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PTA逆市狂舞 持续性值得怀疑

时间: 2009-07-15 16:35:08 来源: 每日经济新闻  网友评论 0

  最近,郑州商品交易所的PTA(精对苯二甲酸)期货走势较为独立。5月至6月上旬的一轮快速调整,PTA丝毫不理会原油强劲的涨势,而6月中旬原油震荡于70美元/桶最终下跌至目前的60美元/桶附近时,PTA却震荡蓄势,重心上移,最终演绎了一波较强的反弹行情。

  昨日表现更是抢眼,主力合约TA909高开高走,增仓上行,继上日盘中破7200关口后,昨日盘中又冲破7300关口,收盘稍稍回落于7290元/吨,较上日结算价上涨112元。那么,进入7月以来,PTA强劲反弹的原因有哪些呢,后市能否继续表现呢?

  PX稳定于1000关口支撑信心

  由于新增产能的预期,亚洲PX价格自5月初开始迅速下跌,而MX却大部分时间跟随原油上涨,随着PX-MX之间的价差自480美元/吨的高位逐 步回落,6月中旬以来一直稳定于200美元/吨附近,基本符合170-180美元/吨的市场正常价差水平。因此,PX下跌的动能弱化,价格开始稳定,而为 应对中国新增产能,亚洲部分PX装置负荷有所调低,都支撑着PX的价格,从而给PTA多头较强的信心。

  聚酯产销好转 助推行情

  笔者认为,与今年三、四月份PTA由于PX供应紧张引发的较大级别的反弹行情不同的是,本次PTA的上涨,更多的是得益于下游聚酯的价升量增, 产销好转,库存降低等因素。虽然时间已经进入纺织行业传统的淡季,但是,在原油价格上涨、MEG暴涨等因素的带动下,聚酯市场心态较好,产品整体销售形势 持续回升,库存压力大大降低,聚酯整体负荷维持在75%左右,淡季不淡,进而对PTA的需求未减,助推PTA行情。

  MEG行情涌动 再添动力

  相比PTA,MEG的走势要凌厉得多。由于受原料乙烯持续上涨的影响,MEG的成本支撑越发强烈,MEG生产商由于利润微薄,减产和停产的现象 时有发生,供应商船期延误等现象更是增加了贸易商投机做多的热情,MEG的涨势一度气势如宏。MEG的暴涨,撬动着下游聚酯的价格,从而给PTA多头又增 加了信心。

  供应压力不可忽视

  沉浸在行情上涨的欢愉之中时,不要忘了目前PTA市场的供应压力。对于PX6~7月密集新增的三套产能,虽然在5月的下跌中有所提前消化,但并 不等于其影响已经消灭。而且,在PX供应充足的情况之下,各大PTA生产商也加大了开工负荷。BP珠海60万吨装置周末恢复开车之后,已经正常运行,宁波 两套前期降负荷的PTA装置当前运行趋于正常,目前国内PTA综合运行负荷升至86%左右。宁波一套80万吨装置原计划周一恢复开车,但因故可能要延期至 周二晚或周三恢复开车,届时,国内PTA负荷将达到年内新高。出口方面,中国5月份纺织服装出口环比减少1.5%,同比更是下滑14.75%;5月份聚酯 切片出口量为6.68万吨,去年5月为9.55万吨;5月份聚酯短纤出口量为3.34万吨,去年5月为3.89万吨;5月份聚酯长丝出口量为3.48万 吨,去年5月为6.90万吨。

  笔者认为,在PX产能集中释放的巨大压力下,在终端未能有效改善的情况之下,仅靠由MEG带动的聚酯来完成推升PTA行情的使命,其持久性似乎 值得怀疑。而TA909合约离交割期越来越近,持仓一直处于高位,强行推涨或将重蹈覆辙。TA909昨日期价偏离5日均线较远,急剧拉涨之后,目前追涨的 风险正在集聚。

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本文来源:每日经济新闻 作者: (责任编辑:dulina)
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