业界关注四家商业银行成为上期所自营会员

　　交通银行 殷恒斌

　　我国商业银行的传统业务是长期专注于实物现货市场，如债券、外汇、贵金属现货市场，而对于从事远期交易、期权交易等属于衍生产品范畴的业务则小心谨慎，如履薄冰。随着近年来各大银行股份制改革取得了阶段性成果，各行的资本实力显著增强，经营水平和风险管理能力也有了质的飞跃，从事杠杆类交易业务的基础和实力基本具备。银监会等监管机构的监管理念不断更新，监管视野不断拓展，监管能力不断提高，为商业银行进入黄金期货市场提供了坚实的监管环境和政策支持。

　　黄金作为全球性交易的品种，其定价权目前主要集中在伦敦、纽约市场，国际知名大型商业银行如汇丰银行、瑞士银行、巴克莱银行、德意志银行等是其重要的参与者和做市商。自上海期货交易所黄金期货上市以来，该品种的成交量逐步攀升，而且上海期货交易所的黄金价格与国际市场的黄金价格关联性十分紧密，但客户结构仅限于个人和企业，缺少商业银行这类大型金融机构的参与，导致投资者结构不对称，使得本应该发挥的期货市场功能未能得到充分的发挥。

　　商业银行作为金融类机构，自身已经是黄金现货市场的参与者，同时银行具有相对充裕的资金，对于活跃市场、提供市场流动性有着显著的优势，因此，引入交通银行等商业银行作为自营类会员，将会有效增加市场的活跃度，有利于发挥价格发现功能，加强黄金价格话语权。

　　商业银行成为上期所的黄金期货自营会员后，既可以同时在国内现货期货交易所开展黄金业务，又可以利用自身的研发能力，开展黄金本外币联动交易，实现交易策略的多元化，有效缩小国内外黄金市场的价差，切实发挥期货市场的价格发现功能。

　　银行黄金期货业务资格的获得，不仅能丰富银行金融市场业务产品线，而且增添了创新理财产品的新手段。

　　自古国人就对黄金青睐有加，现今人们对黄金的投资与收藏需求仍十分高涨。银行除了销售实物黄金外，还可以通过黄金期货的套期保值、投机等功能，设计风险大小各异、收益高低不同的与黄金挂钩的理财产品，更好地满足不同层次、不同风险偏好的投资者的需求。相信通过不断实践和对市场熟悉程度的深入，在充分了解客户需求的基础上加大研究创新力度，在黄金理财产品的设计、开发上将有巨大的空间，这将为银行的财富管理特色增添浓墨重彩的一笔。

　　总之，商业银行获得黄金期货自营类会员资格，将会直接推动我国黄金期货市场的积极发展。引入商业银行将会有效增强黄金期货市场的流动性，有助于稳定市场价格；同时，增强期货市场的价格发现能力，更好地发挥期货市场的功能。