沪钢将遇分水岭 反弹行情可期

     由于需求回暖，钢材现货市场近期出现了强势反弹，长材与板材品种均出现不同程度的上涨。在这样的情况下，期价仍然处于低位，现货价格较期价出现了 近100元/吨的升水，并且有继续扩大的势头。笔者认为5月份将是钢价走势的分水岭，沪钢反弹行情或将出现，主要原因为：

    1) 建筑行业回暖，在投资大幅拉动需求的同时，房地产市场的复苏很好的弥补了钢材供需的缺口。从2009年3月份的房地产成交数据来看，销量出现了爆发式的增 长，导致库存量锐减，部分开发商将提速新房的供应，使得建筑钢材在近期需求旺盛，加之库存持续减少，支撑了此次钢价的反弹行情。
 
    2) 货币宽松，信贷屡创新高。我国政府实行的宽松货币政策，货币供给量不断提高，信贷规模不断扩大，效果明显。大量的信贷缓解了企业的资金压力，使得老百姓的 消费能力大大提高。如果宽松的货币政策能够维持，将支撑房地产行业的回暖，开发商有钱造房，而消费者则可优惠买房，如果房价能保持平稳，将形成良性的循 环。
 
    3) 下游需求逐渐好转，出口将逐渐恢复。钢材的下游需求出现好转迹象，汽车产量3月刷新历史记录，用电量同比下降幅度收窄以及机械、PMI指数连续5个月出现 反弹以及能源设备行业的回暖均表明钢材下游需求正在好转。如果出口逐步复苏的话，将支撑钢价在现在或更高的点位运行。

    4) 全球股市、商品反弹大环境仍然未变。此次信贷危机源于美国，而美国股市的强劲表现说明，市场的忧虑情绪正式逐渐散去，而对于经济回暖的预期日益强烈。较好 的流动性推高了股市的价格，使得市场的泡沫再次被建立起来，那么在全球股市上涨的大环境中，将予以实体经济复苏的基础，这些资产泡沫都将逐渐蔓延至其他领 域，将推动经济的进一步复苏。

    5) 炼钢原料下跌幅度或将有限。目前的铁矿石谈判仍处于供需双方的博弈阶段。力拓和巴西淡水河谷仅公开表示接受10%的小幅降价，这与中钢协所设定的40%以 上的降幅目标相距甚远。一直支撑钢价下行的主要原因就是炼钢原料下跌的预期，如今钢价现货大幅反弹，将不利于我国的铁矿石谈判，如果谈判结果向不利于我国 钢厂的方向发展，将使得铁矿石下降幅度有限，钢价则可能获支撑上行。
 
    小结：沪钢在5月份将遇分水岭，主要还是要看房地产行业是否具有持续性的复苏，行情上涨很可能在5月份一蹴而就。但如果“猪流感”继续升级，成为全球性蔓延的疾病，很可能将阻碍钢价的反弹速度，甚至又使钢价拐头。