5月份，本榨季国内累计进口原糖80万吨，大大高于去年同期33万吨。进口的大量增加也意味着国储后期可以继续拍糖来填补国内糖市缺口。根据发改委计划，国储将在6-9月份继续抛储55万吨。近期市场也传闻国储将在7月4日抛储25万吨。这将大大缓解国内供需缺口压力。但是总体来看，本榨季国内糖市仍处于供需紧张格局，现货价长期保持在7000元附近，预计本榨季糖价将继续保持高位运行。2011/12榨季国内糖料种植在高糖价刺激下种植面积均有所增加。按照国内食糖产量周期性规律，新榨季国内增产概率较大。但2011/12榨季能否成为一个收获的制糖期，仍将受气候等众多的不确定因素影响。从长期来看，随着国内外糖市增产的预期，糖价将不会再出现大幅上涨行情，在种植成本提高下，预计将以宽幅区间震荡为主。

　　从盘面走势看，今日郑糖继续高开，开盘后价格一度出现下跌，最低至6722，随后开始震荡上涨，最高至6770，持仓有所增加。白糖今日盘中继续以震荡为主，白糖在连续反弹之后，存在调整需求，价格也处在年初以来的震荡区间中位，后市方向不好判断。目前操作上建议观望为主。

　　东亚期货 研究部 徐舟

　　棉花单边上涨 反弹言之过早

　　美国棉花期货周三大多收低，成交再度清淡，因周四早间美国农业部将公布关键的种植报告。洲际交易所(ICE)指标12月棉花期货收低0.61美分,报每磅1.2140美元。

　　今日郑棉1201合约单边上涨。高开于22600，最高22985，最低22540，收于22970，较上个交易日上涨555个点（+2.48%）。棉花指数持仓增加10652手，成交量为114万多手。

　　现货市场上，6月30日中国棉花价格指数（328）为24056元/吨，下跌242元/吨。6月29日进口棉花价格指数（FCIndex S）为174.56美分/磅，折1%关税28782元/吨，折滑准税29143元/吨，和昨日持稳。

　　国内方面，纺织企业的棉纱高库存一直没有得到改观。特别是当前市场资金紧张的情况比较普遍，多数囤棉企业由于皮棉销售情况不好，价格低廉并且销售处于弱势小量，一些企业积极销售资金回笼都成问题。而纺织企业全棉纱继续暗跌，不少棉纺厂疯狂抛售纺织成品。但是随着夏季消费旺季的到来，若后期消费将会有所好转，棉花供需缺口将被重新放大。新年度全球棉花供需将会较本年度有所好转，但在连续供不应求之后，市场库存仍然处于偏低水平，短时间内市场仍将维持低库存状态，因此棉价将继续维持高位运行走势。而判断下游消费需求的减少是短暂还是长期将会是影响下阶段棉价运行的主要因素。

　　从盘面走势看，今日郑棉高开，盘中价格走势单边上涨，最高至22985，收在日内高点附近，持仓继续增加。整体来看，棉花今日盘中单边上涨，但持仓仅小幅增加，整体看仍处在长期下跌通道中，只是短期前期低点以及缺口支撑较强。目前操作上建议空头暂时止损，继续观望。

　　东亚期货 研究部 徐舟